Suiza se frota las manos con la tasa Tobin de Sarkozy

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LIBRE MERCADO 2012-01-18
El controvertido impuesto sobre las transacciones financieras diseñado por el Premio Nobel de Economía, James Tobin cumple 40 años (pinche aquí para leer su propuesta original). En 2012, Francia resucita un proyecto que podría representar para el país el "suicidio político".

Expertos del Ministerio helvético de Finanzas, la Asociación Suiza de Banqueros, el Graduate Institute ginebrino y la ONG Declaración de Berna han analizado las ventajas y desventajas de este impuesto contra la especulación, y las conclusiones son muy negativas para los países que lo adopten, según informa swissinfo.

El presidente francés, Nicolas Sarkozy, detractor implacable de este impuesto hace una década, lo defiende ahora con el fervor de las ONG. Sarkozy cuenta ya con el apoyo explícito del presidente español, Mariano Rajoy, y algo más matizado de la canciller alemana, Angela Merkel, quien preferiría verlo aplicado en toda la Unión Europea (UE).

En 1972, su creador, el economista James Tobin, denunciaba la "imperiosa necesidad de introducir arena en los engranajes de la especulación". En 2012, expertos suizos de distintos dominios coinciden en que es un impuesto que apela al "todo o nada" para ser exitoso. O su aplicación es mundial, o generará más estragos que beneficios.

Una tasa del movimiento antiglobalización

La Comisión Europea (CE) estima que de gravarse todas las transacciones de bonos y acciones con una tasa del 0,1%, y las de derivados, con una de solo el 0,01%, Bruselas obtendría ingresos anuales adicionales por 57.000 millones de euros para financiar el presupuesto comunitario.

Más altruista, Oxfam Internacional calcula que un impuesto Tobin aplicado a escala mundial generaría 300.000 millones de euros anuales, una cuantía que se podría destinar a aumentar la ayuda al desarrollo, tal y como defienden el movimiento antiglobalización (pese a las nefastas consecuencias de dicha ayuda). Pero la tasa Tobin no es sólo defendida ahora por los políticos europeo sino también por destacados economistas, como el Premio Nobel de Economía, Joseph Stiglitz, Paul Krugman o Jeffrey Sachs.

En Suiza, la Declaración de Berna avala la tasa Tobin "como una herramienta para obtener fondos destinados al desarrollo", confirma Olivier Longchamp a Swissinfo. Pero el responsable de Finanzas y Fiscalidad de la ONG helvética no mira el tema con ingenuidad. "Está claro que la plaza financiera suiza intentaría jugar el rol del caballero solitario; y buscaría que el impuesto se aplique en otros países, para beneficiarse con ello y recibir los capitales que abandonen otras plazas". Sobre la iniciativa unilateral francesa, Longchamp se muestra escéptico. "Para que los especuladores no lo esquiven, un gravamen de este tipo debe ser de carácter internacional".

¿Efecto real?

Jean-Louis Arcand, profesor en Economía Internacional del Instituto de Altos Estudios Internacionales y Desarrollo (Graduate Institute), de Ginebra, destaca que "las transacciones financieras son altamente significativas en el mercado internacional". Y se mueve entre hipótesis para explicar su visión: "Si dichas transacciones tienen efectos negativos para el bienestar -y existe una razonable experiencia empírica para suponer que es así-, entonces la tasa Tobin podría ser una solución. Pero solo si fuera instrumentada en todos lados".

Considerando que los mercados siempre encuentran un buen camino para darle la vuelta a las legislaciones, Arcand duda, sin embargo, que los alcances del impuesto sean los que se pronostican. "¿Podemos realmente imaginar que la tasa Tobin genere el efecto esperado? Mi respuesta es un claro no. Destruiría a los mercados que lo apliquen y beneficiaría a quienes no lo hagan. Hay que hallarse en estado de muerte cerebral para creer que un bien público (como la tasa Tobin) es capaz de generar bienestar si se aplica de forma selectiva", explica.

Hay mejores opciones

Por su parte, el Gobierno suizo sigue el tema con interés, tanto en el ámbito nacional como en el internacional. En 2011, el Parlamento liquidó dos iniciativas socialistas que sugerían la creación de una tasa Tobin (del diputado Andreas Gross y el senador Roberto Zanetti).

Mario Tuor, portavoz de la Secretaría de Estado de Asuntos Financieros Internacionales (SFI), expresa indica que el Gobierno helvético conoce bien la propuesta de la Comisión Europa (CE) y también la de Francia. "Nuestra posición es la misma: este impuesto solo funcionaría si se aplica a escala internacional. Ponerlo en marcha en unos cuantos países de Europa haría que los capitales se dirijan a los centros financieros exentos de esta tasa", coincidiendo así con los otros entrevistados.

Ineficaz y contraproducente

La visión de la Asociación Suiza de Banqueros (ASB) tampoco es favorable, según la responsable de Comunicación para Europa, Rebeca García: "Los Impuestos a las Transacciones Financieras (ITF) son ineficaces y contraproducentes, ya que colocan a los mercados importantes en riesgo de falta de liquidez, una condición que terminaría por provocar fluctuaciones cambiarias mayores a las que busca evitar". La ASB también aborda la condición sine qua non de la aplicación internacional, para evitar la fuga de capitales de un destino a otro.

Pero García alerta sobre un punto adicional: un TTF gravaría a los generadores de volatilidad, pero también a las muchas empresas que realizan operaciones de comercio internacional sin fines especulativos.

Suiza, la gran beneficiaria

Si Francia sigue adelante, Suiza sería una de las principales plazas financieras ganadoras. Francia provocaría una catástrofe para su índice CAC-40 y el resto de sus mercados. Y todo país de la UE que aplique esta tasa cometería un "suicidio político".

Por el contrario, los mercados suizos se verían beneficiados, subraya el profesor Arcand. "Si consideramos la situación política que vive Francia, no me extrañaría que el tema prospere. Y si lo hace, entonces todo el poder irá a Zúrich", puntualiza el catedrático. Los bancos franceses ya han advertido a Sarkozy que huirán del país hacia plazas financieras más seguras y favorables al capital en caso de que París aplique dicha tasa.

Suiza y Londres ...

"La visión de la Asociación Suiza de Banqueros (ASB) tampoco es favorable" [...], "Los Impuestos a las Transacciones Financieras (ITF) son ineficaces y contraproducentes" [...] "terminaría por provocar fluctuaciones cambiarias mayores a las que busca evitar".

Como cabe esperar, los banqueros siempre defenderán todo lo que pueda afectar a sus beneficios. Pero sus excusas, como en este caso, suelen ser muy pobres.

No menos pobre es la justificación que suelen dar a sus sueldos y bonus, diciendo que una limitación de los mismos "dificultaría la retención del talento en el sector". Pero si se refieren al talento para desvalijar a accionistas y contribuyentes, en eso sí estoy de acuerdo.

En mi opinión, la tasa Tobin es necesaria por muchas razones:

- En efecto, hay que echar arena en el engranaje de la especulación. Hemos llegado hasta aquí por el afán, muchas veces imprudente, de conseguir ganancias a corto plazo. Si esta tasa puede provocar que la gente que compra y vende activos financieros se lo piense un poco más antes de hacerlo, bienvenida sea.
- Los principales damnificados serían los fondos "quant" de trading de alta frecuencia. Pero teniendo en cuenta que son en gran medida responsables de los bandazos de los mercados y la gran volatilidad observada en la última década, no vendría mal frenarlos para conseguir un poco más de estabilidad.
- A pesar de que se intente aumentar la regulación sobre los bancos, éstos siempre encontrarán maneras de saltársela. Y siempre cometerán excesos que acabaremos pagando todos. Es necesaria una fuente de fondos que permita financiar los inevitables rescates. En definitiva, es dinero que sale del sector para volver a él en el futuro, pero evitando que paguen justos por pecadores.
- Los bancos argumentan que es un mal momento, pero eso es discutible. A pesar de la crisis y de cómo hemos llegado hasta ella, la especulación no remite (cuando no son hipotecas subprime, son materias primas, divisas, o el activo de moda). No podemos salir de una crisis causada por especulación con más especulación. Y, ahora más que nunca, a los gobiernos les vendría muy bien una nueva e importante fuente de ingresos para equilibrar sus cuentas.
- No tiene sentido pedir "un esfuerzo más" a los contribuyentes y no pedírselo a los mercados.
- Si no se consigue ahora, que realmente hace falta, no se conseguirá nunca.

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Mi twitter: @javidieguez

La visión tuya es positiva,y las consecuencias que enumeras tambien,si y solamente si se aplica en todos los paises:

-¿ cuanto tardarían los fondos de inversión en trasladarse a paises que no aplicaran la Tasa Tobin? Lo harían de un modo inmediato. Se produciría una fuga de capitales a aquellos paises que no aplicaran la Tsa Tobin,lo que en tiempos de crisis sería peor para los paises que lo aplicaran.

Creo que son cantos de sirena de un grupo de políticos para recojer votos, para acallar las protestas por los recortes sociales e impuestos,que la gente vea que se hace algo en contra de la especulación, cuando al final no se hará nada.
Si las manos fuertes, tienen capacidad para instalarse donde les de la gana ¿que sentido tiene la Tasa Tobin?
Es como si estableces un impuesto en una calle a los bajos comerciales,por transacción, y en la calle de al lado,no lo tienen. ¿que harían los comercios al final? Pues eso.

También en Wall Street se frotan las manos cuando oyen la palabra Tobin.

Cierto es que en esto va a ser imposible el consenso mundial (como lo es en cuanto a reducción de emisiones...todo el mundo sabe que es el camino correcto, pero si no todos lo cumplimos, no sirve de mucho). No por ello hay que abandonar la idea.

En UK y Eire tienen el impuesto de la Reina, mucho más alto que la tasa Tobin, y nadie deja de comprar acciones de esos paises por ello. Una solucion de compromiso podria ser aplicar algo asi: solo aplicarla a los activos nacionales negociados aquí.

Otra solución sería tasar más a los instrumentos domiciliados en países no-Tobin. Siempre habrá gente que defraude e intente ocultar esas inversiones, pero creo que la mayoria cumpliría con sus obligaciones fiscales. Y los fondos posiblemente se lo pensarían dos veces antes la potencial pérdida de clientes de distintos países que dejarían ya de invertir en ellos. De una manera o de otra, esto podría neutralizar las posibles fugas de capitales.

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Mi twitter: @javidieguez

Aunque lo que mencionáis tiene algo de razón, no es realizable mediante el impuesto Tobin, tendrían que realizar reformas estructurales en el sistema financiero mundial y su regulación y vigilancia. Un simple impuesto por más que se aplique en todo el mundo no va a solucionar nada, solo es un truco de distracción para no afrontar los problemas reales.

Los políticos siempre tratan de coger el camino rápido y fácil, pero peor es cuando les creemos. Esto como bien menciona Blue-Shark es sólo un canto de las sirenas para ganar capital político. No hay que dejarnos engañar ni confundirnos.

La solución no es tasar instrumentos a lo loco y por todo el mundo, la solución es hacer una regulación profunda del sistema financiera, y precisamente esto es lo que todos los países han estado evitando desde el 2008. Claro dicha regulación y reforma lleva mas tiempo y por eso los políticos tratan de convencer a las masas con recetas fáciles y rápidas.

Saludos

El artículo de Javier Flores sobre la Tasa Tobin es bastante interesante:

Tobin Hood

Sobre todo, me ha parecido interesante esto:

Para los incrédulos, existen experiencias previas: Suecia ya intentó establecer un impuesto similar sobre las operaciones bursátiles en la década de los 80 y el resultado fue que, simple y llanamente, el mercado se trasladó a Londres, el volumen se desplomó, las acciones perdieron liquidez y perdieron una década, con todo lo que ello implicó.

Un saludo,