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Re: ¿Qué pasa con Caixabank (CABK)?
Atractiva rentabilidad/RoTE de Caixabank en un nivel elevado (16,9%), con una ratio de eficiencia en niveles históricamente bajos (39,2% en 9M24)
Bankinter | Mantenemos Caixabank en nuestra Cartera Modelo 5 Valores porque disfruta de un buen momento en rentabilidad/RoTE con un atractivo plan de remuneración para los accionistas. Los factores que explican nuestra preferencia estratégica por el banco catalán son: (1) La rentabilidad/RoTE se mantiene en un nivel elevado (16,9%), con un perfil de riesgo bajo y una ratio de eficiencia (costes/ingresos) en niveles históricamente bajos (39,2% en 9M 2024). (2) Los índices de calidad crediticia son buenos y la política de remuneración para los accionistas
atractiva. (3) Las cifras 9M 2024 confirman que empieza la presión en márgenes, pero aumenta la actividad comercial con un Coste del Riego/CoR bajo (0,28%). (4) La morosidad está contenida (2,69%) y compara positivamente con la media sectorial (3,44% en España). (5) La ratio de capital CET1 se mantiene en un nivel confortable (CET1 ~12,24% vs 12,22% en 2T 2024) y permite mantener una política de remuneración atractiva para los accionistas.
atractiva. (3) Las cifras 9M 2024 confirman que empieza la presión en márgenes, pero aumenta la actividad comercial con un Coste del Riego/CoR bajo (0,28%). (4) La morosidad está contenida (2,69%) y compara positivamente con la media sectorial (3,44% en España). (5) La ratio de capital CET1 se mantiene en un nivel confortable (CET1 ~12,24% vs 12,22% en 2T 2024) y permite mantener una política de remuneración atractiva para los accionistas.
Cabe recordar que el plan estratégico 2022/2024 contemplaba un objetivo de remuneración total ~12.000 M€ y, según nuestras estimaciones, la remuneración prevista para 2025/2027 (dividendos, más recompras de acciones) rondaría 15.000 M€ (+25,0% sobre el plan anterior), equivalente a ca.40% de su capitalización.
