¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Si este año se cierra la fusión O2Uk-Virgin y la venta de torres a ATC, la deuda neta se iría al entorno de los 24.000 millones.
Es verdad que este año con la compra de Oi más espectro en España poco se va a poder rebajar la deuda de forma orgánica, aunque por otro lado cada vez pesa mas en las cuentas el ahorro de gasto en los intereses de la deuda.
Pero también es cierto que la venta o entrada de algún socio en algún país de Latam o la venta de torres en Uk, o alguna cosa más que pueda aparecer podría hacernos soñar con una deuda neta por debajo de los 20.000 millones.

molic el problema es el NIIF 16. Son casi 7000 millones euros de deuda extra a efectos contables. 

Lo sé, de hecho ese dato ha sido otro de los elementos que ha penalizado la cotización de Telefónica porque llegó en el momento más inoportuno para la compañía, generando confusión en el ratio DFN/Oibda, pero a los que venimos siguiendo el recorte espectacular de deuda no nos debe de distraer. 
Telefónica llegó a gastar entorno a 3.000 millones anuales en intereses y hoy ya se está acercando al entorno de los 1.500 millones y bajando, por mucho ratio DFN/Oibda y por mucho cómputo de alquileres que se quiera tomar como deuda (alquileres que ya se pagaban cuando la deuda se comía 3.000 millones en intereses).
De hecho el recorte de gasto en intereses de la deuda es otro de los factores que colabora en que el flujo de caja se haya disparado, pese al desempeño de las divisas en Latam.

Según el informe anual de 2019, los intereses para este año estarían por debajo de 1.300M

Habrá que ver qué dicen el el informe anual de 2020.

Por cierto, en un par de semanas tenemos el primero de los vencimientos de este año.
16/02/11 | 1500 | 1500 | USD | 10 | 16/02/21 | 5,462% | Semestral | US87938WAP86

Buenas tardes.

Siendo partidario de reducir el dividendo y no utilizar el timo del script.

Pero dicho esto.

Echando un vistazo el coste de los dos dividendos pagados por el grupo, el total de la salida de caja de ambos es de 713 millones de euros aproximadamente.

Sobre el total de acciones el pay-out ha sido de 0.129€.

Por tanto la salida de caja no ha sido de 0.40€ si no bastante inferior del orden de 0.13€ x acción.

Eso sí falta el apunte de retribución a los productos híbridos que oscila alrededor de 280 millones de euros.

Y siendo algo más exactos en el comentario la salida neta de caja para retribuir al accionista y al tenedor de híbridos ha sido algo menor de 1.000 millones de euros, inferior en más de un 50% al ejercicio 2.019.

Conclusión: El dividendo ya se ha reducido en 2.020 y a cambio nos han dado más papelitos.

Un saludo y buen domingo! 

menudo analisto...

Una pequeña puntualización. No parece lo mismo el reparto de papelitos que otras entidades hacen de forma indiscriminada al que ha hecho en este ejercicio Telefónica pues que se ha comprometido a amortizar un 1,5% de la autocartera.
Por otro lado, buena apreciación @luisalfil

Buenas tardes socio.

Correcto y será propuesto en la Junta General de accionistas.

Pero me refería  la salida de caja para remunerar al accionista del ejercicio 2.020.

La amortización del 1.50% del capital social será imputable al ejercicio 2.021 que será cuando se produzca.

De todas formas podría además añadirse una matización adicional ya que el dividendo entregado en junio de 2.020 era el complementario del ejercicio 2.019.

Y el de diciembre de 2.020 el dividendo a cuenta del ejercicio 2.020.

En cuanto a recompra de acciones tanto REP, IBE y ACS que yo siga suelen lanzar planes de recompra para no diluir al accionista.

BBVA podría llegar a recomprar hasta un 10% de las acciones en circulación cuando se llegue a término la venta de su banco americano.

Lo que quiero decir es que tampoco es demasiado significativo tras el aumento de acciones el año pasado pero si es buena noticia.

Un saludo!