M&G (Lux) Optimal Income Fund A EUR Inc

 

Es un fondo que invierte al menos un 50% en renta fija y hasta un 20% en renta variable.

En renta fija Invierte en bonos emitidos por gobiernos, instituciones relacionadas con el gobierno y empresas globales, incluidos los mercados emergentes, por lo tanto, estos bonos pueden estar denominados en cualquier divisa. El fondo puede invertir en bonos de cualquier calidad crediticia, incluyendo hasta el 100 % en bonos de menor calidad. Además, M&G (Lux) Optimal Income también puede invertir en bonos chinos denominados en renminbi. Debido a estas características, se clasifica en la categoría de riesgo de clase 3 sobre 7.

Bonos estatales | 26,9%
Deuda corporativa con grado de inversión | 39,1%
Deuda corporativa high yield | 19,6%
Titulizado | 2,8%
Renta variable | 3,2%
Efectivo | 2,1%

Cabe destacar que las inversiones en bonos a pesar de que son más estables que la renta variable, se ven afectadas por las tasas de interés, la inflación y calificaciones crediticias. En los bonos de baja calificación crediticia o de alto rendimieto (high yield), es posible que los emisores no lleguen a pagar los intereses que le tocan ni devolver el capital prestado. En la tabla siguiente vemos que el fondo tiene una importante proporción en bonos AAA (26,4%) pero también en bonos BBB (30%).

AAA | 26,4%
AA | 10,8%
A | 5,6%
BBB | 30,0%
BB | 4,1%
B | 11,2%
CCC | 0,4%
Sin calificar | 3,2%

Al estar expuesto el fondo en distintas divisas, se utilizan derivados para minimizar el impacto de los movimientos en los tipos de cambio. El fondo tiene establecido que como mínimo, el 80% del fondo se invertirá en activos denominados en euros o en otras divisas cubiertas en euros.

Distribución por divisas | % de la cartera
Euro | 99,4%
Libra esterlina | 0,3%
Dólar estadounidense | 0,1%
Franco suizo | 0,0%

Respecto a la distribución geográfica, el 60% de los bonos son de origen alemán y estadounidense. 

Distribución geográfica | % neto de la cartera
Alemania | 31,6%
EE.UU | 31,2%
Reino Unido | 16,2%
Francia | 6,4%

 

Distribución por emisoras (excluyendo deuda estatal e índices CDS) | % neto de la cartera
Microsoft | 3,6%
Altria Group | 2,7%
Anheuser Busch | 2,1%
AT&T | 1,9%
Legal & General | 1,3%
Bayer AG | 1,2%
Aviva | 1,2%
Electricite de France | 1,1%
Deutsche Telekom International Finance | 1,0%
Vodafone Group | 1,0%

Fuente: informe trimestral del fondo a 30 abril 2020 

El siguiente gráfico muestra la evolución. Morningstar lo compara con el índice de referencia y con la categoría de fondos Mixtos Defensivos Global en Euros. Primero comentar que el índice de referencia está compuesto por:

 

A lo largo de la historia del fondo, se destaca por tener un rendimiento histórico significativamente mejor que los fondos de su categoría durante varios años después de la crisis financiera. Sin embargo, podemos ver episodio de ligeros descensos, pero el mayor golpe fue el de a principio de este año. 

El rendimiento negativo del fondo en el primer trimestre fue impulsado por las posiciones de crédito de grado de inversión, a medida que los diferenciales de los bonos corporativos de EE. UU., Reino Unido y Europa se ampliaron a niveles de la última crisis de la eurozona de 2011/12. Es más, ante el miedo a las caídas del mercado, los inversores reaccionaron en forma de reembolsos masivos, causando una caída de patrimonio de las distintas clases del fondo. El patrimonio del fondo ha caído de 21 mil millones a 16 mil millones en las cinco semanas desde el inicio de la venta masiva de Covid-19.

Actualmente, el fondo presenta un YTD de -11,38%.  

Clases de acciones | ISIN | Gastos corrientes | Aportación mínima inicial | Aportación mínima sucesiva
Euro A Acc | LU1670724373 | 1,45% | 1.000€ | 75€
Euro A Dist | LU1670724456 | 1,45% | 1.000€ | 75€
Euro B Acc | LU1670724530 | 1,95% | 1.000€ | 75€
Euro B Dist | LU1670724613 | 1,95% | 1.000€ | 75€
Euro C Acc | LU1670724704 | 0,95% | 500.000€ | 50.000€
Euro C Dist | LU1670724886 | 0,95% | 500.000€ | 50.000€
Euro CI Acc | LU1797814339 | 0,91% | 500.000€ | 50.000€
Euro CI Dist | LU1797814412 | 0,91% | 500.000€ | 50.000€