¿Qué le pasa a MAPFRE (MAP)?

21 carteras de expansion del 9 de julio del 2022, y de los 50 valores mas votados no esta mapfre.

Le agradecería - a Misterpaz  o a cualquiera que lo conozca - algo de información sobre  el negocio de Mapfre. Soy "dividendista" y tengo acciones de la aseguradora - negocio que intuyo como cualquier asegurado - pero no entiendo cómo funciona su parte de negocio financiero que además es una parte importante según leo.
Vamos a una subida de tipos de interés (con importante inflación) y tengo entendido que MAPFRE tiene depositados habitualmente muchos millones en emisiones de deuda estatal. Pero no consigo ver más, debido a mi nula formación financiera.
¿Alguno se ofrece a explicar ese negocio como para que lo entienda un niño?. Gracias 

 

Credit Suisse ha rebajado el precio objetivo de Mapfre de 1,60 a 1,52 euros por acción y ha mantenido su calificación en 'infraponderar' en el último informe realizado antes de la presentación de resultados que la aseguradora celebrará el próximo 28 de julio.

Credit Suisse prevé que el beneficio de Mapfre para el segundo trimestre sea de 131 millones de euros, un 31% en comparación con el mismo periodo de 2021. Además, ha rebajado en un 7% sus estimaciones para las ganancias de todo 2022, al situarlas 589 millones de euros, frente a la anterior estimación de 636 millones de euros.

Los analistas sostienen que el grupo asegurador español presenta un "desempeño inferior" al de sus competidores en el mercado de seguros de auto, que ya es de por sí "débil".

Igualmente, prevén unas pérdidas de 90 millones de euros en el negocio de reaseguros por las sequías de Brasil, si bien podrían verse compensadas por mayores ingresos financieros, al tiempo que prevén una normalización del coste de riesgo de los seguros generales en la división de Iberia, hasta situarse en una media del 95%.

Credit Suisse también estima que se producirán "pérdidas elevadas" continuas en el negocio de automóviles a nivel global y en el de salud en España. 

La parte financiera de una aseguradora gana dinero invirtiendo las primas en dueda y/o otras inversiones, como ladrillo o acciones, todo en funcion de las necesidades de ese dinero para pagar los siniestros y los costes. 

Al plazo que coloca la deuda es diferente segun negocio, pero suelen tener duraciones medias de 5 años la cartera de deuda en general para una aseguradora mixta, para una aseguradora principalmemte de autos, por ejemplo LDA la vida media es de 3.5 años. 

Durante ese plazo genera unos intereses, pero los bonos pueden subir o bajar en funcion de los tipos de interes, perspectivas economicas, riesgo, inflacion... y eso genera ganancias o perdidas no realizadas, que las aseguradoras van realizando para generar incrementar el resultado financiero a los intereses obtenidos. 

En el caso que nos atañe, la subida de tipos y la subida de intereses e inflacion, provoca una caida masiva del valor de los bonos, luego eleva el Yield, que es al precio que coloca la deuda, durante ese tiempo, se producen importantes perdidas no realizadas o incluso veras bajar el patrimonio neto de mapfre, sin embargo, aunque gane menos dinero por los writte-off de la deuda, es decir, de vender bonos antes de vencimiento a mas precio porque hayan subido, empieza a obtener mayor yield de los mismos y por tanto de intereses, y esto siempre es mejor que ganar dinero solo porque te suben los bonos. 

Sin embargo, depende del tipo de aseguradora le afecta mas o menos, si las carteras son a mayor plazo de vencimiento, a largo plazo se beneficiaran mucho mas ese tipo de aseguradoras, mientras que si son a mas corto plazo, se tarda un poco mas de tiempo. 

Las aseguradoras principalmente de vida, tienen mejor desempeño a largo plazo si suben los tipos, pero a corto se veran fuertemente penalizadas en patrimonio neto.

Ya que la sensibilidad de los bonos es diferente al plazo que tengan. 

 

Fitch Rating ha mantenido la calificación crediticia (rating) de Mapfre en 'A-' con perspectiva estable, la de sus obligaciones simples con vencimiento en 2026 en 'BBB+' y la de sus obligaciones subordinadas con vencimiento en 2030, 2047 y 2048 en 'BBB-', según ha informado hoy la aseguradora en una nota de prensa.

La firma de rating explica que su calificación se basa en el perfil de negocio "muy sólido" de Mapfre, así como en la capitalización, el apalancamiento y las ganancias, unos factores que se compensarían con la exposición de la empresa a la deuda soberana española, utilizado en productos de seguros de vida en España.

Además, afirma que el perfil de negocio de la aseguradora sería "más favorable" que el de otros grupos aseguradores nacionales por las "sólidas" posiciones de mercado del grupo en España y en América Latina, especialmente en Brasil.

Sin embargo, señala que la ratio combinada de Mapfre ha aumentado en los últimos meses, por la mayor movilidad y, por tanto, mayor siniestralidad, y por las presiones inflacionarias que han impactado en el ramo de automóviles y de salud, en particular, en Brasil y en España.

En cuanto a la exposición a la deuda soberana española, Fitch señala que la calificación tiene en cuenta el peso del 125% en el patrimonio total de Mapfre a finales de 2021 --frente al 130% de finales de 2020--. Además, señala que el 60% de su beneficio atribuido procede de España, por lo que la aseguradora también está "sustancialmente expuesta" a lo que suceda en la economía del país.

Sin embargo, Fitch Rating considera que el capital de Mapfre es "resiliente" frente al estrés potencial que pueda suponer la exposición a la deuda soberana española 

Gracias por su amplia respuesta. La he tenido que leer varias veces para tratar de comprenderla, por eso comenté “como para niños”. Casualidad que el siguiente comentario en este Foro ha sido la valoración que hace ahora mismo Fitch sobre Mapfre. Combinando ambas respuestas consigo completar un poco más el “entendimiento” del negocio de MApfre y, sobre todo, su situación actual. Y veo también el enorme peso de la inversión en deuda española que tiene Mapfre, algo que no parece precisamente “muy saneado” económicamente .
En fin, seguiré sin ampliar mi cartera de Mapfre, aunque se ponga en rentabilidades tan interesantes como las que ofrece su actual cotización , a 1,60. Gracias.

A ver... mapfre no dispone de una holgada solvencia, pero tampoco es un deterioro gigantesco respecto a sus pares europeos, como para justificar diferenciales muy grandes. 

En los seguros debes buscar algo que crezca de manera siempre rentable, sin que ese crecimiento venga unicamente de un aumento de capacidad atraves de deuda, pero sobre todo la primera frase. 

El problema de mapfre que donde es rentable de verdad es España, y de que sus elevados dividendos la empujan a incrementar la deuda a futuro si quiere añadir capacidad, basicamente es comprar un bono cubierto de la inflacion.

Buenos días,

El anuncio ayer del Gobierno parece que afectó a MAP por correlaciones, que no por aplicación. Como siempre, es lo que tiene este país de mierda, y los siguientes son los ciudadanos y las Pymes.

Pero bueno, que me voy por la tangente, si alguien puede arrojar luz, muy agradecido, yo he leído en prensa que no se vería afectado, pero no estoy seguro, por eso pregunto (EDITO: hablo del impuesto a entidades finanacieras, que no lo he indicado, como si el resto de lectores tuviese telepatía). Sigo viendo entrada a 1.50, no anda lejos ya, a ver si puedo reengancharme por debajo de esos precios. 

Un abrazo a todos.