Una de mis principales aficiones junto a la bolsa es el fútbol, y a menudo encuentro paralelismos muy interesantes entre ambas actividades.
No soy al único que le sucede, ya que @Javiflo nos han contado en alguna ocasión alguno de estos paralelismos como la "Analogía del riesgo entre el fútbol y la gestión de inversiones".
Al igual que en la bolsa no gana dinero aquel que más veces acierta, en el fútbol no gana el partido el equipo que tiene jugadores con más calidad o el que toma el mayor número de buenas decisiones.
En ambos casos puedes tomar 100 decisiones muy buenas, pero una muy mala puede condenarte a perder el partido o tu dinero.
La importancia de saber leer el partido
Si es el minuto 80' de partido, vas ganando 1-0 y te han expulsado un jugador, debes saber leer que te conviene parar el partido, que el equipo contrario no tenga continuidad y tu equipo deberá estar cerradito para limitar los espacios por donde te pueden atacar.
En este caso, el entrenador, si tiene en el terreno de juego un delantero "jugón" probablemente le convenga sustituirlo por un jugador más currante que se "pelee" con los defensas por los pocos balones que le lleguen.
Por el contrario, el equipo que va perdiendo debe leer el partido y saber que debe evitar las interrupciones y si te hacen una falta, por muy fea que sea, conviene levantarse sin protestar y volver a reanudar el partido lo más pronto posible.
Leyendo el partido de la bolsa este 2020
Este 2020 comenzó con las mismas campanadas con las que terminaron 2019. Que si las bolsas están sobrevaloradas, que si el Brexit, que si las tensiones entre EEUU y China...
Nada nuevo, por lo que manteníamos nuestra exposición a los mercados.
Ahora bien, allá por febrero pasó un suceso inesperado que sería lo más parecido a una expulsión del portero en el minuto 20'. Se difundieron las noticias de los efectos del coronavirus en China.
Fue entonces cuando me planteé qué tenia que ver el coronavirus con la bolsa, Aristóteles y Taleb, y vimos que había dos polos opuestos: los que pensaban que esto sería una pandemia mundial que desembocaría en una gran crisis y los que pensaban que esto era poco más que una gripe.
Tenemos VAR
Pero resultó que todavía no estaba muy claro qué es lo que iba a pasar por lo que tuvimos que esperar a la confirmación del VAR que duraría aproximadamente un mes...
En marzo, un mes después, los que veíamos el partido en directo nos dimos cuenta de los 3 ingredientes que estaban cocinando la próxima crisis mundial. En ese momento tuvimos la confirmación del VAR y por eso anuncié que me había quedado al 90% de liquidez para aprovechar las rebajas que estaban a punto de llegar. Copio directamente del artículo:
Como ya tenemos los precedentes de China -cuyas medidas han resultado ser bastante estrictas pero al parecer efectivas, algo que parece muy diferente a lo que ocurre en el resto del mundo tal y como comenta @Arwon-, y los de Italia, no hay que ser demasiado avispado para darnos cuenta de que es sólo cuestión de tiempo que estas medidas comiencen a implementarse en el resto de países europeos así como también en Estados Unidos, que ya han dicho que vetan los vuelos procedentes de Europa.
Y ya tenemos de nuevo la pescadilla que se muerde la cola, se reducirá la actividad económica, el consumo, bajará la producción, empeorarán los resultados empresariales, bajará la demanda de petróleo...
¿Conclusión? Creo que a día de hoy sólo existen dos escenarios posibles.
El malo (los efectos del coronavirus no duran lo suficiente como para ganarle el combate a la FED) y el peor (crisis financiera global).
Mientras en España veíamos en febrero el Covid-19 como algo lejano que sólo pasaba en China, en marzo tuvimos un buen choque con la realidad al ver las consecuencias de este virus en Italia y a los pocos días en nuestro propio país.
Estaba bastante claro que tarde o temprano sucedería algo similar a lo sucedido en China, Italia y España pero en la bolsa de Estados Unidos.
En ese momento simplemente había que seleccionar qué empresas queremos adquirir con descuento y entrar de forma escalonada en cada empresa ya que es difícil acertar el suelo del mercado. Esto lo expliqué 5 días más tarde con el artículo "Cómo ganar dinero con la crisis del Coronavirus".
Un enemigo inesperado: han comprado el árbitro
Sin embargo, la caída de los mercados en USA no fue tan dramática de lo que parecía que podía haber sido, ya que surgió la FED con más fuerza que nunca para hacer sus trampillas y tratar de equilibrar el partido.
Con este problema (y a pesar de que en Valencia estamos acostumbrados a lidiar con árbitros que se convierten en un enemigo inesperado jeje) no conseguí asignar el 100% del capital durante los mínimos de este año.
Así que mientras tanto, opté por ganar dinero cuando se te escapa el precio de una acción en la que querías entrar más barato. Es decir, comencé a usar las opciones financieras.
El partido avanza y hay que sacar del banquillo las opciones financieras
Ahora mismo, ya llevamos más de medio partido y nos hemos pasado de conservadores. Vamos ganando 2-0 (ya que hemos conseguido asignar un 75% de la cartera a buenos precios) pero debimos ser más ambiciosos y finiquitar la eliminatoria asignando un 100% para que en el partido de vuelta no tengamos problemas y podamos encajar algún gol.
Ha llegado el momento de mover el banquillo.
Si al principio nuestra jugada de quedarnos en liquidez y comprar de forma escalonada en marzo salió bastante bien, ahora nos vemos en el partido de ida con una distancia de sólo 2 goles y con el rival crecido con ganas de recortar distancias.
Por lo tanto, ha llegado el momento de limitar el riesgo y poner a trabajar ese 25% de liquidez restante en alternativas que nos aporten un extra de rentabilidad.
Podemos comprar acciones directamente, pero este optimismo de las últimas semanas no huele nada bien, tal y como nos contaba @Fernan2 en su post "Hora de NO ser avariciosos".
Con lo cuál, o bien esperamos pacientemente a que haya un rebote hacia abajo de las bolsas, o bien ponemos a trabajar nuestra liquidez con las opciones financieras.
Cuándo debemos usar opciones financieras
Cuando una empresa está muy barata hay que comprar acciones. Si está cara hay que vender. Aquí no entran en juego las opciones.
¿Pero qué sucede cuando está "casi barata" o "casi cara"?
En esos momentos podemos hacer uso de las opciones financieras.
Imaginemos que queremos comprar acciones de Inditex por 22€, pero ahora cotizan a 24€. En ese caso, podemos vender una opción PUT con la que nos otorgan la obligación de comprar 100 acciones de ITX por el precio de 22€ en el caso en que en la fecha de expiración se encuentre por debajo de esos 22€. Y a cambio de eso, cobramos al momento una prima independientemente de lo que suceda después.
En este caso tenemos una situación bastante buena, en la que si nos asignan las acciones las tenemos a un precio que a priori nos gusta pero si no nos asignan habremos cobrado un dinero por asumir esa obligación.
¿Cuál es el problema de vender puts?
Veo dos inconvenientes principales.
El primero es que el precio se pueda ir muy por debajo del precio de strike que fijamos con lo que estaremos obligados a comprar 100 acciones a un precio poco ventajoso en ese momento.
El segundo problema es que si tenemos varias puts vendidas y el mercado cae, probablemente se nos adjudiquen y nuestra liquidez disponible se verá bastante mermada con lo que no podremos aprovechar las rebajas del mejor modo posible.
Para los Talebianos este tipo de operaciones cóncavas no son muy recomendables, ya que es preferible que con una apuesta pequeña el beneficio potencial sea muy grande... así que veamos cómo podemos solucionarlo.
¿Cómo solucionamos estos dos problemas?
En el primer caso, no podemos tener la total convicción de estar haciendo lo correcto, pero sí podemos tratar de buscar el precio de strike con un gran margen de seguridad respecto al valor intrínseco que pensemos que tiene una acción.
En el segundo caso, existen estrategias complementarias con opciones que nos sirvan para tener una fuente de liquidez en nuestra cartera en caso de que se dé un rebote hacia abajo en los mercados.
Una de las mejores estrategias convexas que nos permiten arriesgar poco y obtener un beneficio potencial alto si termina dándose el suceso de una bajada brusca de las cotizaciones es la que comentaba @Francisco-Llinares en su post "Sigo pensando que el Eurostoxx50 bajará este año".
Básicamente consiste en comprar una PUT muy Out of the money con lo que la inversión inicial es muy reducida por cada contrato (entre 50€ y 100€) y si viene una bajada se revalorizará la prima y podremos cerrar la operación con beneficios.
Además, si queremos, podemos comprar otro contrato similar con el objetivo de financiar ambas operaciones en caso de que venga una bajada pero no tan pronunciada. Es decir, nos gastamos 200€ (100€ por contrato) y cerramos una PUT cuando haya una bajada que nos dé un beneficio de 200€.
Nos queda una opción PUT a coste 0 con el objetivo de buscar cerrarla en caso de un nuevo crash similar al de marzo.
Penalti y expulsión: dos pájaros de un tiro
Con esto no solamente conseguimos llevar a cabo una operación con riesgo limitado y bastante potencial de revalorización si viene este crash (ojo porque también es muy factible que esta bajada no termine llegando), sino que ganamos dinero con esta operación justo cuando el resto de nuestra cartera va a perderlo y cuando más necesitaremos liquidez para aprovechar las rebajas.
En las próximas entradas comentaré cómo he estado usando las opciones financieras para sacar un extra de rentabilidad y reducir el riesgo en la acción con más inversores bajistas que existe a día de hoy.
Sigo trabajando en el regalo del 1.000 Suscriversario
Tal y como os decía en el post "Invierte en visones vestidos de mofeta y no en mofetas vestidas de visón" estoy preparando un pequeño detalle para regalar a los más de 1.000 suscriptores.
No se me olvida, ¡intentaré tenerlo listo para antes de que termine el mes!
PD: Si tú también quieres recibir el regalo puedes suscribirte al blog justo aquí bajo.
