JL Carpatos - Crónica de cierre
Buenas tardes.
Se la había dicho a los mercados que era una verdad absoluta que los chinos y americanos de verdad estaban negociando. Pero esto ya parecía demasiado sospechoso. El lunes a las 9:00 de la mañana aparece Trump diciendo que hay conversaciones. Como si fuera Popeye a darnos la ración de espinacas. El jueves y hoy también viernes también casi exactamente a las 9:00 de la mañana los chinos aparecen diciendo que hay conversaciones. Siempre Popeye aparece con sus espinacas en el momento oportuno. El mercado es un tanto ingenuo últimamente interpretando estas cosas pero esto ya parece poco disimulado, parece que están de acuerdo para lanzar mensajes en los momentos oportunos para conseguir que las bolsas no bajen. Algún tipo de tregua técnica o cualquiera sabe qué pasa aquí. Pero los comentarios de esta mañana del Ministerio de Asuntos Exteriores chino recordando lo de ayer, y no aportando nada más han sido un poco raros.
Pero el caso es que estas declaraciones conseguían que tuviéramos toda la mañana un fuerte tramo alcista en las bolsas europeas, y además con el Dax amenazando con romper la línea clavicular del hombro cabeza hombro invertido de los últimos días. Ahora ortodoxamente lo que hay que hacer es esperar al Pull Back y ver si aguanta y entonces si a continuación rompe máximos esa sería la señal. Evidentemente se corre el riesgo de que no separe y no haga retroceso pero no suele ser lo más frecuente. Si en ese retroceso se mete claramente de nuevo por debajo de la línea clavicular habría sido una ruptura falsa a la que no habría que prestar mayor atención.
Además otro factor que ayudaba a subir a las bolsas europeas era la fuerte alza de las inmobiliarias alemanas, después de saberse que el Ayuntamiento de Berlín finalmente no iba a imponer una ley tan dura de limitación de alquileres como se pensaba en un primer momento el sector inmobiliario europeo, gracias a las compañías alemanas llevaba subir más del 2 % a primera hora.
A lo largo de la mañana teníamos varias opiniones muy diferentes de miembros del Banco Central europeo sobre lo que tiene que pasar en la reunión de septiembre. A primera hora una consejera alemana repetía lo mismo que dijo ayer el gobernador del banco central holandés, es decir, que no es necesario tomar ninguna medida para desconcierto de todos. Pero posteriormente Nowotny y Rehn han dicho que sí que hay que tomar medidas y que hay que preparar un paquete, con lo cual el euro se ha debilitado claramente contra todas las monedas.
Tanto se ha debilitado el euro que ha empezado a romper el importante nivel de soporte 1,10 y Donald Trump se ha puesto nervioso. Ha escrito un tuit criticando duramente a la Reserva Federal diciéndole que el euro baja a lo loco por culpa de que la Reserva Federal no bajan los tipos de interés. Es una descripción bastante simplista del asunto pero bueno ya conocemos cómo está el tema.
Al euro también le perjudicaban los varios datos macro malos que hemos tenido en Europa durante el día, entre los que destacan las ventas al por menor de Alemania que han terminado en el mes anterior con una bajada mucho más fuerte de lo esperada. La inflación europea tampoco da señal alguna de recuperación.
Otro aspecto negativo que debilitaba al euro era que desde Italia, donde ya vendíamos la piel del oso antes de cazarla, en menos de 24 horas la nueva presunta coalición de gobierno ya se está echando los trastos a la cabeza. Y no se ve nada claro que este proyecto de gobierno vaya a salir adelante, con lo cual empieza a descontarse que seguramente se terminará en nuevas elecciones.
En Estados Unidos además teníamos un mal dato macro en la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. Ha tenido la bajada mensual mayor desde el año 2012, mostrando a un consumidor bastante temeroso de la situación actual. Antes se había dado un dato de gastos personales con una subida de 0,6 % cuando se esperaba 0,5 %, pero este dato de confianza del consumidor de Michigan ha borrado la buena impresión que había dejado.
A media tarde venía una vuelta a la baja muy fuerte en Estados Unidos. La causa no era otra que en los boletines oficiales federales aparecían de repente publicados los nuevos aranceles, sellados y firmados, con fecha de entrada en vigor el próximo domingo 1 de octubre. En cuanto los índices americanos veían esta noticia las ventas han sido muy intensas. Así el Nasdaq estaba subiendo cerca del 0,7 % en pocos minutos ha pasado a bajar casi un 0,8 %.
La razón de las bajadas es muy sencilla de entender. Muchos operadores con todo lo que habían dicho norteamericanos y chinos durante la semana se habían formado la opinión de que lo normal era que Donald Trump paralizara la entrada en vigor de los aranceles el 1 de octubre como gesto de buena voluntad y de cara a frenar la bajada de las bolsas. La decepción ha sido enorme al ver los aranceles publicados en los boletines oficiales, de ahí las ventas que estamos narrando. Trump lo habría tenido fácil y era bastante lógico que los hubiera aplazado, nosotros no lo descartábamos ni mucho menos, pero al final parece que es no así, salvo sorpresas de última hora.
Esta vuelta a la baja de Wall Street no obstante no ha sido suficiente para borrar del todo las ganancias en Europa que se sigue aferrando a toda esta retórica de chinos y norteamericanos sobre que si están negociando o no. Hay que ser realista. Incluso daría igual que Trump hubiera aplazado los aranceles, el daño de la guerra comercial ya está hecho y no se quita aplazando unos pocos aranceles. Habría que quitar todos los que hay. Mientras no sea así el enfriamiento seguirá y esto explica por que Donald Trump está tan extremadamente nervioso pidiendo constantemente bajadas de tipos a la Reserva Federal. Su dialéctica roza el ridículo cuando dice que pide bajadas de tipos porque la economía va muy bien y así irá mejor. Esto es surrealista y parece mentira que algún asesor no le diga que pare ya con ese comentario. La realidad es que si lo dice es porque le están diciendo que la economía está empezando a verse muy claramente perjudicada y necesita esa bajada de tipos para mejorarla. Por cierto oleada de artículos en la prensa norteamericana con todo tipo de cifras y cálculos que demuestran que sus famosos aranceles, que según él no perjudicaban en nada a la economía de Estados Unidos, están teniendo una gran repercusión negativa tanto en las empresas como en los consumidores domésticos.
Con todo esto el mejor amigo de las bolsas en este momento es el gran extremo de sentimiento negativo en lo que nos encontramos. Ya hablábamos ayer del extremo negativo de la encuesta de la Asociación Americana de inversores individuales y hoy hemos tenido otro ejemplo. El indicador de sentimiento contrario Bull & bear de Bank Of América les ha indicado señal de compra por primera vez desde enero de este año. Lo pueden leer aquí:
https://www.serenitymarkets.com/secciones/macroeconomia/53788-indicador-bull-bear-de-bank-of-america-da-senal-de-compra.html
https://www.serenitymarkets.com/secciones/intradia/148-intrad%C3%ADa/destacado-en-intrad%C3%ADa/53851-al-cierre-ceremonia-de-la-confusion-al-cierre-semanal-en-las-bolsas.html
Un saludo y buen finde!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
