¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

El beneficio neto de $Telefónica ha aumentado un 69,6% hasta los 4.577 millones de euros. Aunque los resultados son positivos, los analistas estaban esperando conocer el resultado del último trimestre, el cual ha decepcionado, siendo peor que el resultado del mismo trimestre de 2014. 

• En el tercer trimestre Telefónica ganaba un 1,9% menos que en el tercer trimestre de 2014. 

• Los ingresos de Telefónica aumentan un 11,9% (crecimiento orgánico +4,2%) 

Con los resultados que ha presentado, César Alierta ha confirmado que se mantiene el objetivo para este año así como la política de dividendos para los ejercicios 2015-2016. 

• El CAPEX aumenta un 6,6% hasta los 7.101 millones de euros (interanual) por las inversiones en infraestructuras de fibra óptica y móvil 4G.

• La deuda se reduce hasta los 49.691 millones (-1.547 millones)

• El flujo de caja libre aumentó hasta los 1.400 millones de euros (+3,6% interanual).

• Los ingresos de datos móviles del trimestre crecen un 19,3% interanual (+16,3% 9 primeros meses). Los datos móviles representan el 44% de los ingresos por móvil. 

Algunos comentarios de la presentación de resultados citados textualmente:

Sólida actividad comercial, reforzando el liderazgo en segmentos de alto valor.

• Fuerte crecimiento interanual orgánico de los clientes de valor, con ganancia neta récord en fibra en el trimestre: contrato móvil (+6%; ganancia neta de 1,5 millones); “smartphones” (+28%; +9,6 millones); clientes LTE (4,3x reportado; +5,0 millones); FTTx conectados (1,4x; +385 mil) y TV pago (+18%; +124 mil).

• El churn total del trimestre se sitúa en el 3,1% (-0,7 p.p. interanual), mejorando en todos los servicios, y el ingreso medio por acceso acelera su crecimiento hasta el 2,8% interanual.

Aceleración del crecimiento de ingresos; +4,8% interanual orgánico (11.919 millones de euros).

• Por servicios, destacan los datos móviles, que aceleran su crecimiento interanual orgánico 2 p.p. frente al trimestre anterior hasta el 19,3%, y representan ya un 44% de los ingresos de servicio móvil.

Mejora en el crecimiento de OIBDA; +4,8% interanual orgánico (3.693 millones de euros).

• Esta evolución refleja la mejora en ingresos, las sinergias de integración en Alemania y los ahorros generados por el programa de simplificación y eficiencia.

• T. Deutschland (+27,8%; +15,3 p.p. frente al trimestre anterior) impulsa el crecimiento orgánico.

• El margen OIBDA del trimestre se sitúa en el 31,0% (estable interanualmente en términos orgánicos).

• En el año, el OIBDA alcanza 11.013 millones de euros (+3,5% interanual orgánico; +5,7% reportado).

Significativa mejora en el trimestre del flujo de caja operativo (OIBDA-CapEx; 1.686 millones de euros) hasta el 6,6% orgánico interanual.

• En los primeros nueve meses del año alcanza 3.912 millones de euros (5.499 millones antes de espectro) y se reduce un 1,3% interanual orgánico.

• El CapEx de los nueve meses aumenta un 8,8% interanual orgánico por la continua inversión en UBB.

Beneficio neto básico por acción de 0,91 euros en enero-septiembre (+63,5% interanual).

La deuda financiera neta se reduce 1.547 millones de euros en los tres últimos meses hasta 49.691 millones de euros.

• Sólida generación de caja libre en el trimestre (1.400 millones de euros; +3,6% interanual).

• El ratio de apalancamiento considerando la venta de O2 UK se sitúa en 2,32x.

• Telefónica España vuelve al crecimiento interanual de los ingresos por primera vez desde el tercer trimestre de 2008 (+0,2%; +1,3 p.p. frente al segundo trimestre), apoyado en la calidad de su oferta, los activos diferenciales de la Compañía, un mercado más racional y un entorno económico más favorable. 

• Destaca la fuerte actividad comercial: i) “Movistar Fusión” alcanza una ganancia neta de 126 mil y 4,0 millones de clientes; ii) fibra (+230 mil; 2,0 millones); iii) TV de pago (+275 mil; 2,5 millones); iv) contrato móvil (+49 mil; 17,3 millones); v) banda ancha fija (+45 mil; 5,9 millones) y telefonía fija (-62 mil; 10,1 millones) registran el mejor comportamiento desde el lanzamiento de “Movistar Fusión”. El OIBDA se reduce un 2,9% orgánico frente a julio-septiembre de 2014 afectado por mayores costes de contenidos y el margen se sitúa en el 44,5% (-1,4 p.p. interanual orgánico).

• En Alemania, los resultados operativos y financieros reflejan la creciente contribución de las sinergias de integración y se traducen en una aceleración significativa del crecimiento interanual del OIBDA trimestral hasta el 28,5% orgánico y excluyendo la venta de “yourfone GmbH”. Las sinergias explican el 45% de este incremento.