JL Carpatos - Crónica de cierre
Buenas tardes.
Sesión bajista a última hora en el mercado europeo en donde hemos tenido buenas vibraciones prácticamente todo el día por un intento de rebote potente tras las fuertes bajadas de días anteriores. Los datos de la balanza comercial de China con otro nuevo incremento de las exportaciones y de las importaciones han ayudado a que haya un poquito más de optimismo en la fortaleza de su economía, pero el rebote que hemos tenido durante prácticamente toda la sesión no ha conseguido sobrevivir a los nuevos miedos políticos que han aparecido desde primera hora en el mercado secundario de deuda.
Hay que decir que los datos macroeconómicos del día no han sido todos positivos. La producción industrial de la zona euro ha mejorado, pero la lectura de la inflación en Alemania en el mes de septiembre se ha acelerado un poco más de lo esperado, lo que era positivo para el euro pero también afianza que el BCE tendrá que hacer caso a las exigencias alemanas para terminar cuanto antes la política acomodaticia.
Mientras teníamos la inmensa mayoría de los supersectores en positivo, algo estaba cociéndose en el mercado secundario de deuda. Teníamos descensos de precios de los futuros sobre deuda alemana, consistente con un incremento del apetito por el riesgo, también teníamos incrementos en la deuda de Italia, pero la de España estaba siendo la peor de todas. Echando un vistazo al gráfico a semanas podemos ver perfectamente que estamos ejecutando un gigantesco hombro cabeza hombro que amenaza con subir los tipos de interés en el mercado secundario de forma potente. Esto subraya dónde está el siguiente miedo del mercado, que no es otro que la presentación de los presupuestos generales del Estado de 2019 ante Bruselas, y la posibilidad de que puedan ser aprobados o directamente suspendidos. Evidentemente, que suban los tipos de interés en el mercado secundario de deuda significa que el mercado primario también podría subirlos, lo que significa que toda la deuda privada de empresas nacionales deberían subir los tipos de interés en las siguiente refinanciaciones, lo que daña a los sectores más endeudados. Por otro lado, sabiendo el carácter que tiene el gobierno actual, hay miedo a que haya nuevas regulaciones que afecten a los precios de la electricidad, así que todas las utilices españolas han tenido problemas. Si hablamos de endeudamiento y de problemas secundarios a la economía, evidentemente, las eléctricas, constructoras y bancos, han sido de los más dañados.