Re: Lingotes especiales (LGT)... visión
Ha pasado el primer trimestre, desde mi punto de vista el mercado sigue anclado en este valor en datos antiguos, no parece haber visto los cambios que se han dado en LGT. No tiene nada que ver cuando tuvo que meter nuevas piezas lo que conlleva al principio tiradas pequeñas, fallos, rechazos, tiempo, etc. y posiblemente acoplamiento a nuevas máquinas.
Acaban de dar unos datos arriba sobre Roic, Roce, etc.en un análisis que miraré con calma, comparando las empresas del sector cotizadas en España. Lingotes a pesar de lo que han supuesto esas mejoras que en el corto plazo son gastos las supera por bastante, también sería muy interesante a nivel de EV, es decir sumando a capitalización la deuda. Un aspecto en este sentido que ya ha comentado la empresa antes de todas inversiones, es que hacer las fábricas costaría 175 millones, a eso sumar el fuerte proceso de los dos últimos años y el tiempo y dinero que se han dejado por el camino para llegar a una producción, que ha vuelto a los mismos ebitdas, que quizás no se vea tanto porque al principio las amortizaciones pesan más y luego en un par de años disminuirán, pero solo en el cuarto trimestre ya estabamos viendo unas cifras muy importantes (quizás las mejores de su historia o cercanas) que quedan diluidas en el año pasado, pero para eso en el foro sabemos todo lo que les ha acontecido.
Por el camino de ese pasado, hemos visto incrementar en 15 mil Tm/año la fundición; dos nuevas máquinas más completas, con tiradas superiores en mecanizado y una nueva (EMAG superior en lo que hace Lgt) para este año, han comprado terrrenos adyacentes porque todo se les viene pequeño, etc...Lingotes ha aprendido a a dar pasos medidos cuando los necesita y no endeudarse, sigue teniendo unos criterios muy conservadores, si alguna vez necesita no pagar tanto dividendo lo hará, pero ahora mismo no lo necesita y en India prácticamente se está financiando la propia Lava Cast, ya va a empezar a dar dinero aunque tímidamente.
Por el lado de la demanda sigue muy potente, acabamos de ver los datos europeos son muy fuertes o en España subiendo en marzo un 2,1% con 2 días menos laborables lo cual es una gran subida, el año pasado estuvo muy contenida la demanda esperando al nuevo Pive al no llegar ya la gente se ha dado por vencida y cambia su coche, pero en general hay una obsolescencia del parque de coches en toda Europa.
En cuanto a piezas no se si sabeis que LGT decía que podía hacer toda clase de piezas por complejas y dificiles.... Ya lo ha comentado en la Memoria 2017 que ha iniciado una pieza muy grande compleja, con menor competencia, que está desarrollando con un fabricante. No hay que darle mayor importancia que la que tiene, no podemos saber si ese futuro lo está iniciando solo LGT, aunque ese dato de corresponsabilidad con el fabricante nos dice mucho y tampoco me gustaria que la gente calentara ese hecho, puedes saber la pieza pero ¿a cuantos coches se va a distribuir?, estoy seguro que como los pasteleros no nos van a decir los ingredientes de un buen dulce es su negocio intenta poner barreras sobre información de su producción (para aquellos que hayais visto los videos de LGT en youtube sabeis que hay cosas que no deja visitar, por eso tiene mejores ebitdas aunque sea pequeñita.. hay procesos suyos que hacen tener mejores cifras ), pero ahí está.... y para el que lo quiera ver las nuevas máquinas, ampliaciones, etc.
Por el dato de compradores he dicho casi todo, me parece importante el que ciertos fondos hacen análisis a largo plazo y no se dejan llevar por visiones a corto, mas allá de que tampoco le dé demasiada importancia, pues no supieron verlo en su momento y también fallan.
Por terminar, solo decir que la empresa va muy bien pienso (son comedidos, es su manera de ser) y en mecanizado va que no puede más. Sigo pensando que el mínimo de beneficios para 2018 es el que nos da el último trimestre del 2017 y que con eso solo por tener objetivos conservadores, nos debería de ser suficiente para estar invertidos en la compañía, eso no significa que pueda tener sorpresas positivas como espero (para algunos no será tanto) que el mercado todavía no está recogiendo y que en análisis adelantados pueda suceder como esperan, prefiero quedarme por bajo con eso me basta.... cada uno tiene su visión.
Un saludo.
