BBVA (BBVA): Seguimiento del valor

Buenas noches.

BBVA apunta a un beneficio de 5.200 millones empañado por la 'trama Villarejo'
Viernes frenético para el sector bancario español, con la presentación de cuentas de CaixaBank, Banco Sabadell y BBVA. En el caso del banco de origen vasco será, además, la primera vez que Carlos Torres comparecerá ante los medios como presidente de pleno derecho de la entidad, tras sustituir a Francisco González el 1 de enero.
La entidad llega a su día grande con el respaldo de los analistas después de tres trimestres en los que registró un beneficio de más de 4.323 millones de euros. Todo apunta a que los números tampoco fallarán esta vez, con un beneficio estimado de 5.226 millones, que implican una mejora de casi el 50% respecto a los 3.519 millones que el banco ganó en 2017. Eso sí, esta cifra responde al extraordinario por la venta de su filial en Chile, así como al ajuste contable derivado de su participación en Telefónica a finales de 2017.  
Siguiendo la tendencia del sector, los analistas esperan que esa mejora en el beneficio no se traduzca en un salto en el margen de intereses, que estiman en 4.509 millones de euros para el cuarto trimestre, con apenas crecimiento de las comisiones netas.
“Por regiones, el margen de intereses en Turquía se verá beneficiado por el ajuste de los bonos ligados a inflación que permitirá compensar el mayor coste de riesgo esperado”, indican los expertos de Renta 4 Banco. La fuerte presencia del banco al país, que ya supone un 11% del beneficio total del Grupo, así como su elevada exposición a la deuda italiana, serán dos de las claves de los resultados de 2018.
Los expertos esperan que el beneficio de Garanti, filial de BBVA en Turquía, vuelvan a caer en el cuarto trimestre hasta los 107 millones de euros, lo que implica casi un 60% menos que en el mismo periodo del año anterior. EEUU y México serían, según los analistas, las dos regiones que más aporten al crecimiento del beneficio de la entidad.
BBVA cuenta, además, con el apoyo de los inversores. El valor acumula una revalorización de casi el 12% en bolsa en lo que va de año, tras el desplome de más del 30% que sufrió en 2017. El consenso de analistas de Thomson Reuters otorga a la entidad, que aún cotiza por debajo de su valor en libros, un precio objetivo de 6,13 euros, lo que supone un potencial alcista del 18% respecto a los 5,18 euros actuales.
https://www.invertia.com/es/noticias/banca/20190131/bbva-apunta-beneficio-5200-millones-empanado-trama-villarejo-238017
Un saludo!

Buenas noches.

En cuanto al cierre delos ADR de valores españoles más significativos que cotizan en el NYSE.
Cierre EEUU en euros y diferencia con España
TEF 7,57 0,95%
BBVA 5,22 0,89%
SAN 4,14 0,22%

Un saludo y apor Febrero!
Nota: Datos desde el Boletín de cierre de r4.com

El grupo BBVA ha obtenido un beneficio de 5324  millones de Euros en el año 2018, esto supone un crecimiento del 51% con respecto a las cifras obtenidas en el 2017, que fueron de 3519 millones de euros

Principales magnitudes financieras: 

• El margen de intereses alcanzó los 17.591 millones de Euros en 2018, en la línea de las cifras obtenidas durante 2017. 
• El grupo BBVA ha obtenido un beneficio de 5.324 millones de Euros en 2018, esto supone un crecimiento del 51% con respecto a las cifras obtenidas en el 2017, en términos de divisas constantes los beneficios hubieran crecido un 78%. BBVA señala que el buen comportamiento de unos ingresos más recurrentes y la reducción del importe destinado a saneamiento han sido los principales factores que explican el buen resultado obtenido. 
• En términos de solvencia, el CET1 fully loaded se ha situado en el 11,3%, por encima del objetivo del 11%. La venta de la participación de Chile tuvo un impacto positivo, las operaciones corporativas han ascendido a 633 millones de Euros.  
• En términos de rentabilidad, el ROE a 12 meses se ha situado en 11,6% y el ROTE en el 14,1%, mejorando a las cifras alcanzadas previamente. 
• La tasa de morosidad se reduce un 0,7% con respecto a los resultados presentados en 2017 y llega al  3,9%. La tasa de cobertura se sitúa en el 73%. 
• La hiperinflación en Argentina ha impactado negativamente en los resultados de BBVA, se estima que por ello, los beneficios se han reducido en 266 millones de Euros. 

Principales magnitudes del negocio: 

• Importante destacar que continúa la transformación digital, a fecha de Diciembre de 2018 había 27,2 millones de clientes digitales, de los cuales 23 millones son clientes móviles.  
• Por áreas de negocios, la actividad bancaria en España alcanzó los 1.522 millones de Euros, USA 735 millones, México 2.384, Turquía 569 millones, Latam 591 millones y 93 millones el resto. 

Estos resultados presentados por BBVA han superado las estimaciones de los analistas, los cuales señalaban que lo más destacado de los resultados presentados fueron: 

• Impacto Divisa, que ha afectado negativamente a los resultados.  
• Solvencia y Liquidez 
• Calidad crediticia debido a la reducción de la morosidad 

BBVA (Neutral; Cierre: 5,17 €; Pr.Obj: 6,80€; Var.Día -1,6%): Resultados 2018. El BNA crece a doble dígito (+51,3%) y bate las expectativas gracias a la mejora de los ingresos típicos y la generación de plusvalías. El RoTE Ordinario se mantiene en un nivel elevado (12,5%), la ratio de capital CETI FL – actualmente en 11,34% - evoluciona mejor de lo esperado y el banco sube el objetivo para 2019 hasta el 11,5%/12,0%. Cifras principales comparadas con lo esperado por el consenso (Reuters): Margen de Intereses: 17.591 M€ (-0,9%; 10,8% constante vs 17.408 M€ esperado); Margen Bruto: 23.747 M€ (-6,0%; +4,3% constante, vs 23.477 M€ esperado); Margen Neto: 12.045 M€ (-5,7%; +6,2% constante vs 11.824 M€ esperado); BNA: 5.324 M€ (+51,3%; +78,2% constante vs 5.305 M€ esperados). OPINIÓN: La cuenta de P&G refleja: (i) El impacto negativo de los tipos de cambio (Lira Turca y Peso Argentino especialmente). El Margen de Explotación con tipo de cambio constante crece a un ritmo de +6,2% (vs -5,7% reportado) y el BNA recurrente +78,2%, (ii) La mejora de los ingresos típicos (+10,8% en margen de intereses y +8,9% en comisiones en términos constantes) y la caída en provisiones (-17,1%; -12,0% constante). La parte baja de la cuenta de P&G refleja 633 M€ en plusvalías por la venta del negocio en Chile en 3T’18 que han sido parcialmente compensadas por el impacto negativo de la inflación en Argentina. Cabe recordar que en 2017 esta línea de la cuenta de P&G registró pérdidas por importe de -447 M€ tras ajustar a la baja el valor de su participación en Telefónica. Los índices de calidad crediticia evolucionan positivamente.

La morosidad desciende hasta el 3,9% vs 4,1% en 3T’18 con una tasa de cobertura elevada (73,0% vs 73,0% en 3T’18). La ratio de capital CET-I FL se mantiene estable en 11,34% y supera el objetivo del banco (~11,0%) mientras que el ROTE se mantiene por encima del 14,0% (14,1% vs 14,8% en 3T’18). En el conjunto del año, el RoTE Ordinario (excluyendo plusvalías) se mantiene en un nivel elevado (12,5%).

Por áreas geográficas (en términos constantes), México continúa siendo la principal fuente de resultados (BNA: 2.384 M€;+16,1% vs 2.447 M€ esperado). El Margen Neto crece a un ritmo del 10,0% con un coste del riesgo ligeramente más alto sin que se aprecie un deterioro en los indicadores de riesgo (morosidad en 2,1% y tasa de cobertura ~154%). América del Sur (BNA: 591 M€; -16,5% vs 593 M€ esperado) acusa el impacto de la Inflación en Argentina y la venta del negocio en Chile. Turquía (BNA: 569 M€;-4,5% vs 595 M€ esperado) mantiene un ritmo de crecimiento elevado a nivel operativo (+30,3% en Margen de Intereses y +40,9% en Margen Neto) aunque los índices de calidad crediticia muestran signos de deterioro (morosidad en 6,4% vs 5,2% en 3T’18), que se traduce en un mayor coste del riesgo (+267,4 % en provisiones). El negocio bancario en España (BNA: 1.522 M€;+10,8% vs 1.448 M€ esperado) refleja las mejoras de eficiencia y la caída en el coste del riesgo. En EE.UU (BNA: 735 M€;+56,9% vs 701 M€ esperado), la gestión de diferenciales permite un aumento en el Margen de Intereses del +12,0% en un entorno de menores provisiones. En conjunto, valoramos positivamente los resultados 2018 que han sorprendido positivamente en las principales partidas operativas de la cuenta de P&G a pesar de la dificultad del entorno - tipos de interés en mínimos históricos en la UEM así como una fuerte depreciación de la Lira Turca y el Peso Argentino.(BKT).