Parece que está bastante claro que el Banco de Santander se va a hacer con el 100% del Sovereign. El Santander tenía una opción para comprar este banco a 40$ y lo va a conseguir por diez veces menos de dinero, además pagando en papelitos.
Los accionistas de Sovereign recibirán un título del Santander por cada 3,42 acciones del banco estadounidense. Para realizar esta operación, la entidad que preside Emilio Botín tiene previsto convocar una junta extraordinaria de accionistas para que se apruebe una ampliación de capital de 147 millones de nuevas acciones, que supone el 2% del capital del Santander.
En el momento en el que estamos con una alta volatilidad en los mercados, seguro que se podrá hacer arbitraje entre las acciones de los dos bancos. Va a ser tan seguro el poderlo hacer que no recomiendo que se haga para ganar menos de un 15% - 20%.
En caso de hacerlo y que los precios se vuelvan a juntar menos de un 7%, sería recomendable deshacer la operación para volver a hacerla cuando se vuelvan a separar. Como quedan seis meses y las aguas están revueltas dará varias opciones.
Si se compra Sovereign y se vende el Banco de Santander en dólares no hace falta ninguna otra precaución. En caso de vender el Santander en Euros se debería estar atento a la paridad Dólar/Euro por si hace falta cubrir el montante de la operación. Sólo sería malo para la operación que el dólar/euro se dezlizara a la baja, pero de momento parece que ha consolidado los 1.35-1.37, incluso podría subir y acercarse a la rotura de arriba, lo cual aportaría un beneficio extra al arbitraje.
Los que a estas alturas sigan poseyendo acciones del Santander pueden hacer la jugada con menos problemas, pues el número de títulos que recibirán queda cerrado. Cuando haya un diferencial importante venden unas y compran las otras. Se quedarán como estaban, pero perdiendo un 15%-20% menos.
Parece que el canje está bastante claro, de todas formas no hay que fiarse de nadie y tratar de confirmarlo por fuentes diferentes.
A continuación adjunto una tabla para que se pueda hacer un seguimiento del diferencial a ojo.
En la primera columna está la cotización en euros del Santander y en las otras cuatro se refleja el precio al que debería cotizar el Sovereign en dólares sin diferencial con cuatro cambios diferentes de las divisas. Cuando el Sovereign cotice bastante por debajo de ese cambio se puede hacer el arbitraje.
Por cada 100 acciones que se vendan del Santander se compran 342 de Sovereign, por las cuales volverán a darnos 100 del Santander para devolverlas al que nos las haya prestado para venderlas.
CTZ. .................................CAMBIO DEL DOLAR/EURO
SAN ............1.34................... 1.37................. 1.40 ....................1.43
8 .............3.134528............. 3.204704 ...........3.27488 .............3.345056
8.1.......... 3.17371 ...............3.244763 ............3.315816 ..........3.386869
8.2......... 3.212891............. 3.284822 ...........3.356752 ............3.428682
8.3......... 3.252073 .............3.324881 ...........3.397688 ..........3.470496
8.4......... 3.291254............. 3.364939 ...........3.438624.......... 3.512309
8.5 .........3.330436............. 3.404998 ...........3.47956 .............3.554122
8.6......... 3.369618 .............3.445057 ............3.520496 ..........3.595935
8.7......... 3.408799............. 3.485116........... 3.561432 ............3.637748
8.8......... 3.447981 .............3.525175 ...........3.602368 ............3.679562
8.9......... 3.487162 .............3.565233 ...........3.643304 ............3.721375
9 .............3.526344 .............3.605292 ...........3.68424 .............3.763188
9.1.......... 3.565526 .............3.645351 ...........3.725176 .............3.805001
9.2.......... 3.604707 .............3.68541 .............3.766112 .............3.846814
9.3.......... 3.643889 .............3.725469 ...........3.807048 ............3.888628
9.4.......... 3.683071 .............3.765527 ............3.847984 ............3.930441
9.5........... 3.722252 ............3.805586 ...........3.88892 ...............3.972254
9.6........... 3.761434............ 3.845645............ 3.929856 .............4.014067
9.7........... 3.800615........... 3.885704 .............3.970792............. 4.05588
9.8........... 3.839797........... 3.925763 ..............4.011728 .............4.097694
9.9........... 3.878978........... 3.965821 .............4.052664 .............4.139506
10 ............3.91816............. 4.00588 ..............4.0936 ..................4.18132
10.1......... 3.957342 ..........4.045939 .............4.134536 ..............4.223133
10.2........ 3.996524 ...........4.085998............ 4.175472............... 4.264947
10.3........ 4.035705........... 4.126057 ............4.216408............... 4.30676
10.4........ 4.074886........... 4.166115 ............4.257344 ................4.348573
10.5........ 4.114068 ...........4.206174 ............4.29828 .................4.390386
10.6........ 4.15325............. 4.246233 ............4.339216 ...............4.432199
10.7........ 4.192432........... 4.286292 ............4.380152 ...............4.474012
10.8........ 4.231613 ...........4.326351 ............4.421088............... 4.515826
10.9......... 4.270795 ..........4.36641 ..............4.462024 ...............4.557639
11 .............4.309976 ..........4.406468 ...........4.50296 .................4.599452
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Los accionistas de Sovereign recibirán un título del Santander por cada 3,42 acciones del banco estadounidense. Para realizar esta operación, la entidad que preside Emilio Botín tiene previsto convocar una junta extraordinaria de accionistas para que se apruebe una ampliación de capital de 147 millones de nuevas acciones, que supone el 2% del capital del Santander.
En el momento en el que estamos con una alta volatilidad en los mercados, seguro que se podrá hacer arbitraje entre las acciones de los dos bancos. Va a ser tan seguro el poderlo hacer que no recomiendo que se haga para ganar menos de un 15% - 20%.
En caso de hacerlo y que los precios se vuelvan a juntar menos de un 7%, sería recomendable deshacer la operación para volver a hacerla cuando se vuelvan a separar. Como quedan seis meses y las aguas están revueltas dará varias opciones.
Si se compra Sovereign y se vende el Banco de Santander en dólares no hace falta ninguna otra precaución. En caso de vender el Santander en Euros se debería estar atento a la paridad Dólar/Euro por si hace falta cubrir el montante de la operación. Sólo sería malo para la operación que el dólar/euro se dezlizara a la baja, pero de momento parece que ha consolidado los 1.35-1.37, incluso podría subir y acercarse a la rotura de arriba, lo cual aportaría un beneficio extra al arbitraje.
Los que a estas alturas sigan poseyendo acciones del Santander pueden hacer la jugada con menos problemas, pues el número de títulos que recibirán queda cerrado. Cuando haya un diferencial importante venden unas y compran las otras. Se quedarán como estaban, pero perdiendo un 15%-20% menos.
Parece que el canje está bastante claro, de todas formas no hay que fiarse de nadie y tratar de confirmarlo por fuentes diferentes.
A continuación adjunto una tabla para que se pueda hacer un seguimiento del diferencial a ojo.
En la primera columna está la cotización en euros del Santander y en las otras cuatro se refleja el precio al que debería cotizar el Sovereign en dólares sin diferencial con cuatro cambios diferentes de las divisas. Cuando el Sovereign cotice bastante por debajo de ese cambio se puede hacer el arbitraje.
Por cada 100 acciones que se vendan del Santander se compran 342 de Sovereign, por las cuales volverán a darnos 100 del Santander para devolverlas al que nos las haya prestado para venderlas.
CTZ. .................................CAMBIO DEL DOLAR/EURO
SAN ............1.34................... 1.37................. 1.40 ....................1.43
8 .............3.134528............. 3.204704 ...........3.27488 .............3.345056
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9.4.......... 3.683071 .............3.765527 ............3.847984 ............3.930441
9.5........... 3.722252 ............3.805586 ...........3.88892 ...............3.972254
9.6........... 3.761434............ 3.845645............ 3.929856 .............4.014067
9.7........... 3.800615........... 3.885704 .............3.970792............. 4.05588
9.8........... 3.839797........... 3.925763 ..............4.011728 .............4.097694
9.9........... 3.878978........... 3.965821 .............4.052664 .............4.139506
10 ............3.91816............. 4.00588 ..............4.0936 ..................4.18132
10.1......... 3.957342 ..........4.045939 .............4.134536 ..............4.223133
10.2........ 3.996524 ...........4.085998............ 4.175472............... 4.264947
10.3........ 4.035705........... 4.126057 ............4.216408............... 4.30676
10.4........ 4.074886........... 4.166115 ............4.257344 ................4.348573
10.5........ 4.114068 ...........4.206174 ............4.29828 .................4.390386
10.6........ 4.15325............. 4.246233 ............4.339216 ...............4.432199
10.7........ 4.192432........... 4.286292 ............4.380152 ...............4.474012
10.8........ 4.231613 ...........4.326351 ............4.421088............... 4.515826
10.9......... 4.270795 ..........4.36641 ..............4.462024 ...............4.557639
11 .............4.309976 ..........4.406468 ...........4.50296 .................4.599452
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