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Como seguimiento de la estrategia  Venta permanente de puts del VIX

Voy a optimizarla vendiendo puts semanales. Vender puts de los contratos semanales debería aportar algunas ventajas:

  • - Los puts semanales los pagan mejor, pues al estar más cerca del vencimiento, con la curva en fuerte contango, el subyacente está más barato y el precio del put más caro.
  • - Se operará más, debido a que por alguna extraña razón hay más semanas que meses.
  • - Se aprovecha mejor la caída del precio de la prima por el paso del tiempo, que en los últimos días pierde la mayor parte de su valor.

La estrategia general sería la siguiente:

Se ponen las órdenes siguientes en los puts de las primeras dos o tres semanas que están a punto de vencer. En estos momentos sería el 21 de febrero, el 1 de marzo y el  7 de marzo.

Vender 1 put de precio de ejercicio 12.50 a 1.10 (precios a los que estaban ayer).

Vender 1 put de precio de ejercicio 12.50 a 1.25.

Vender 1 put de precio de ejercicio 12.50 a 1.40 (precio que hizo ayer el put que teníamos vendido un rato antes de vencer).

A medida que vayan entrando ya iremos comentando la jugada.

 

ACLARACIONES PARA ALGUNOS LECTORES QUE ME HAN CRITICADO EN LOS COMENTARIOS DEL POST ANTERIOR DEL VIX

Hubo un lector que pensó que me había equivocado en lo que había escrito en dicho post, y le pareció oportuno hacer el tipo de crítica habitual en la que no se aportan soluciones ni se expone alguna manera diferente de hacer las cosas. O sea, la clásica crítica destructiva a toro pasado con aires de suficiencia.

Le indiqué amablemente que no debería criticar temas que desconocía totalmente, pues corría el riesgo de hacer el ridículo. Pero en vez de dejar correr el asunto, se sumaron más lectores al grupo que estaba exponiendo su ignorancia sobre el tema.

Como una obra de caridad cristiana voy a aclararles algunos detalles que desconocían y que les llevaba a hacer el ridículo. Esto lo hago por su bien, para que no pasen vergüenza si sale el tema delante de amigos y familiares, pues aquí en el blog hacer el ridículo es más llevadero, ya que se critica desde el anonimato, pero si eso ocurre en persona, puede que a alguien le saquen los colores.

Como los críticos pensaban que me había equivocado debido a que el VIX bajó de 10, les voy a aclarar los siguientes puntos:

1 - Supongo que su confusión vendría de la siguiente frase que escribí en el post y que vamos a analizar a continuación. "RECOMENDACIÓN: los que vayan a operar deberían informarse de los motivos fundamentales que provocan que el VIX nunca baje de 10".

¿A qué se refiere esa frase? Clarísimamente a lo que se puede constatar que siempre ha pasado, nunca se puede tomar como una afirmación de que en el futuro nunca pasará. Ahí el presente de subjuntivo de que "nunca baje de 10" es un presente atemporal, que se dice gramaticalmente, no se refiere al presente actual, y eso lo entiende todo el mundo, aunque haya estado distraído en muchas clases de gramática (como es mi caso). Claramente se refiere al pasado, a lo que podemos constatar, por lo que ese presente equivale a un pasado, a "nunca ha bajado".

Ejemplo: "don Apapucio nunca gana dinero", no necesariamente afirma que en el futuro no pueda cambiar y empezar a ganar. Incluso si hoy empieza a ganar ya consistentemente (presente), la frase es correcta gramaticalmente, pues se refiere exclusivamente al pasado.

2 - El día 1 de febrero el índice VIX estaba a 11.50, se produjo una noticia de las que hace que los creadores de mercado retiren sus posiciones unos minutos hasta que analizan el alcance de los nuevos acontecimientos. Es de suponer que media docena de incautos en todo el mundo se quedaron sin garantías debido al movimiento de los mercados, y a algunos de ellos el broker les liquidó algunas opciones que tenían compradas al peor precio del año, pues las horquillas estaban exagerada e inusualmente abiertas. El VIX anotó la volatilidad de esas pocas operaciones, que resultó ser de 9.97. A los 15 segundos todo volvió a la normalidad y el VIX volvió al nivel que estaba un momento antes, 11.50.

A uno de los críticos le pregunté si había visto el gráfico intradiario del VIX, me dijo que sí, dicho lo cual dejé de intentar averiguar las razones que pasaban por su mente.

Aquí está el movimiento del VIX

3 - Como es natural, el futuro de febrero que es el único activo del VIX en el que se mueve el dinero, no bajó de 12.50 en ningún momento. Ante un dato absurdo e irrelevante, nadie mueve un sólo dedo.

4 - Aunque la bajada hubiera sido duradera, hubiera afectado poco a las opciones, que son estilo europeo y necesitan que el dato malo ocurra justo el día y la hora en la que se computa el precio de liquidación.

5 - Pero, aunque los puntos anteriores no fueran ciertos, dedicarse a hacer crítica destructiva a toro pasado desde el anonimato, a alguien que comparte gratuitamente sus estrategias, denota una calidad personal poco envidiable.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 27 DE FEBRERO A LAS 19:50 HORAS

He vendido 1 put 12.50 del 28 de febrero a 0.85.

El resto de órdenes las dejo igual.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 3 DE MARZO A LAS 15:45 HORAS

He vendido 1 put 12.50 del 7 DE MARZO a 0.75.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 6 DE MARZO A LAS 15:25 HORAS

He vendido 1 put 12.50 del 7 DE MARZO a 0.95.

El resto de órdenes las dejo igual.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 6 DE MARZO A LAS 19:55 HORAS

He vendido 1 put 12.50 del 13 DE MARZO a 0.80.

El resto de órdenes las dejo igual.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 7 DE MARZO A LAS 19:25 HORAS

He vendido 1 put 12.50 del 21 DE MARZO a 0.75.

He vendido 1 put 12.50 del 7 DE MARZO a 1.10.

El resto de órdenes las dejo igual.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 9 DE MARZO A LAS 15:50 HORAS

He recomprado el put 12.50 del 13 DE MARZO a 0.45.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 15 DE MARZO A LAS 16:40 HORAS

He vendido el put 12.50 del 4 de abril a 0.70.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 15 DE MARZO A LAS 18:55 HORAS

He vendido 1 put 12.50 del 4 de abril a 0.90.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 21 DE MARZO A LAS 16:45 HORAS

He recomprado todos los puts 12.50 vendidos del 21 DE MARZO a 0.50.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 22 DE MARZO A LAS 18:15 HORAS

He recomprado a 0.55 el put 12.50 vendido a 0.90 del vencimiento 4 de abril.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 23 DE MARZO A LAS 16:15 HORAS

He vendido 1 put 13 del vencimiento 20 de junio a 0.95.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 24 DE MARZO A LAS 19 HORAS

He recomprado a 0.50 el put 12.50 vendido a 0.70 del vencimiento 4 de abril.

104
  1. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #80
    21/03/17 15:16

    Hola Francisco,

    me ha entrado la venta del PUT 12.50 del 21 de Marzo a 1.25

    ¿Crees que debería dejarlo vencer o recomprarlo hoy si baja de 1.0?

    Saludos,
    Jorge

  2. en respuesta a encloudy
    -
    Top 100
    #79
    20/03/17 20:36

    La intención era recomprarlo, pero si no da la oportunidad nos la jugaremos con el precio de liquidación.

  3. #78
    20/03/17 19:34

    Buenas tardes,

    La intención es dejar vencer el put de 21 de marzo, no?
    Yo lo tenía con strike 13, la mejor opción es dejarlo vencer?

  4. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #77
    19/03/17 10:08

    El viernes entró la venta que teníamos puesta del PUT 12.50 del 21 de Marzo a 1.10

    Saludos,
    Jorge

  5. Top 100
    #76
    15/03/17 19:01

    ACTUALIZACIÓN DEL 15 DE MARZO A LAS 18:55 HORAS

    He vendido 1 put 12.50 del 4 de abril a 0.90.

    La cosa va rápida.

  6. en respuesta a Indis
    -
    Top 100
    #75
    15/03/17 17:09

    Los futuros de VIX tienen un fuerte contango. Debido a ello se pagan más caros los puts a los que les faltan pocos días para vencer.

    Si se dejan vencer, es mejor venderlos el último día. Si se quieren recomprar, hay que venderlos cuando falta más tiempo para tener la probabilidad de recomprarlos, pero en este caso hay que venderlos más baratos.

    Aparte de eso, puedo ocurrir que se vendan para dejarlos vencer y coger una mala apertura, o venderlos para recomprarlos, y que el VIX se duerma en la zona baja.

  7. Top 100
    #74
    15/03/17 16:51

    ACTUALIZACIÓN DEL 15 DE MARZO A LAS 16:40 HORAS

    He vendido el put 12.50 del 4 de abril a 0.70.

  8. #73
    14/03/17 17:04

    Para el que les interese aprender mucho sobre el vix desde 0
    Encontre este blog que es una maravilla

    http://invertirenvolatilidad.blogspot.com.es
    Mirar las entradas antiguas se ve la evolución de las curvas y todos los conceptos desde cero
    saludos

  9. en respuesta a Fjzzz
    -
    #72
    10/03/17 13:29

    Como ya se ha comentado, el VIX no es más que la volatilidad implícita de las opciones del SPX que sale de una media de más-menos 30 días a expiración. Las opciones del VIX están ligadas a los futuros de la volatilidad, por eso en la cadena de opciones de las opciones del VIX salen "cosas extrañas" si comparamos strikes de distinta expiración. Al fin y al cabo la expiración de los futuros de la volatilidad de marzo no tiene nada que ver con el de abril, son precios distintos, más alto cuanto más alejado sea la expiración (en condiciones normales, a más tiempo, más incertidumbre)

    Dicho esto el VIX a lo largo de su historia ha cambiado varias veces. La última fue la de Octubre de 2014 donde se empezaron a calcular las expiraciones "weekly" o semanales del SPX. Antes el VIX se calculaba solo con las expiraciones mensuales o "monthly"

  10. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #71
    09/03/17 19:50

    Francisco ¿ cual es la prima minima que le pides a VIX...? para el strike 12.5
    con 0.45 hay probabilidades de ganar con 0.70 bastante mas ¿ cual es tu razonamiento?

    Si el fuerte contango que tienen los futuros VX que son el subyacente de las opciones, hace que a un mismo nivel de volatilidad 4 dias antes de Vto te paguen mucho mas que si vende las put 20 dias antes ¿ por que vendemos Put Vto 21.3..?
    Si la respuesta a esto ultimo es que hubo un repunte de volatilidad y se pudo vender con primas muy buena...¡Magnifico! me doy por contestado, pero voy un poco mas lejo ¿hay algun otro argumento aparfye de este..?

    gracias por tu lecciones

    saludos

  11. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #70
    09/03/17 16:30

    Ya se ha recuperado 1/3 del vtº anterior.

  12. Top 100
    #69
    09/03/17 15:54

    ACTUALIZACIÓN DEL 9 DE MARZO A LAS 15:50 HORAS

    He recomprado el put 12.50 del 13 DE MARZO a 0.45.

  13. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #68
    08/03/17 21:48

    Oks Francisco
    Me sumo a lo que salga este mes
    Gracias por todo

  14. en respuesta a Fjzzz
    -
    #67
    08/03/17 21:47

    Miles Fjzzz

  15. #66
    08/03/17 20:23

    Ahora mismo está rebotando fuerte el VIX. Que pena que no lo hubiera hecho un poco antes, ayer por ejemplo...

  16. en respuesta a Indis
    -
    #65
    08/03/17 20:19

    Correcto, ya lo he visto, muchas gracias Indis.

  17. en respuesta a Vigocelta
    -
    #64
    08/03/17 19:44

    Hay un cambio del modo de cálculo de VIX. Por eso salen esos cambios en su valor. Por ello no consideraría los datos del VIX anteriores al 2007 para ningun estudio.

    Te hablo de oidas, y no encuentro el detalle. Pero yo no me iría a estudiar el VIX de hace tantos años, pues el mercado ha cambiado mucho.

  18. en respuesta a Vigocelta
    -
    Top 100
    #63
    08/03/17 19:30

    Yo no vendería un call del vix para recaudar 0.25.

    La venta de puts es más segura, pero esperar tantos meses para ganar 0.35, con posibilidad de perder algo, no me gusta.

    A pesar de haber perdido esta semana, el VIX me está gustando, pues tiene muchas posibilidades. Hay que reconocer sus manías y aprovecharse de ellas.

    En las próximas dos semanas espero poder sacarle esos 0.30 de los que hablas, pero con poco riesgo y sin esperar meses. En cuanto le pille el tranquillo, optimizaré la estrategia.

    En lo que queda de mes espero hacer operaciones con beneficios.

  19. #62
    08/03/17 19:05

    Buenas Francisco
    Por lo que he visto por los historicos de vencimientos mensuales cuando cierran por debajo de 12,5 se suelen quedar bastante tiempo así las rachas van de 4-7 vencimientos mensuales seguidos.Por ahora llevamos 3 y tiene pinta que el de marzo va a ser el cuarto.
    He visto como evoluciona el strike 12 en distintos vencimientos y suele estar muy estable sobre 0,30-0,35 y sólo empeora los últimos días si el contado sigue tan bajo como ahora.
    Con lo cual ,sólo le veo peligro los últimos 15 días, si todo sigue igual que ahora y si sube el vix cuando nos vayamos acercando a vencimiento ganancia poca pero segura.
    Se me ocurre meterle riesgo vendiendo una call 45 de agosto que nos pagan 0,25
    con lo cual veo estos escenarios
    1) sigue hasta agosto todo igual, al comenzar agosto liquidamos las put 12 por lo que nos costo y ganamos la prima de las call vendidas
    2) llega agosto y el vix se mueve por rangos más normales 14-20 ganamos en los 2 lados
    3) y el más peligro el vix se pone a subir como un loco, a 5 meses vista con esta volatilidad tan baja nunca ha cerrado por encima de 25 y la máxima subida en % partiendo de cualquier escenario es de un 267% y se dio en el octubre del 2008.
    Con esa subida me daría una proyección de 43.

    Me puede dar su opinion sobre la estrategia, que le parecería un paquete 3
    put vendidas agosto stike 12 (prima 0,35) y una call vendida agosto stike 45 (prima 0,25).
    Gracias por todo

  20. en respuesta a Axeldal
    -
    #61
    08/03/17 17:23

    ahora mismo en el "menu cuenta" te pone el precio liquidacion de la prima solo tiene que restarle 12.5 que es el strike, mañana en la liquidacion que te manda