Enhorabuena por la iniciativa de abrir este hilo, Sabiopelotas, por fin un hilo donde podemos hablar de value investing y de inversión fundamental en Rankia! Estoy contigo en que parece que a casi nadie le interesa este tipo de inversión, pese a que ya se ha demostrado a lo largo de la historia que es uno de los que mejores resultados dan. Pero creo que esto es más positivo que negativo, ya que si todo el mundo invirtiera por fundamentales a largo plazo buscando el value, no existirían las gangas!
Soy uno de los que se ha leído el libro (librito) del bueno de Pat, y me parece un libro cojonudo como introducción al tema, totalmente recomendable y muy fácil de leer. También recomiendo muchísimo leerse "Competition Demystified" del genial Bruce Greenwald, más denso pero fundamental si se quiere aprender sobre ventajas competitivas y estrategias de competencia. Y por supuesto si se quiere realmente profundizar en el tema, hay que leerse a Porter y sus geniales "Competitive Advantage" y "Competitive Strategy".
Mi evolución como inversor han sido un poco al estilo Buffett (salvando las distancias!), primero empecé sin saber muy bien qué hacer, luego según fui estudiando el tema y leyendo libros y libros y más libros, y muy influenciado por "The Intelligent Investor", empecé a buscar empresas escandalosamente baratas, sin pararme demasiado a pensar en si eran empresas malas, buenas o excelentes. Hoy en día mi primera obsesión a la hora de evaluar empresas es saber si tienen un moat, cuánto de grande es, y si tiene cocodrilos, pirañas y tiburones dentro. Cuando encuentro una de esas joyas, pregunto su precio. Si es el adecuado compro; si no lo es, espero.
Hablando de empresas, me parecen muy interesantes las empresas que han ido saliendo a lo largo del hilo. Ya sigo a la mayoría de ellas en mayor o menos medida, pero hay alguna que me he apuntado para verla más en profundidad (Costco, CH Robinson...). Hay alguna de las que han salido que en mi opinión cuentan con un falso moat, o al menos un moat mucho más pequeñito de lo que parece, pero en general es muy difícil equivocarse con las empresas que han ido saliendo.
A día de hoy, por moat y por valor, me quedo con National Oilwell Varco, Intel y una que creo que no ha salido hasta ahora: IBM, esa empresa "tecnológica" que lleva pasada de moda 20 años pero que ha dado unos retornos es-pec-ta-cu-la-res a aquellos inversores que no se han dejado llevar por el hot-spot del momento (Nokia, Blackberry, Facebook....) y se han mantenido fieles a ella. Un management de los mejores (la evolución de IBM y cómo pasaron de vender hardware a vender servicios anticipándose al mercado es una de las historias más increíbles de gestión empresarial), una colección de patentes interminable (son la empresa con más patentes del mundo), un gasto en I + D imposible de replicar por la competencia, unas relaciones con sus consumidores (gobiernos y grandes corporaciones) imposibles de replicar tampoco, etc, etc, etc. No está barata, pero tampoco está cara. Es una empresa excelente a un precio razonable como le gustan a Buffett (de hecho es una de sus mayores posesiones en cartera).
