¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Con el permiso de los expertos de la cacerola, les dejo las opiniones de otros expertos que cobran por opinar:

"Los resultados han cumplido las previsiones de consenso en ingresos y EBITDA, mientras que han superado ampliamente en la parte baja de la cuenta de resultados", señalan desde Renta 4, firma que aconseja sobreponderar el valor, con una valoración de 5,70 euros.

"Por divisiones", añaden, "España ha superado levemente las previsiones de consenso, Reino Unido ha incumplido ampliamente en ingresos debido al fuerte impacto del confinamiento, aunque ha superado ampliamente en EBITDA gracias al fuerte recorte de gastos, mientras que HispanoAmérica ha incumplido. Brasil en línea".

Renta 4 considera que "Telefónica tiene un potencial elevado" en bolsa, debido a la prevista reducción de su deuda hasta 26.000 millones de euros; y a sus opciones estratégicas, como la venta de su negocio en Hispanoamérica. "Las últimas operaciones que ha llevado a cabo y las opciones de monetización que dispone deberían mejorar la visión de los inversores sobre el grupo", afirman sus analistas.

Para Bankinter, firma que se posiciona neutral sobre el valor, con una valoración mucho más reducida de 4 euros por título, "los resultados baten las estimaciones del consenso. Los ingresos siguen afectados por el impacto de la pandemia y la depreciación de las divisas latinoamericanas, pero suavizan la tendencia negativa de trimestres anteriores".

Estos analistas destacan que la reducción de deuda de 9.000 millones de euros por la joint venture con Virgin en Reino Unido y el cierre de la venta de las torres de Telxius a American Tower generará "plusvalías de 6.000 millones de euros en el segundo trimestre".

"Esto aporta margen a la compañía para normalizar el nivel de inversiones (todavía por debajo del objetivo en el primer trimestre) y dar sostenibilidad al dividendo, en un entorno de estabilización de las métricas operativas del grupo", señalan.

La sostenibilidad del dividendo de 0,3 euros por acción (que se recortó a principios de año desde 0,40 euros) es una de las claves que explican el buen rendimiento en bolsa, ya que la rentabilidad por dividendo supera el 7% a los precios actuales, una de las más altas del Ibex junto a Enagás.

Sin embargo, Bankinter comenta que "a pesar de una rentabilidad por dividendo todavía elevada (7,6%), el potencial de crecimiento estructural es reducido, la competencia elevada y el grupo afronta un nuevo ciclo inversor para el despliegue del 5G y la compra de espectro".

Estos expertos mencionan como factor positivo que "la reducción de la deuda se acelerará con la ejecución de las operaciones pendientes", aunque añaden como negativo que "la exposición a divisas latinoamericanas aumenta el perfil de riesgo del grupo".

Sólo Pallete es capaz de hacer que la acción baje en un día en que todo sube. Increíble pero cierto.

Eso es así, tal cual, si vendes torres luego pagas alquiler y tanto el Oibda como el beneficio se resienten, eso es innegable.
Lo que tiene que valorar la directiva es el rendimiento del capital, es decir, si es más rentable cancelar deuda con el dinero que recibes y ahorrarte intereses anuales o pagar el alquiler de las torres.
Otro caso diferente es lo que mencionas de la fibra de Chile, o incluso el acuerdo para la fibra con Allianz en Alemania, eso ya tiene más tela que cortar y son dos modelos diferentes que habría que analizar con datos encima de la mesa. En estos temas además de valorar dónde rinde más el capital (si minorando deuda o pagando el alquiler de la fibra), entran otros parámetros como el que se puede extender más rápido la red de fibra con una inversión menor al ser una inversión compartida y, por tanto, captar más clientes de mayor valor o también que, en el caso de Chile, al convertirte en un operador neutro de red, además de extender la red de fibra más rápido, puedes captar más ingresos de otros operadores.
Lo que resulta evidente es que Telefónica tiene en marcha varios modelos de negocio sobre la red y eso va a resultar de gran ayuda para tomar decisiones a futuro sobre el mejor modelo a implementar para avanzar en la rentabilidad del capital.

ostras sii es verdad, ya que los alquileres salen del FCO y pasan a deuda, por tanto subiria el fcf al descontar un coste operativo. 

cierto. 

el otro dia lo hable con una contable, creo que todos coincidimos que aunque pasen a deuda por la normativa nif16 , los alquileres son costes operativos de toda la vida xD 

el capex de inversion, es decir, flujos de dinero procedente en inversiones del grupo o asociados,  en una teleco, como bien dices, una parte es para ampliar y crear redes nuevas, y bajo la normativa de la UE, esas redes nuevas deben ser alquiladas a precios bajos a sus rivales virtules, las telecos en europa soportan la carga de inversion, que reduce el FCF de la teleco, mientras sus redes son de igual disfrute para la competencia, que maxiimizan su FCF, debido a que acceden a un amplio mercado, sin repercutirles gastos en inversiones, solo en el FCO como pagos de licencias de uso.

al final lo que tienes son telecos virtuales mucho mas flexibles, al no requerir ingentes cantidades de inversiones.

Y uno preguntara porque es mas flexible una licencia de uso que una inversion en redes, muy sencillo.

las inversiones en redes son presupuestos a largo plazo, inversiones que van con deuda o con caja, altamente demandantes y necesariamente de mantenimiento,,,, mientras que una licencia es sobre el uso por contrato, a mas uso, mas pago, a menos uso menos pago, o bien un pago fijo por uso.

seria similar a alquilar una oficina o construir una oficina, parea operar tu negocio, la flexibilidad de la primera es funametnal para hacer crecer rapido tu negocio, y es mas flexible ne caso de que tu negocio decaida, ya que puedes prescindir de numero de oficinas.

esa flexibilidad impuesta de las pequeñas telecos, es lo que mata a las grandes.- 

Tu cuando Inviertes piensas en ganar lo antes posible y lo más posible, como todo el mundo, vendeburras. No me extraña que te hayas autoimpuesto ese nick, te va como anillo al dedo. 

Jajaja, no había leído el mensaje del ruido Jajaja, es para partirse de risa, habla de novatos Jajaja, que hoy ha habido ruido porque ha bajado, pero si lleva 20 años bajando y los último 5 de manera estrepitosa, lo único que hacen ruido son tus tripas. 
A este no le ignoro porque me lo paso con el que no veas, es chistoso todo lo que cuenta y de una experiencia el bolsa supina lo cual no es críticable, cada uno tiene la experiencia que tiene, pero intentar engañar a la gente para que entre en este truño con la esperanza de duplicar o multiplicar es vergonzoso. 

No he podido seguir la sesión. Que por lo que veo ha sido bastante movida. 

Una pena que no haya podido mantener el optimismo inicial (de mérito llegar de golpe nuevamente a la resistencia 4,12 en una sesión ibex roja). Pero ya comenté ayer que me conformaba con que aguantase en rango 3,90-4,00. Y que los resultados fuesen normales, tirando a buenos. Que con sus luces y sombras, es lo que han sido.

Ahora a confiar en su inercia de cara a dividendo. Y verla superar esos 4,12-4,20 pronto. Que creo que lo hará. 

En TEF están empezando a cambiar las cosas. Poco a poco. Y la acción va a recogerlo. También poco a poco. Próxima estación 4,40-4,50. Ahí nos vemos, y seguimos hablando.