Banco Santander (SAN)

Buenas noches

Muy interesantes las tres ultimas sesiones. Lo positivo es que prácticamente el cierre ha sido casi en zona de máximos y que los 4€ se divisan en el horizonte salvo que se estropee por algún motivo. El volumen ha sido menor que días pasados, pero lo importante es que siga esta escalada porque ya le hace mucha falta a la Botina.

Saludos y a ver qué pasa mañana martes.

Antonio Castelo, de iBroker analiza la situación de los mercados en estos primeros compases del año con la atención puesta en los datos macro, el comienzo de los resultados empresariales, la banca y Grifols

https://youtu.be/tHXcuAd4dYA

¿Cuál es la situación en este comienzo de año? 

Después del exceso de optimismo en los primeros mes del año pensé que íbamos a comenzar con más deudas de las que hemos comenzado. La semana pasada, en las Actas de la FED, provocaron caídas porque el mercado había descontado con optimismo que la primera bajada de tipos seria en marzo.  El gráfico del S&P 500 muestra que, en lo que llevamos de semana, ha tenido alguna recuperación. El Eurostoxx 50 tiene la misma situación. La semana pasada hubo recortes pero en lo que va de semana hay más dudas.  Ahora mismo los inversores están con la vista puesta en los datos de inflación de mañana y el inicio de la temporada de resultados de Estados Unidos, que comienza este viernes con los bancos. 

Respecto al dato de inflación del mes de diciembre, podría aportar algo de optimismo si no decepciona. Las estimaciones apuntan a un ligero rebote en el dato general, del 3,1% al 3,2%, pero con un descenso en el subyacente, del 4% al 3,8%. Creo que esto no supondrá grandes cambios en cuanto a la expectativa de tipos de interés. 

El viernes se mirarán los resultados empresariales, en concreto los de la gran banca. Los grandes bancaros americano han cotizado en positivo en el último trimestre del año y esto podría provocar una posición más exigente de los inversores. Se ven, según la revisión de BPA para el cuarto trimestre, que el sector financiero es el cuarto en el que se están revisando beneficios a la baja. Será determinante para ver por dónde pueden ir las bolsas en las próximas semanas. 

 
 -  Los bancos han comenzado el año con buen tono. ¿le gusta el sector, a pesar de la caída que se prevé en los tipos este año? ¿En cuál ve más potencial en estos momentos?

En el mercado se ha instalado la idea de que los Bancos Centrales bajarán tipos más pronto que tarde y lo harán en una cuantía de 125-150 puntos básicos. Esto no beneficiaría a los bancos, especialmente a los domésticos. Pensamos que, aunque los tipos de interés no suban, no bajarán hasta el último trimestre del año y no serán bajadas drásticas. Es verdad que menos tipos de interés no favorecería a los bancos domésticos sino a los globales. En España, Santander y BBVA lo han hecho mejor que los domésticos -a excepción de Banco Sabadell – y teniendo en cuenta que prestan a múltiplos bajos, entendemos que tienen todavía potencial. Entre los dos nos quedaríamos con Banco Santander porque actualmente está cotizando a un PER de 5.8x frente a un per medio de 9x y con un precio valor contable de 0.67 x, que hace ver que está todavía barato y con potencial. Así lo ven los analistas de consenso con un precio objetivo a un año de 4.86 euros, que arroja un potencial del +25%.

 -  Grifols. pendientes rueda de prensa y de las informaciones que vayan apareciendo. ... ¿qué valoración hacéis de todo lo que se sabe?

Realmente la situación es bastante compleja. Llevamos desde hace tiempo diciendo que el problema que veíamos era que era una empresa bastante endeudada. En el consenso que teníamos se fijaba ratio de deuda neta -ebitda de 9x. Que no son los 13x que dice Gotham ni las 7x que dice la compañía. Esto lo ha reflejado la compañía en su cotización. Hace cuatro años en febrero la cotización estaba en 34 euros por acción, llegó a caer en octubre de 2022 por debajo de los 8 euros por acción. Siempre hay que cuidar las opiniones que dan las compañías sobre ellas mismas. En el caso de Grifols, lleva cuatro años auditada por KPMG y sería sorprendente que se le escape la situación que plantea Gotham. Por otro lado, que en el se permita que una compañía anuncie este tipo de información sobre una cotizada antes de la apertura de la sesión con el resultado que conocemos

-  Estamos pendientes de si la SEC apruebe o no el ETF a contado de Bitcoin. ¿Qué supondría esta aprobación para el mercado de criptos?
 
Quizá la cripto que ha tenido más relevancia y la que pueda tener más credibilidad es el Bitcoin. Supondría un hito en el mundo financiero y un espaldarazo definitivo al Bitcoin porque haría que muchos grupos inversores institucionales que tomarán posiciones en esta criptodivisa y supondría apuntalar definitivamente lo que siempre se ha pretendido.

Fuente.- Estrategias de Inversión

Buenas noches

 

 

 

 

Segunda sesión de caídas y la superación de los máximos anuales en 3,97€ lo vamos a tener que dejar para otro momento. Ahora los mercados están flojo y así no se sube.

Saludos y a por el jueves.
 

Buenas noches

No ha sido una buena semana. De las 5 sesiones ha cerrado 3 en rojo y solo dos en verde. El cierre semanal es de - 2,86%. Mala semana para la Botina. La volatilidad es grande y los 3,90€ , de momento, están lejos. Esos máximos de 3,97€ todavía más lejos.

Saludos y buen finde

Buenas tardes

 

POTENCIAL Y RESULTADOS

Comienzo modesto de año para Banco Santander, al que los analistas dan un potencial alcista de más de un 30% para este 2024.

Las acciones de Banco Santander han arrancado 2024 con un tono moderado, situándose en tablas (-0,01%) en las dos primeras semanas de enero, con la capitalización bursátil en el entorno de los 61,160 millones de euros, el banco español más valioso del mercado.

El banco que preside Ana Botín viene de un 2023 muy positivo, en el que se anotó una revalorización de un 40,7%. 

Los analistas piensan además que el valor sigue tiene recorrido para ir subiendo en Bolsa: de acuerdo con los datos recopilados por Reuters, de media los analistas le dan a Banco Santander una recomendación de ‘comprar’, con un precio objetivo de 4,93 euros que supone un potencial alcista de un 30,8% respecto a la cotización actual.

El mercado mira ya al próximo 31 de enero, fecha elegida por Banco Santander para publicar sus resultados del cuarto trimestre de 2023. Según un análisis de Bankinter, el mercado anticipa que el grupo cerrase el año con un beneficio de 10.831 millones de euros, que supondría un incremento de un 23% respecto a los 9.605 millones.

De cumplirse estos pronósticos, Banco Santander superaría por primera vez en su historia los 10.000 millones de beneficios en un año, favorecido por las subidas de los tipos de interés llevadas a cabo por los bancos centrales. De momento, hasta septiembre había obtenido unas ganancias de 8.143 millones de euros, un incremento de un 1% respecto al mismo período del año anterior.

Fuente.- Estrategias de Inversión 

Buenos días

 

PREVISIONES RENTA 4

A una semana de que arranquen los resultados del 4T2023 de los bancos del Ibex 35, Renta 4 ya tiene sus números. Margen de intereses al alza, ingresos sólidos y crecimiento de los beneficios para todos con la excepción de Unicaja, que tendrá pérdidas. En términos bursátiles, potencial alcista que oscila entre el 9% y el 75% para las seis entidades.

Cuando queda una semana para que arranque la temporada de resultados correspondiente al 4T2023 del IBEX 35, con los bancos a la cabeza y, en concreto, Bankinter dando el pistoletazo de salida como ya viene siendo habitual, en esta ocasión el próximo 25 de enero, muchos expertos ya han hecho sus propias cuentas.

Así, si el lunes eran los analistas de Bloomberg los que hacían sus apuestas en cuanto a los resultados que lograrán los bancos del Ibex 35 en el 4T2023 y, por ende, en el conjunto del año (las seis entidades del selectivo sumarían un beneficio cercano a los 26.000 millones de euros en el ejercicio, un 24% más que en 2022), hoy le ha tocado el turno a Renta 4.

El margen de intereses crecerá un 14% en el 4T2023

De forma conjunta, Banco Santander, BBVA, Caixabank, Banco Sabadell, Bankintery Unicaja Banco cerrarán una última parte de 2023 que, según apunta la analista de Renta 4 Nuria Álvarez, mostrará "unos ingresos sólidos, pero un crédito débil". 

En concreto, "la generación de margen de intereses prevista para 4T23 es de 22.013 millones de euros para los bancos del Ibex (+14% i.a.)", lo que confirmaría un mejor segundo semestre que primero, con un Euribor que marcó máximos a finales de septiembre c.4,23%". No obstante, "el sesgo de crecimiento del margen de intereses en comparativa trimestral debería perder fuelle, en un trimestre afectado por la no remuneración de las reservas mínimas por parte del BCE y una mejora del margen de clientes a menor ritmo en un contexto de crédito débil y el aumento del coste de financiación mayorista de las emisiones", añade Álvarez.

Por regiones, "en términos de generación de margen de intereses esperamos que en el 4T23 se "alcancen los 8.077 millones de euros en banca doméstica (Sabadell ex - TSB y áreas de España de BBVA y Santander, +35% i.a. 4T23e vs 4T22), y 22.013 millones de euros con negocio internacional (+14% i.a.)". "No obstante, en 4T23 deberíamos ver las primeras señales de desaceleración en lo que respecta al ritmo de mejora del margen de intereses, así como confirmar que en algunos casos el margen de intereses en 3T23 habría sido el pico del actual ciclo", concluye en este apartado.

Números rojos en el beneficio de Unicaja

En cuanto al beneficio neto de los meses entre septiembre y diciembre del año pasado, Banco Santander liderará las ganancias con 2.742 millones de euros (+20%), BBVA obtendrá 2.099 millones (+33%), Caixabank aumentará su beneficio un 83% hasta los 1.204 millones, Sabadell lo incrementará un 68% hasta los 251 millones y Bankinter ganará un 56% más hasta los 203 millones. Por su parte, Unicaja Banco registra pérdidas de 13 millones de euros en el último trimestre del año.

Desde el lado de las comisiones netas,"seguirán débiles, 2.758 millones de euros (banca doméstica, Sabadell ex - TSB y áreas de España de BBVA y Santander), +0% i.a. de media 4T23e vs 4T22. Por lo que respecta a los volúmenes de crédito, deberían seguir mostrando "desapalancamiento en hipotecas". 

Previsiones para el año 2024 en número financieros...

Según Renta 4, las provisiones en el 4T23 de los bancos del Ibex 35, deberían aumentar en comparativa trimestral debido a la estacionalidad del trimestre. De cara a 2024, "esperamos que las guías sean mayores a las vistas en 2023 siempre y cuando en 4T23 no realicen provisiones extraordinarias con el objetivo de hacer “hucha” para cubrir parte del deterioro previsto en 2024. En este sentido, cabe destacar Unicaja, que recogerá provisiones elevadas asociadas a activos no productivos con el objetivo de mejorar el perfil de riesgo, y Santander, que también incluirá provisiones no esperadas y puntuales en Brasil y Polonia".

De cara al margen de intereses, 2024 será un año donde habrá dos partes bien diferenciadas, "un 1S24 con efecto positivo del proceso de repreciación y un 2S24 donde debería comenzar a notarse un reprecio de la cartera de crédito a la baja. En este sentido jugará un papel importante la evolución del coste del pasivo, tanto mayorista como minorista".

Nuria Álvarez apunta también para el ejercicio actual, comisiones netas no excesivamente positivas, gastos de explotación más moderados y un coste de riesgo que, debido a la morosidad, podría situarse por encima de 2023 aunque sin excesos. En conjunto, "la evolución de las cuentas de resultados en 2024 debería seguir siendo positiva, apoyando la generación de capital y las políticas actuales de dividendos", concluye la analista de Renta 4.

... y bursátiles

Anunciadas sus previsiones, Renta 4 recomienda sobreponderar cuatro de los seis bancos del Ibex 35: Banco Santander, Sabadell, Unicaja Banco y Bankinter. Mientras, para BBVA y Caixabank la recomendación es de mantener en cartera.

En cuenta a su potencial en bolsa para este 2024, teniendo en cuenta el precio objetivo que estos analistas otorgan a las entidades financieras del selectivo español, supera el 50% en el caso de Santander (53%) y Sabadell (75%); en el caso de las acciones de Unicaja Banco podrían subir en el Ibex 35 en los próximos doce meses un 42% según Renta 4, las de Bankinter un 29%, las de Caixabank un 20% y las de BBVA un 9%.

Fuente.- Estrategias de Inversión 

 

Analizamos dos entidades componentes de nuestro índice local Ibex 35, los cuales: (1) presentan fortaleza en los Indicadores de Fuerza de Estrategias de Inversión y (2) han alcanzado la directriz creciente de largo plazo, eliminando las abultadas lecturas de sobrecompra en el oscilador MACD diario. Nos referimos a: Banco Sabadell y Banco Santander.

Analizamos la situación técnica de dos bancos del Ibex 35: Banco Sabadell y Banco Santander, los cuales, presentan fortaleza en los Indicadores de Fuerza de Estrategias de Inversión (ver indicadores de Fuerza de los valores de la cesta del Ibex 35) y (2) han alcanzado la zona de soporte de relevancia técnica eliminado los excesos de sobrecompra en MACD diario. A continuación, citamos los niveles de resistencia que tienen que superar para volver a tener síntomas de una posible rotación hacia la zona de máximos, así como, los niveles de soportes que no deberían de perder para mantener la predisposición alcista.

Banco Sabadell

La cotización de Banco Sabadell ha alcanzado la directriz creciente de largo plazo identificada en color fucsia que parte desde los mínimos de julio del año 2022, así como, la zona entre el 38,2% / 50% del retroceso proporcional de Fibonacci del movimiento alcista trazado desde los mínimos de mayo del año 2023. Esta corrección ha permitido eliminar las lecturas de sobrecompra extrema en el oscilador MACD diario sin dañar la estructura creciente de fondo.

En este sentido, vigilamos una primera señal de fortaleza cerrando por encima del hueco bajista del pasado 15 de enero proyectado a partir de los 1,1525 euros. Esto podría generar recuperaciones para ir a buscar el nivel de resistencia de los 1,2455 euros, cuya superación, permitiría atacar la zona de máximos del año 2023 en los 1,3280 euros.

La ruptura de los máximos del año 2023 en la cota de los 1,3280 euros representaría una nueva señal de fortaleza, reactivando la estructura de máximos y mínimos crecientes que parte desde octubre del año 2022, permitiendo actualizar próximos objetivos alcistas rumbo al área de máximos del año 2018 de los 1,4349 / 1,5485 euros por acción.

Mientras no asistamos a la perforación de la directriz creciente de largo plazo en color fucsia, así como, el nivel de soporte de los 1,0815 euros, los riesgos bajistas permanecerían acotados.

Banco Sabadell en gráfico semanal (Izq.) y diario (Dcha.) con indicador de volatilidad ATR, oscilador MACD y volumen de contratación

Banco Santander

La cotización del Banco Santander ha alcanzado la directriz creciente de largo plazo identificada en color fucsia que parte desde los mínimos de septiembre del año 2022, junto con la zona del 38,2% / 50% del retroceso proporcional de Fibonacci del último impulso alcista trazado desde los mínimos de octubre del año 2023. Dicha corrección ha permitido eliminar las lecturas de sobrecompra extrema en el oscilador MACD diario sin dañar la estructura creciente de fondo.

Para tener señales de fortaleza vigilamos un cierre por encima del hueco bajista del pasado 15 de enero proyectado a la altura de los 3,7600 euros. Esto podría generar recuperaciones para ir a buscar la zona de máximos de los 3,9400 / 3,9665, cuya superación, reactivaría la estructura de máximos y mínimos crecientes que parte desde septiembre del año 2020, permitiendo actualizar próximos objetivos alcistas rumbo al objetivo teórico mínimo de los 4,7000 euros derivado de proyectar la anchura del último rango lateral a partir del punto de ruptura.

Mientras no asistamos a la perforación de la directriz creciente de largo plazo trazada en color fucsia, junto con el área del 61,8% de Fibonacci del último impulso alcista que parte desde los mínimos de octubre del año 2023 situados en la zona de los 3,5360 euros, los riesgos bajistas permanecerían acotados.

Banco Santander en gráfico semanal (Izq.) y diario (Dcha.) con indicador de volatilidad ATR, oscilador MACD y volumen de contratación

Fuente.- Estrategias de Inversión