¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

 

Buenas tardes. 

Fíjate que en 2.008 casi marcamos los 16.000 puntos en el IBEX-35 y han entrado y salido desde entonces entidades del selectivo y llevamos con una tendencia bajista claramente instalada. 

El ´mínimo de la pandemia fue 5.800 puntos aproximadamente y tengo la impresión por valoración que no lo volveremos a ver hablando de ese mínimo. 

Las entidades suelen repartir un porcentaje del beneficio en forma de dividendo a sus accionistas y como el índice no acaba de subir mientras si lo hace el beneficio global del índice el PER del selectivo cada vez es menor comparado con su promedio histórico. 

Si es cierto que teníamos valoraciones exageradas en 2.008, pero sin duda el IBEX-35 en estos momentos cotiza con bastante descuento, solo ten tienes que fijar en la RPD del selectivo. 

Otro dato es que mientras muchas entidades realizaban ampliaciones de capital en el pasado, muchas ahora están recomprando sus propias acciones aunque sean en porcentajes pequeños. 

Muchas de ellas han mejorado su solvencia hablando del sector bancario y también TEF entre las que lo han hecho y ampliando los plazos de amortización. 

Es cierto que se está descontando una recesión y por eso la banca cotiza a múltiplos ´ridículos, SAN con PER de 5 y BBVA con PER de 6, en 2.008 cotizaban con PER por encima de 20 y con capitalizaciones varias veces superiores a su valor en libros. 

Salvo confiscación fiscal de los beneficios considero que es más fácil que a largo plazo se acabe rompiendo la tendencia bajista que sigamos en ella y las valoraciones de las entidades vuelvan a su valor normalizado, hablando del valor en libros. 

Un saludo! 

 

Buenas tardes. 

Orange España y el Grupo MásMóvil han anunciado este sábado la fusión de operaciones, lo que supone la creación de la mayor compañía de telecomunicaciones española por número de clientes, por encima de los 31 millones de líneas entre móvil y banda ancha fija. Telefónica España conservará su número uno del ránking español por ingresos y ebitda, según los datos del último trimestre 

Según las condiciones del acuerdo, el capital de la nueva compañía estará repartida a partes iguales entre ambos grupos, con una valoración de los activos de la joint venture cercana a los 18.600 millones de euros. El presidente y responsable financiero será responsabilidad de Orange, mientras que el cargo de consejero delegado corresponderá al primer ejecutivo del Grupo MásMóvil, Meinrad Spenger. La fusión de Orange España y MásMóvil no tendrá inicialmente impacto en los clientes de las diferentes marcas de ambos grupos (Orange, Jazztel Simyo, por una parte, y por otra MásMóvil, Yoigo, Pepephone, Lebara, Llamaya, Lycamobile, Virgin, Euskaltel, R, Telecable, Guu y Hitsmobile). Todas esas enseñas seguirán operando como hasta la fecha, con independencia de la identidad corporativa de la nueva joint venture. 

A partir de ahora, la reforzada compañía inicia su particular peregrinaje con las autoridades de competencia europea, cuyo periplo podría darse por concluido a lo largo del segundo trimestre de 2023. En el mejor de los casos, los reguladores darán su particular visto bueno con condiciones, lo que dará origen a compensaciones de la sociedad resultante al resto de los operadores, incluido alternativos como Adamo y Avatel. 

Los trabajos de los responsables de Orange y MásMóvil han sido intensivos desde mucho antes de que el pasado 8 de marzo se anunciara el principio de acuerdo de fusión, con el consiguiente periodo de negociaciones exclusivas. De esa forma, en los últimos cuatro meses, las compañías han tenido tiempo para revisar al detalle las cuentas de los contrarios (due dilligence). Además, las due dilligences han arrojado un potencial de sinergias superior a los 450 millones de euros anuales a partir del cuarto año tras cerrarse la operación. 

También han alcanzado un acuerdo con una decena de bancos para formalizar una financiación de 6.600 millones de euros, correspondiente a la deuda heredada de MásMóvil. Esta cifra financiará, entre otras cuestiones, un pago de 5.850 millones de euros a los accionistas de ambos grupos. 

En los últimos meses también se han ajustado las valoraciones iniciales de ambos grupos, de forma que se fija el valor de Orange España en 7.800 millones de euros (7,2 veces ebitda de 2022) y en 10.900 millones de euros (8,7 veces el ebitda de 2022) la de MásMóvil (incluida Euskaltel), incluida la referida deuda 6.600 euros. 

https://www.eleconomista.es/telecomunicaciones/noticias/11880138/07/22/Orange-Espana-y-MasMovil-anuncian-su-fusion-para-crear-el-nuevo-lider-de-las-telecos-por-clientes.html 

 

Un saludo! 

Efectivamente, ha habido multiples ampliaciones que ya se están corrigiendo y una época de deflación favorecida por el globalismo, entramos aparentemente en un ciclo mucho mas favorable para nuestro ibex value.

Yo creo que esto puede ser muy bueno si los remedies los reparten entre estos, telefónica y Vodafone ya que se consolidaría el mercado español, esperemos que los reguladores hayan aprendido de sus errores porque se necesita impulsar la inversión en 5g en los próximos años 

 

Buenas tardes. 

Quédate con que el impacto es positivo para el sector teleco en España y era una noticia que ha tardado en producirse ya que las negociaciones se iniciaron el 8 de marzo. 

Y es cierto que debería beneficiar a tEF y al resto de operadores en la obtención de nuevas licencias y en las propias subastas pendientes de 5G, además de otro tipo de beneficios al reducirse la competencia. 

Y hemos hablado de competencia y veremos que dicen los reguladores sobre la fusión y las restricciones que pondrán al nuevo grupo fusionado. 

E principio tras la sentencia de los tribunales de la UE sobre las fusiones entre telecos, fallando en contra dela Comisión Europea de la competencia, esta fusión tiene pinta de ser aceptada: 

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/05/28/companias/1590668384_984133.html 

 

Un saludo! 

En cuanto a las cuentas a presentar, he leído en la revista inversión, que según el consenso de las casas de análisis, daban un aumento de ingresos, en el primer trimestre, hasta los 9.600 millones de euros y en el segundo 9.700....veremos si es así y si la acción se lo toma bien 

Está el tema muy difícil para ver subidas en bolsa en cualquier sector . Con la recesión que viene ….. las bolsas la están empezando a descontar … y si sube , en para luego volver a las caídas … yo con aguantar por encima de los 4 euros hasta que todo se vaya aclarando o descontando … casi lo firmo

Bueno, es lógico que ajuste después de la subida que llevamos, a ver las cuentas, y si acaba de monetizar parte de la fibra....
Recesión, jeje todos pensáis lo mismo, veo buenos precios y compro, mañana, mañana.
Suerte.