Tapering

El tapering es un término utilizado principalmente en los Estados Unidos, pues cuando hablamos del "tapering", hablamos del proceso gradual de retirada de estímulos que realiza la Reserva Federal (por sus siglas, FED).

En una recesión económica, como bien sabemos, los Bancos Centrales tratan de combatir la situación con estímulos que sostengan el crecimiento económico. Estos estímulos, una vez se normaliza la situación y quedamos fuera de todo riesgo, comienzan a retirarse gradualmente, con el objetivo de normalizar la economía y no recalentarla. En los Estados Unidos, país en el que actúa la FED, a esa retirada gradual de los estímulos se le llama "tapering", por lo que hablamos de la retirada de estímulos que realiza la Reserva Federal.

En este contexto, es preciso señalar que el término "tapering", en inglés –lengua predominante en los Estados Unidos–, significa "estrechamiento", y hace referencia a ese estrechamiento que aplica la FED cuando inicia su retirada de estímulos.

En la televisión, en la prensa económica, en los libros de economía y los manuales solemos encontrar el término "tapering" con frecuencia. En el ámbito de la política monetaria y los mercados lo escuchamos continuamente. Y es muy importante entender qué quiere decir este concepto por las implicaciones que tienen para la sociedad este tipo de decisiones.

En resumen, y aunque parezca un término complejo, hablamos de algo bien sencillo. Cuando escuchemos a un analista, a un economista o a un broker hablar del tapering, recordad que habla de la retirada gradual de estímulos aplicada por la Reserva Federal en los Estados Unidos, y esto, amigos rankianos, conlleva una normalización de la política monetaria y un menor dinamismo económico.

Como ya hemos mencionado anteriormente, el tapering es el término que describe el proceso de retirada de estímulos por parte de la Reserva Federal en los Estados Unidos.

Es por esto que, pese a que todos los Bancos Centrales aplican este tipo de políticas monetaria, cuando hablamos de tapering, hacemos referencia a la economía norteamericana y a la FED. El Banco Central de los Estados Unidos, cuando inicia un proceso de normalización monetaria, inicia lo que conocemos como "tapering", y esto conlleva una reducción en la compra de activos por parte del Banco Central, frenando con ello la entrada de dinero a la economía.

El término, en inglés, significa "estrechamiento", queriendo reflejar con el término el estrechamiento que aplica la FED con sus políticas más restrictivas. 

Para ser más concretos, fue el término utilizado para describir la reducción de los estímulos aplicados por la Reserva Federal en los Estados Unidos para combatir la Gran Recesión de 2008. 

Como hemos señalado al inicio, el Banco Central, con el objetivo de amortiguar el impacto de una recesión económica, aplica estímulos que tratan de influir en la economía y contrarrestar el la tendencia.

Debido a que la economía comienza a desacelerarse, y a que los consumidores son incapaces de contrarrestar la situación, los Bancos Centrales, para inyectar dinero en la economía, compran bonos de deuda pública, prestando el dinero al Estado para inyectarlo en la economía. El Estado, mediante la política fiscal, es decir, mediante el gasto público inyecta dinero en la economía con el fin de que esta no se frene.

En la práctica, los estímulos que aplica el Banco Central son los diversos programas de compras de activos por parte del Banco Central, que consisten en la compra de bonos de deuda pública, y las bajadas de tipos de interés que estimulan el uso del crédito.

Cuando la economía se recupera y se estabiliza, estos estímulos comienzan a retirarse para normalizar la política monetaria y no recalentar la economía, y este proceso se llama "tapering".

El tapering se produce, es decir, lo realiza la FED cuando la economía, tras la aplicación de estímulos, comienza a mostrar señales de recuperación y se estabiliza. Cuando esto pasa, el Banco Central, con el objetivo de evitar un exceso de oferta de dinero y una posible inflación, comprueba si la economía se ha estabilizado e inicia el tapering, camino la normalización monetaria. 

De esta manera, es decir, a través del tapering, el banco central reduce gradualmente el estímulo monetario desplegado, es decir, la compra de bonos por parte del banco, con el objetivo de mantener la estabilidad de los precios, su principal objetivo, y evitar un recalentamiento de la economía.

El tapering, al ser un proceso en el que se reduce gradualmente la compra de activos por parte del Banco Central, puede tener un impacto en los mercados financieros. Por lo habitual, el inicio del tapering por parte de la FED suele generar volatilidad en los mercados, debido a la incertidumbre que esta situación de por sí suscita, a la vez que se producen ajustes en los precios de los activos financieros.

Como ejemplos, a continuación se describen algunos efectos que se han observado en los mercados financieros tras la aplicación del tapering:

En conclusión, es preciso señalar que aunque es una herramienta importante para mantener la estabilidad económica a largo plazo, su implementación puede generar volatilidad en los mercados financieros a corto plazo, por lo que es importante que el banco central se asegure de que su proceso sea gradual y bien comunicado a los mercados para minimizar cualquier perturbación.