AB-Biotics (ABB)

Unos pequeños datos sobre el mastodonte que se ha hecho con el 27% de AB-Biotics invirtiendo 10,2 millones de euros. Me parece increible que una empresa de semejante tamaño, se fije en una pequeña empresa del MAB. Quizas lo mas facil para ellos hubiera sido oparla directamente. AB-Biotics capitaliza a día de hoy 25,4 millones, pagas 50 millones por decir una cifra (4€/acción) y te la llevas toda.

AB-BIOTICS
Número de acc. = 12,58 millones
Cotización = 2,02 euros
Capitalización (a 31/03/2018) = 25,4 millones de euros
Empleados: 38
Web: http://www.ab-biotics.com/

KANEKA CORPORATION (pongo los datos en euros)
Número de acc. = 328,18 millones
Cotización = 8,05 euros/acción
Capitalización (a 31/03/2018) = 2641 millones de euros
Empleados: 9666
Web: http://www.kaneka.co.jp/en/

Unos datos sobre Kaneka:
Kaneka Corp fabrica y vende una variedad de productos químicos, plásticos y productos químicos. La compañía se organiza en siete segmentos según el tipo de producto. El segmento de productos alimenticios, que genera más ingresos que cualquier otro segmento, vende margarina, manteca, levadura de panadería y especias. El segmento de químicos vende cloruro de polivinilo usado en tuberías y pisos. Los segmentos de productos funcionales y expandibles venden productos a base de poliestireno y silicona. El segmento de productos de ciencias de la vida vende dispositivos médicos, que incluyen catéteres de balón para estenosis de vasos e ingredientes farmacéuticos. El segmento de productos electrónicos vende películas resistentes al calor y materiales ópticos. El segmento de fibras sintéticas vende fibras utilizadas para confeccionar prendas de vestir. La mayoría de los ingresos provienen de Japón

Muchas gracias por todos estos datos, la verdad es que ¡¡son impresionantes!!

El motivo por el que se habrán fijado en una empresa tan "enana" comparada con la suya debe ser obviamente que ABB debe tener algo que ellos no tienen y que les ayuda en sus desarrollos o bien en complementar su oferta. Desde luego da que pensar que además se pongan de entrada a invertir 490.000 euros en la empresa. Eso podría hacer suponer que ABB tiene en exclusiva algún tipo de patente que no permite a la ofertante sacar los desarrollos relacionados con los productos de la empresa que se proponga realizar fuera de su ámbito. ¡Sin duda, es un tema muy intrigante y atractivo y que puede dar mucho que hablar! Me parece probable que un día de éstos salgan los responsables en los medios financieros para que les hagan todo este tipo de preguntas, al igual por ejemplo de que salió la semana pasada el presidente de Audax en varios medios.

Es cierto que podrían habérsela "zampado" poniendo simplemente 50 ó 60 millones pero me parece a mí que lo que habrá sucedido es que los fundadores no habrán querido vender. O bien que les necesitan ahora mismo como colaboradores del proyecto. Pero tiene toda la pinta de que a la larga, dada esa comparación de tamaños, van a terminar por zampársela entera para beneficio de los que queden o quedemos en el accionariado... 

Sería interesante/necesaria una entrevista al presidente de AB-Biotics para leer sus impresiones de la entrada en el accionariado de Kaneka, podría aportar algún dato que no se conoce. Habrá que estar atento a la prensa la próxima semana.
Por otra parte, me gustaría saber cómo Expansion se ha enterado de lo pagado (10,2 millones) por los japoneses cuando, no sale publicado en el HR de la CNMV, ni en ningún otro medio.

En el HR de 28/3 a las 17:51 figura el detalle de las ventas de accionistas relevantes a Kaneka. Son en total 6 personas jurídicas y 4 personas físicas. Entre las primeras, por ejemplo, las dos primeras son fondos de capital riesgo (Seed Capital Fund y Capital MAB FCR) los cuales les deben información puntual de todos los movimientos relevantes que realicen a sus partícipes. Esta es y deberá ser por lo tanto información de carácter público y habrá bastado que alguien vinculado con Expansión haya sido partícipe o conozca a algún partícipe de confianza de cualquiera de las 6 entidades vendedoras para que haya podido obtener información de primera mano sobre la operación. 

Lo más probable es que, una vez tomada la decisión por parte de los japoneses, la negociación con todos los dispuestos a vender haya sido conjunta con lo cual cualquiera de los 10 vendedores debe conocer el resultado de esa negociación global. Pienso que por ahí deben ir los tiros y que la información de Expansión debe considerarse a priori como verdadera puesto que no tendría sentido que la hubieran improvisado teniendo la información verdadera a tan poca "distancia".

Lo que también debería valorar a partir de ahora el mercado es que quienes han vendido a 3,16 euros/acción han sido los fondos de capital riesgo, otras entidades partícipes y particulares como el profesor de la UAB Buenaventura Guamis. Es decir, gente con conociientos marginales del negocio. Mientras que los fundadores y actuales gestores, los que tienen mayores conocimientos de lo que se llevan entre manos, seguro que habrán tenido también oportunidad de vender (o al menos reducir participación) al mismo precio y no han querido. Magnífica señal, porque lo "humano" en caso de perspectivas "neutras" cara al futuro es que alguno de los tres hubiera aprovechado para hacer caja, aunque fuera parcialmente, y ninguno lo ha hecho.

Entrando ya en el terreno especulativo, insisto en que tiene el aspecto de que ABB tiene la llave de algún desarrollo innovador (patente o similar?) que no puede sacarse por ahora del contexto de la empresa. De ahí que se mezcle la toma de participación con esa inversión de 490.000 euros que sería bueno conocer en el futuro próximo a qué va a ser dedicada.

Finalmente, siguiendo en el terreno especulativo, el que los fundadores no hayan querido "vender ni una" no excluye la posibilidad de que la verdadera intención de Kaneka (dado además su "deep pocket") sea acabar tomando el control de la empresa, y para eso, claro está les quedaría la posibilidad de dirigirse al 42% restante que queda como free-float.

En fin, se presentan tiempos muy interesantes para esta empresa.

Feliz domingo a todos!

Ah! Se me olvidó decir que se ha publicado que durante la negociación de la transacción cada parte tenia sus representantes que velaban por sus intereses. Creo recordar que se ha dicho (no tengo tiempo ahora para buscarlo...) que a los vendedores les representó GVC Gaesco.

Pero sea como sea, he aquí otra fuente de información para Expansión, incluso más clara que la de los partícipes de los fondos: La de los representantes legales de cada una de las partes. Con todo esto yo le daría a la informació de Expansión un 99,99% de verosimilitud mientras no se demostrase lo contrario.

Me imagino que te referieres a esto:

"Por parte de Kaneka Corporation han actuado como asesores de la operación Intermoney Capital Advisory y Gomez Acebo y Pombo, y por parte de AB-Biotics han actuado como asesores GVC Gaesco, Peréz-Llorca Abogados y Alliant Abogados."

ENLACE

En ese mismo enlace, estan las únicas declaraciones que he encontrado de dirigentes de la empresa sobre el acuerdo:

Miquel Ángel Bonachera y Sergi Audivert, socios fundadores y directores ejecutivos de AB-Biotics, han apuntado que esta operación permite a la compañía a "acelerar su crecimiento en los próximos años, de la mano de un socio estratégico de primer nivel, para beneficio de sus accionistas y de la propia compañía".

Por su parte, el presidente del consejo de administración y primer inversor 'business angel' de la compañía, Luís Sánchez-Lafuente, ha añadido que con este acuerdo la empresa afronta el desarrollo de su negocio en Estados Unidos con el apoyo de los recursos de la multinacional, "que tiene ya una larga experiencia en los segmentos de mercado en los que ya opera AB-Biotics".

por otra parte CAPITAL MAB es del ICF (Institut Català de Finances) por lo que el precio de venta debe de ser público y más ahora que todo está "auditado" por el 155.