La cartera de Stan Weinstein

Esta semana tenemos bastante incertidumbre en las bolsas por el tema griego, probablemente veamos aperturas en la sesión de mañana con gaps a la baja en las principales bolsas mundiales, especialmente en las europeas. Ahora bien, como siempre comentamos, nosotros somos partidarios de no influenciarnos por las noticias y tomar decisiones basándonos únicamente en nuestro método de inversión en bolsa. Técnicamente la mayoría de bolsas mundiales, y especialmente las europeas, se encuentran en un momento de inicio de impulso alcista o de desarrollo del mismo, por lo tanto hagamos caso a los números y sigamos tomando posiciones en la medida que el riesgo de la cartera lo admita. El mercado americano sigue manteniendo su comportamiento lateral en el que estamos inmersos desde principios de año: S&P500:

Mientras el mercado americano siga alcista no debemos mostrar excesiva preocupación por él. Durante esta semana cerramos posiciones en los títulos de Synnex Corp: Synnex Corp. (SNX):

Aunque el valor parece haber encontrado soporte en la zona de los 72 USD, no es la idea con la que decidimos introducirlo en la cartera de medio plazo, donde esperábamos un comportamiento bastante más fuerte. Por lo tanto deshacemos la posición en el nivel que habíamos fijado y dedicaremos ese capital a la búsqueda de títulos más interesantes. Hemos cerrado la operación con una pérdida del -7.5%. También esta semana seguimos añadiendo posiciones. En concreto añadimos un valor del mercado alemán (ya comentábamos el interés por las bolsas europeas desde hace semanas) y también otro del mercado americano de los que veníamos comentando. Con esto repartimos un poco más la exposición de la cartera y asignamos mayor riesgo a las bolsas europeas.

Todavía seguimos teniendo hueco para hacer nuevas compras, y las iremos realizando de manera progresiva en la medida que sigamos detectando oportunidades de inversión en algún valor, con especial interés en las bolsas europeas. Durante esta semana las posiciones que tenemos en el mercado americano han funcionado muy bien a excepción de la citada Synnex Corp.. y también hemos ingresado diferentes dividendos de las posiciones que tenemos en la bolsa de Japón y en el mercado americano. Los niveles de rentabilidad de la cartera siguen mostrando muy buen aspecto,de nuevo hicieron máximos esta semana:

Con ello previsiblemente conseguimos cerrar el quinto mes consecutivo con ganancias, en lo que llevamos de año en torno al 8.4%. No todo va a ser tan fácil, recordemos que estamos en la parte del año que estacionalmente es más complicada para las bolsas, por lo que esperamos pronto tener algún mes con pérdidas como es habitual en esta estrategia de gestión de carteras de medio plazo. En los niveles de riesgo de la cartera (área roja) podemos observar que continúan en niveles similares a la pasada semana, incluso ligeramente superiores:

Siempre comentamos la importancia de intentar mantener el riesgo de la carteras de medio plazo lo más constante posible para no cometer sesgos de money management sobre el resultado de la operativa. Continuaremos pendientes del mercado buscando oportunidades de inversión. Saludos

Como todos sabemos esta tarde tenemos referendum en Grecia en un entorno muy volátil para las bolsas mundiales, especialmente para las europeas. Siempre resaltamos la importancia de no dejarnos influenciar por las noticias si queremos estar en el grupo del 10% de operadores que ganan dinero en bolsa. Para ello lo más apropiado es contar con un método de inversión que en cada momento no deje lugar a dudas sobre lo que hay que hacer. Ya comentábamos hace un par de días que la situación de las bolsas mundiales es mayoritariamente delicada y que debemos ser muy selectivos con los valores que se escogemos para añadir a la cartera. Durante esta semana hemos cerrado posiciones en United Therapeutics: UNITED THERAPEUTICS (UTHR):

El valor cerró por debajo de su media móvil de 30 semanas y nos saltó el stop de beneficios. Cerramos la operación con una rentabilidad del 17.5%. Es muy probable que a lo largo de estas semanas sigamos cerrando posiciones si las bolsas siguen cayendo. Este hecho es precisamente el que nos protege frente a un efecto por ejemplo de un crash bursátil: a medida que la bolsa cae vamos reduciendo la exposición y sólo en el caso de que den señales claras de vuelta al alza incrementamos la exposición. También esta semana tomamos posiciones en un valor del mercado Belga con la idea que venimos comentando de incrementar nuestra exposición a las bolsas europeas. En concreto acudimos al sectorial de Seguros de Vida, uno de los mejores sectoriales, y nos fijamos en los títulos de Ageas (AGS). Con el cambio de posiciones reducimos ligeramente la exposición a USA y la aumentamos hacia Europa. De manera automática, la cartera va reduciendo exposición a las bolsas que van presentando mayor riesgo y va incrementándola respecto a aquellas que muestran mejor aspecto.

Todavía seguimos teniendo hueco para hacer nuevas compras, y las iremos realizando si detectamos las condiciones adecuadas en algún título. Los niveles de rentabilidad de la cartera siguen mostrando muy buen aspecto. Seguimos manteniendo un 7.4% de rentabilidad latente durante este año, bastante por encima de la mayoría de bolsas:

En los niveles de riesgo de la cartera (área roja) podemos observar que continúan en niveles similares a la pasada semana, incluso ligeramente superiores con el nuevo valor incorporado a la cartera:

Por ahora en el peor escenario posible tendríamos protegida una rentabilidad del 12.7%. Vamos a ir viendo cómo acontecen los hechos a lo largo de las próximas semanas. Saludos.

Buenos días. Estamos en un entorno de bastante volatilidad en el mercado, de hecho esta semana pudimos ver al S&P500 moverse un 1.5% cada día en una dirección distinta en cada una de las 5 jornadas bursátiles. Como venimos comentando, muchas bolsas mundiales están delicadas y es mejor mantenerse al margen por el momento, como es el caso del mercado americano.

La media de 30 semanas se mantiene girada a la baja. Es posible que la recupere, o no, por lo tanto mejor mantenernos al margen hasta que las cosas estén más claras. En Europa la situación era mayoritariamente similar (salvo algunas bolsas) hasta la semana pasada. Sin embargo muchas bolsas europeas están mostrando mejor comportamiento que la bolsa americana, como por ejemplo el IBEX35, que consiguió girar de nuevo la media al alza. Con la corrección de esta semana hemos cerrado varias posiciones de la cartera, sobre todo del mercado japonés: - Cerrado posiciones largas en The Group (NDAQ) con una rentabilidad del 8.27% - Cerrado posiciones largas en Sumitomo Mitsui (1821) con una rentabilidad del 18.20% - Cerrado posiciones largas en Nichidai Corp (6467) con una pérdida del -2.11% - Cerrado posiciones largas en Tanabe Management Consulting (9644) con una rentabilidad del 16.68% - Cerrado posiciones largas en Eco´s Co Ltd. (7520) con una pérdida del -3.94% - Cerrado posiciones largas en Brocade Communications Systems (BRCD) con una pérdida del -8.7% Con el gran presencia de posiciones del mercado nipón entre las que cerramos esta semana, la exposición de la cartera de medio plazo se ha reducido notablemente hacia ese país, de un 30% a un 14%.

Este hecho ha hecho también que Europa tome más protagonismo en la cartera, que va regulándose automáticamente hacia las zonas que mejor van funcionando. Los niveles de rentabilidad de la cartera siguen mostrando buen aspecto a pesar de la corrección vivida en el mercado estas semanas:

En los niveles de riesgo de la cartera (área roja) podemos observar que se han estrechado significativamente esta semana, debido al cierre de posiciones por los saltos de stop loss: Vamos a estar pendientes esta semana de buscar nuevas oportunidades de títulos para incorporarlos a la cartera. Saludos.

Parece que las bolsas se decidieron finalmente por las alzas y pensamos que además de manera consolidada en el medio plazo. Como recientemente hemos comentado, el mercado global se encuentra en un momento importante al estar iniciando un nuevo impulso. Es por ello que debemos aprovecharlo. Además, en la pasada actualización vimos que con las recientes correcciones deshicimos varias posiciones de la cartera, con el consiguiente capital y riesgo liberado que conlleva, por lo que ya desde esta semana hemos estado trabajando en llenar estos huecos que quedaron en la cartera tras la vuelta del buen tono a las bolsas, especialmente a las europeas. Durante esta semana hemos tomado varias posiciones más de medio plazo: - Hemos entrado compradores en Ferrovial (FER) - Hemos entrado compradores en Wendel (MF) - Hemos entrado compradores en Luxottica (LUX) Algunas de estas oportunidades, como Ferrovial, la compartimos. En general venimos comentando de hace tiempo el interés por las bolsas europeas, que muestran bastante recorrido de medio plazo.

Con todo ello progresivamente hemos ido migrando la exposición de la cartera de medio plazo, sobreponderando bolsa europea. La exposición a la bolsa nipona también se ha reducido bastante y es nuestra intención aumentarla en la medida de lo posible para lograr mayor grado de equidad en el riesgo país. Los niveles de rentabilidad de la cartera hicieron nuevos máximos durante esta semana, lo cual es un estupendo síntoma de buena salud de la operativa:

Actualmente llevaríamos un 9% de rentabilidad a lo largo de este año, una rentabilidad excepcional pues no es habitual y es debida a los excesos del mercado generados por los planes de flexibilización cuantitativa. En cualquier caso, como oportunidades operativas debemos seguir aprovechándolas en la medida de lo posible. Los niveles de riesgo muestran el siguiente aspecto:

Podemos observar cómo esta semana redujimos ligeramente el capital protegido (área azul) e incrementamos el riesgo (área roja) con las nuevas compras, en base al contexto observado de inicio de impulso alcista de medio plazo en el mercado. La tendencia y el ciclo alcista de mercado siguen completamente vigentes, las principales bolsas mundiales nos lo demostraron ya la pasada semana. Por lo tanto debemos actuar según nos indican los números. Saludos.

La situación está delicada en el mercado americano y debemos tenerlo en cuenta. Probablemente lo más sensato es esperar hasta que se resuelva el lateral, bien por arriba en la ruptura de los 2.125 puntos zonales, o bien por debajo perdiendo los 2.040 puntos. Por el momento mejor mantenernos al margen de este mercado hasta que esta situación no se resuelva y no complicarnos nosotros mismos la vida jugando a ser adivinos. S&P500:

No obstante esto no significa que haya que cerrar las posicione en USA. Mantenemos los valores que siguen funcionando bien. Chemed Corp, por ejemplo, se revalorizó un 4.83% esta semana frente a una caída del S&P500 del -2.2%. Esos son los valores en los que hay que estar en el mercado. Durante esta semana hemos continuado tomando posiciones: - Hemos entrado compradores en Brembo Spa (BRE1) - Hemos entrado compradores en EDP (EDP)

Como puede observarse de manera gradual hemos ido incrementando la exposición a Europa y reduciéndola a USA en función de los aspectos de mercado que venimos comentando desde hace varias semanas. La reducción de exposición al mercado nipón no ha sido voluntaria, si no totalmente fortuita fruto de la pasada corrección de medio plazo. Personalmente me sentiría más cómodo teniendo mayor exposición hacia ese mercado, pues es uno de mis favoritos ahora mismo. No obstante el mercado japonés no es tan accesible como el mercado americano o europeo, y es más difícil encontrar títulos y tamaños de posición adecuados para introducir valores en la cartera de medio plazo. Los niveles de rentabilidad de la cartera continúan mostrando buen aspecto:

Actualmente llevaríamos un 8.8% de rentabilidad a lo largo de este año, muy alta por el efecto ya comentado de la flexibilización cuantitativa sobre los mercados de valores. Los niveles de riesgo muestran el siguiente aspecto:

Seguiremos atentos durante estas semanas a ver si las bolsas, especialmente las europeas, consiguen consolidar la ruptura de resistencias. El cierre de la sesión del viernes tuvo mal aspecto y si el mercado americano cae podemos tener un Agosto ‘movidito’. No obstante, como siempre, tenemos los métodos analíticos y cuantitativos como principal herramienta para enfrentarnos a cualquier escenario de mercado. Saludos.

Esta semana hemos podido observar al mercado americano girar su media móvil de 30 semanas de nuevo al alza. Es una situación que venimos viendo de varias semanas atrás producto de la lateralización en importantes zonas de resistencia. No obstante, como comentamos recientemente, en tanto que la línea avance descenso no mejore su aspecto vamos a seguir siendo prudentes respecto al mercado americano.Probablemente volverá a ser apetecible para nosotros en caso de ver superar los 2.130 puntos zonales al S&P500.

La mayoría de bolsas europeas (no todas) siguen mostrando mejor aspecto:

La presentación de resultados en el mercado americano durante esta semana produjo mucha volatilidad en los valores. Debido a ello, cerramos una de las posiciones que traíamos comprada en este mercado: - Cerramos posiciones alcistas en Carter´s Inc. con una rentabilidad del 16.35% De manera gradual seguimos reduciendo la exposición hacia USA y aumentándola hacia los mercados europeos. Japón es otra bolsa mundial a sobreponderar, China está descartada por el momento tras la corrección sufrida y la gran volatilidad e indecisión que hay en ese mercado.

Los niveles de rentabilidad de la cartera continúan mostrando buen aspecto con otro máximo alcanzado por la curva de rentabilidad latente durante esta semana:

La cartera cierra el mes de Julio con un 2.5% de rentabilidad, muy buen mes. Los niveles de riesgo muestran el siguiente aspecto:

Agosto es un mes bastante volátil para las bolsas. No hace falta que os recuerde que emplear stop loss es básico para evitar el riesgo de ruina, por lo que hay que tenerlo en cuenta y más si nos vamos de vacaciones. Saludos.

Esta semana la cartera la actualizamos en formato video:

https://www.youtube.com/watch?v=ieHoEfBq76A

Un saludo.