Enagás (ENG). Análisis de la situación de la compañía

En mi pueblo poner como titular del párrafo que "reduce la deuda" cuando lo hace en 11M€ de un global de 4.280 aprox, es decir un 0,2% o un 2 por 1.000, se llama llevar a engaño. La deuda se mantiene plana, han bajado los ingresos y eso en un año de recuperación. 
Es decir ingresa 400, tiene una deuda de 4.277, caída de ingreso, entorno complicado para el gas, boom de renovables, y entorno de subida de tipos y fin de compra de deuda por los BC. Negro panorama, pero leyendo el artículo parace todo lo contrario. Tela.

Sin novedad en dividendos, 1,708. Mientras se mantenga así ... el 2023 serían 1,728 y en el siguiente 1,74.
Saludos

 ENAGÁS (Comprar; Pr. Objetivo: 21,10€; Cierre: 18,40€; Var. Día: +0,49%; Var. Año: -9,80%): Resultados modestos en 2021 pero esperados y batiendo estimaciones. Atractiva rentabilidad por dividendo y mejora de perspectivas en Tallgrass. Principales cifras comparadas con nuestras estimaciones: Ingresos 991M€ (-8,6%) vs 989M€ est; EBITDA 895M€ (-5,1%) vs 889M€ est: BNA 405M€ (-9,0%) vs 395M€ est. Fondos Generados por las Operaciones (FFO) 701M€ (+1,9%); Deuda Neta: 4.277M€ vs 4.288M€ en diciembre 2020. Link a resultados. Opinión de Bankinter: Los resultados muestran caídas respecto a 2020, pero superan ligeramente las estimaciones del consenso. El BNA cae un -9% en el periodo cuando el consenso esperaba una caída de -11%. Los principales motivos de la caída en resultados son conocidos y esperadps pro el mercado. Por un lado, el recorte en ingresos regulados contemplado en el nuevo marco regulatorio para el periodo 2021-26. Por otro, menores ingresos por diferencias de cambio debido a la compra de dólares para la compra de Tallgrass el año pasado. Estos dos factores negativos han sido parcialmente compensados por una mayor contribución de las filiales internacionales (+24%), gracias al comienzo de la aportación de TAP (Trans Adriatic Pipeline, el oleoducto desde el Mar Caspio y Oriente Medio a Europa Occidental). El resultado de las de las filiales ya representa el 40% del BNA del grupo. Además el coste de la deuda se reduce al 1,7% desde 1,9% el año pasado. A pesar de la caída en BNA en 2021 y el menor atractivo inversor hacia las empresas reguladas en un entorno de recuperación económica y de repunte de rentabilidad de los bonos, mantenemos la recomendación de Compra con una perspectiva de medio plazo. Motivos: (i) Atractiva rentabilidad por dividendo y con alta visibilidad. La rentabilidad se sitúa por encima del 9,0% en 2021-26. A pesar de la caída en BNA el compromiso de ENG es mantener el dividendo gracias a la fuerte generación de cash Flow y a la ausencia de inversiones relevantes en el periodo. A partir de 2026 y asumiendo un pay-out del 90%, la rentabilidad se situaría por encima del 6,0%, que continúa siendo atractiva.; (ii) Mejora de expectativas de su filial en EE.UU Tallgass (TGE), gracias a la recuperación de los precios del petróleo y de los volúmenes contratados.TGE representa el 50% de las inversiones del grupo fuera del negocio regulado en España; (iii) Buenas noticias de la venta del 45% de planta de regasificación Quintero (Chile). La operación podría materializarse pronto con plusvalía. La participación representa alrededor del 10% del grupo; (iv) El desarrollo del hidrógeno verde supone una oportunidad de crecimiento a medio/largo plazo para el grupo. 

 

Enagás ha alcanzado un acuerdo para la entrada de Clean H2 Infra Fund, fondo gestionado por Ardian y FiveT, en el accionariado de Enagás Renovable con una participación del 30%, informó la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

El grupo señaló que la entrada en el accionariado de Enagás Renovable de un socio financiero "permite cristalizar el valor generado y acelerar el desarrollo de la cartera de proyectos de producción y comercialización de biometano e hidrógeno diversificando riesgo".

Asimismo, indicó que la incorporación de este nuevo socio le permite acelerar el desarrollo de los proyectos de descarbonización que la filial de Enagás está impulsando desde su creación, así como incrementar su presencia en el mercado de las energías renovables no eléctricas.

Además, la operación contribuirá a alcanzar los objetivos de descarbonización fijados por la compañía, el Gobierno de España y la
Unión Europea.

En una conferencia con analistas para presentar los resultados, el presidente de Enagás, Antonio Llardén, consideró esta operación "muy relevante y positiva" y subrayó que permitirá a la compañía "crecer más y avanzar más rápido" en el desarrollo de estos proyectos, dentro de la apuesta "real y decidida" de la empresa por la descarbonización.

HY24 ha sido creado por Ardian y FiveT Hydrogen para gestionar la primera gran plataforma de inversión global dedicada exclusivamente a las soluciones de infraestructura de hidrógeno verde. Es el resultado de una iniciativa apoyada por socios industriales y tiene como objetivo levantar entre 1.500 y 1.800 millones de euros para Clean H2 Infra Fund, su primer fondo.

50 PROYECTOS DE HIDRÓGENO Y BIOMETANO.

Enagás Renovable tiene una cartera de más de 50 proyectos de hidrógeno y biometano con más de 70 socios, con una inversión total a movilizar cercana a los 4.500 millones de euros hasta 2030.

De ellos, más de 30 corresponden a hidrógeno renovable, que van desde proyectos de hubs a clúster industriales, corredores (infraestructuras
y movilidad), entre otros, y cuya inversión prevista superaría los 4.000 millones de euros. Otros más de 20 proyectos se refieren al impulso del biometano, con una inversión de unos 300 millones de euros.

PROYECTOS DE GASES RENOVABLES.

En 2021, Enagás presentó proyectos de gases renovables a las diferentes convocatorias lanzadas por el Gobierno de España y por la Comisión Europea, y firmó acuerdos con numerosos socios.

Junto con estos socios, el grupo ha alcanzado ya hitos en proyectos representativos como 'Power to Green Hydrogen Mallorca', una iniciativa con Acciona Energía y la colaboración de IDAE y Cemex, que a finales de 2021 produjo en pruebas las primeras moléculas de hidrógeno renovable del primer proyecto a escala industrial en España, en concreto en sus instalaciones de Lloseta (Mallorca).

Además, este mes de febrero anunció su participación en dos importantes proyectos en Asturias y Aragón. Junto con ArcelorMittal, Grupo Fertiberia y DH2 Energy en 'HyDeal España', el mayor proyecto de hidrógeno renovable a escala mundial que suministrará este gas verde para la producción de acero, amoniaco y fertilizantes y otros productos industriales bajos en carbono.

El otro es el proyecto 'Catalina', en consorcio con Copenhagen Infrastructure Partners, Naturgy, Fertiberia y Vestas para producir hidrógeno y amoniaco verde a gran escala en España, y que tiene potencial para crear 5.000 puestos de trabajo y evitar la emisión de un millón de toneladas de CO2 al año.

También participa en el proyecto 'SHYNE', liderado por Repsol, un gran consorcio de empresas e instituciones para impulsar el hidrógeno renovable. Además, Enagás y Naturgy trabajan conjuntamente para desarrollar una planta de hidrógeno en La Robla (León).

AMBICIÓN EN LA DESCARBONIZACIÓN.

El operador de la red gasista también ha reforzado su compromiso de alcanzar la neutralidad en carbono en 2040. En este sentido, desde 2014 ha reducido un 54% sus emisiones directas (Alcance 1), e indirectas asociadas al consumo de electricidad (Alcance 2).

La compañía continúa su avance decidido hacia la descarbonización al incrementar el nivel de ambición de estos objetivos de reducción de emisiones, y ha incluido también en sus objetivos la reducción de las emisiones indirectas de su cadena de valor (Alcance 3) en un 50% en 2040.

Estas son las emisiones derivadas de las entradas y salidas del gas natural a la red de infraestructuras, las emisiones de las sociedades participadas y de los principales proveedores, entre otros 

En esto  no me equivoco, le llamo ingresos al beneficio neto en lugar de a las ventas, pero es sólo terminología, 400, creo que nos entendemos.
La valoración de la acción de ENA se basa en si puede o no mantener el diviendo, ni es una empresa de crecimiento, ni es de valor, pero no sólo este año -estaría bueno que no-, mínimo a 5 años vista. Si dentro de seis meses, con las subidas de tipos, empeoramiento del entorno -geopolítico, renovables...-  el mercado ve el dividendo inviable a dos años vista porque los intereses comienzan a comerse unos ingresos menguantes, el precio de la acción sufrirá muchísmo, porque no tiene otro atractivo. En todo esto sí que me puedo equivocar y mucho, al fin y al cabo no soy Francisco Paramés, y fallo más que una escopeta de feria, pero creo que ese análisis era tendencioso y puede llevar a mucha gente a engaño.

Creo que veo escenarios de futuro que divergen de tu postura, pero ya lo he explicado con anterioridad y no quiero ser reiterativo, salvo para subrayar que no soy un experto inversor. Simplemente vi un artículo dirigido al inversor minorista, que creo que estaba sesgado de forma intencionada y quise ponerlo de manifiesto. Un saludote y gracias el debate :).