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El Gran Frenazo Económico

EDITOR's CHOICE
Hay signos claros de la llegada de una gran crisis económica global. Si es así, la tan traída recuperación se pospone sine die.

1. Introducción


Resulta adecuado empezar a escribir esto en Halloween, porque la economía está entrando en modo "susto o muerte". Con la economía pasa algo parecido al clima, hay multitud de expertos y casi ninguno de ellos tiene ni idea de como funcionan. Y no es que yo pueda enseñar a nadie. Mi virtud es que yo si sé lo extremadamente complejos que son ambos, y humildemente trato de ver como funcionan desde mi ignorancia, en lugar de pensar que ya sé como funcionan.

Este blog cumple 8 años el día 9 de Noviembre. Hacía entonces ya 6 años de la Gran Crisis Financiera, durante los cuales yo había estado estudiando economía, cuando el hundimiento del precio del petróleo en el otoño de 2014 me hizo ver la que se avecinaba. Resulta enternecedor leyendo mi primer artículo que por aquel entonces consideraba que "la crisis climática es la más grave de todas". Las personas nacemos crédulas y algunos nos hacemos escépticos con mucho esfuerzo. El calentamiento es real pero la crisis climática es imaginaria, aunque esa es otra historia.

Estos 8 años de artículos ocasionales sobre energía, recursos, deuda, economía, salud y demografía, entre otros, han tenido como objetivo ir preparando a mis lectores para lo que finalmente llega. Es muy importante que en las malas situaciones no se tomen decisiones equivocadas. Como nos recuerda la reciente masacre en Corea del Sur durante una fiesta de Halloween, una mala situación puede desembocar en catástrofe cuando la gente desprevenida reacciona mal. Si toda esa gente se hubiera quedado quieta nadie habría muerto. Lo que pienso (y ojalá me equivoque) que va a suceder a continuación lo denomino el Gran Frenazo Económico, una forma particularmente destructiva de crisis económica que casi nadie espera.

2. Diagnóstico erróneo: Inflación secular


El diagnóstico de la situación económica por parte de los actores que llegan al público a través de los medios (políticos, economistas y tertulianos), es tremendamente erróneo. Enfocados en el ruido de los acontecimientos (pandemia, guerra, inflación) no llegan a vislumbrar el mal que aqueja a la economía. Un mal que ha ido creciendo desde los años 70 y que volvió a la economía disfuncional a partir del 9 de Agosto de 2007. Un mal que no tiene arreglo posible en un mundo donde la energía abundante y barata es cosa del pasado. Recordad que la economía ES energía.

A pesar de que los acontecimientos del actual episodio se vienen desarrollando desde 2018, los analistas piensan que viene causado por la pandemia y la guerra, como si el efecto pudiera preceder a la causa (el Peak Car tuvo lugar en 2017). El diagnóstico generalizado es que hemos caído en un periodo de estanflación similar al de finales de los años 70, con una alta inflación por el coste de la energía acompañado de estancamiento económico. Un diagnóstico muy negativo para el mercado laboral que fue combatido hace 43 años por el entonces presidente de la Fed, Paul Volcker, con una agresiva subida de los tipos de interés de la Reserva Federal. La Fed actúa como si hubieran desenterrado a Volcker para ponerlo de nuevo al frente, con un BCE renuente sin otro remedio que seguir la estrategia de subida de tipos de la Fed. Son muchos los que creen que hemos entrado en un periodo de inflación secular, donde los tipos de interés pasarán de llevar cuatro décadas en disminución a posibles décadas de crecimiento.

Yo siento discrepar. Yo veo una situación muy distinta y pienso que las medidas que se están tomando no van a tener el efecto deseado. En mi opinión el mundo arrastra una crisis de consumo, producto del alto endeudamiento con el que los consumidores llegaron a la Gran Crisis Financiera, de la falta de recuperación total de la economía real de la que dependen los consumidores, y del estancamiento de salarios y pérdida de poder adquisitivo que se manifiestan en el gran aumento de la desigualdad. Sobre esta situación de crisis de consumo ha tenido lugar un shock de oferta, primero moderado por problemas en las cadenas de suministros (falta de piezas y productos) y después brutal por la escasez de petróleo y materias primas y la disminución artificial del suministro de gas.

La evidencia de una crisis latente del consumo es que la globalización se detuvo en el 2008, tras haber alcanzado el comercio internacional el 61% del PIB mundial (figura 1). No consiguió recuperarse completamente y desde entonces ha ido descendiendo.

Figura 1. Comercio mundial en porcentaje del PIB global. Es una medida clásica de la globalización. Fuente: World Bank.
Figura 1. Comercio mundial en porcentaje del PIB global. Es una medida clásica de la globalización. Fuente: World Bank.


La inflación tiene muchas causas posibles. Puede ser monetaria cuando la oferta de dinero por parte del emisor es mayor que su demanda por la economía. Puede ser fiscal cuando el origen del exceso de oferta del dinero está en la monetización del déficit. Puede ser debido a presiones cambiarias cuando se devalúa la moneda propia. Puede ser por inflación de la demanda, cuando la oferta no alcanza a cubrirla. Puede ser por inflación de costos al subir el precio de los insumos. Puede ser una inflación estructural por la existencia de cuellos de botella en algún sector. O puede ser inercial si la causa ya ha desaparecido pero los mecanismos se propagan en el tiempo. Y para complicar las cosas varias de estas causas pueden estar contribuyendo simultáneamente a la inflación. En el caso que nos ocupa la inflación proviene de una disminución de la oferta, principalmente de energía pero no solo, que no alcanza a cubrir la demanda causando un shock de oferta, acompañada de una inflación de costos, dado que se transmite a prácticamente todos los insumos.

La inflación agudiza la crisis de consumo. Si tiene lugar durante un periodo de crecimiento económico, se convierte más bien en un problema monetario y no tiene por qué afectar demasiado al empleo. Pero si tiene lugar durante un periodo de estancamiento económico destruye el empleo al comerse los beneficios empresariales. Esa es la situación que a todas luces están tratando de evitar los bancos centrales y que se denomina estanflación. Pero aquí entra el problema del endeudamiento global que está en niveles jamás vistos. Para que la deuda sea sostenible los tipos de interés deben ser muy bajos y una subida agresiva de los tipos para combatir la inflación da como resultado un alto nivel de impagos y quiebras, que es un proceso terriblemente deflacionario, al destruir el dinero que se había prestado que deja de existir.

Aunque para la gente común y los ahorradores la inflación es el demonio que se come los ahorros y reduce el estándar de vida, para la economía global de la que todos dependemos el verdadero jinete del Apocalipsis es la deflación. La inmensa mayoría del dinero que existe está en forma de activos financieros y derivados con valoraciones absurdamente infladas y cuyo valor real podría llegar a ser de cero. Si se produce una fuerte deflación los precios caerán, pero la gente no tendrá trabajo y no podrá permitirse comprar nada.

3. La crisis global se nos echa encima


En un artículo de hace dos años y medio os hablaba del eurodólar. Recomiendo leerlo de nuevo para saber mejor de qué hablo. Tiene un nombre desafortunado porque es anterior al euro y no tiene casi nada que ver con él. El eurodólar es la verdadera moneda global, son los dólares creados por bancos fuera de los EEUU desde los años 50 para satisfacer las demandas de una economía globalizada y que no están sujetos a ninguna regulación ni control. Cada vez que un banco fuera de EEUU establece un crédito en dólares está creando eurodólares. Buena parte del comercio internacional opera a través del eurodólar, a lo que hay que añadir todos los principales actores financieros, por lo que el mercado del eurodólar mueve cerca de la mitad de la economía de todo el planeta. Hay muchísimos más eurodólares que dólares y lo que acontece en ese mercado determina lo que pasa en la economía. Es increíble que sea tan desconocido por el común de los mortales cuya prosperidad depende de él. Desde el 2008 el mercado de los eurodólares funciona mal y se ve sometido cada cierto tiempo a constricciones en las que la demanda de eurodólares supera a la oferta dando como resultado un debilitamiento del comercio y la economía. Intuyo que se debe a que el exceso de endeudamiento impide que la economía y su moneda global crezcan como solían, pero lo cierto es que muy poca gente en el mundo entiende bien el mercado del eurodólar y no suelen hablar de ello, por lo que no me muevo en terreno muy firme al respecto.

El eurodólar tiene su mercado de futuros y a mediados de Octubre de 2021 empezó a anticipar problemas empezando a reducir el valor de los futuros que maduran en 2023. Para principios de Diciembre la curva había comenzado a invertirse y desde entonces no ha parado de revalorizarse en la parte frontal y devaluarse en la parte trasera (figura 2). La mayoría sabe que una inversión de la curva de tipos indica una muy mala previsión económica que se debe a una creencia por parte de los actores que los activos se van a desvalorizar y se están protegiendo frente a ello. Estamos hablando de cientos de billones de dólares en posiciones de riesgo que se cubren de esta manera. El mercado de futuros del eurodólar puede equivocarse, pero sería una novedad, porque su curva se invirtió en el año 2000, antes de la crisis de las punto.com, se volvió a invertir en 2006-2007 anticipando la Gran Crisis Financiera, y de nuevo en 2018 cuando los mercados sufrieron su peor año desde el 2008.

Figura 2. La curva de futuros del eurodólar entre diciembre de 2021 y julio de 2022 mostrando una inversión cada vez más acentuada. Fuente: Alhambra Investments.
Figura 2. La curva de futuros del eurodólar entre diciembre de 2021 y julio de 2022 mostrando una inversión cada vez más acentuada. Fuente: Alhambra Investments.


Lo curioso del caso es que la curva se invierte y permanece obstinadamente así a pesar de que la Fed está subiendo agresivamente los tipos de interés, una política que de continuarse favorece el rendimiento futuro. En esencia los futuros del eurodólar están apostando en contra de la Fed a que no solo los tipos de interés no van a seguir subiendo, sino a que van a volver a bajar. Y lo que sea que los mercados de futuros vislumbran debería acontecer pronto, antes de finales de año.

Hay otros indicios. La confianza del consumidor está en niveles bajísimos en EEUU y Alemania. El índice de la Universidad de Michigan ha alcanzado niveles récord, por debajo de la crisis de 2008. Las criptomonedas, que deberían actuar de refugio contra la inflación, comienzan a caer también en Octubre de 2021, confirmando lo que vió el mercado de futuros del eurodólar, cuando también se aplanó la curva de rendimientos del Tesoro de EEUU.

El problema es global, con el hundimiento del crecimiento del PIB en la Eurozona y UK, y el PIB de China creciendo al 3% su nivel más bajo en treinta años descontando la pandemia (figura 3).

Figura 3. Crecimiento anual en porcentaje del PIB de China. Fuente: Trading Economics
Figura 3. Crecimiento anual en porcentaje del PIB de China. Fuente: Trading Economics


Una recesión global en 2023 se da prácticamente por segura, no solo en los mercados sino también entre los empresarios, donde el convencimiento de que la llegada de la recesión se acelera ha ido ganando terreno (figura 4). Ahora son muchos los que creen al igual que yo que la recesión ya ha comenzado y estamos a la espera de que los datos del último trimestre lo confirmen.

Figura 4. La encuesta de la fecha de inicio de la nueva recesión ha empeorado drásticamente desde la primavera. Muchos piensan que empieza este trimestre. Fuente: Deustche Bank.
Figura 4. La encuesta de la fecha de inicio de la nueva recesión ha empeorado drásticamente desde la primavera. Muchos piensan que empieza este trimestre. Fuente: Deustche Bank.


4. Recesión deflacionaria con crisis de consumo y decrecimiento energético


La mayoría de los expertos interpreta inflación + recesión = estanflación. Vuelta a finales de los 70 y receta Volcker con subida de tipos agresiva. Sin embargo hay muchos datos y el propio sentido común que indican otra cosa, y están siendo ignorados.

Para empezar el comportamiento del dinero no es el adecuado. Debería refugiarse en los valores que tradicionalmente protegen de la inflación, incluyendo el oro, materias primas, mercado inmobiliario, petróleo, y los nuevos como criptomonedas. En su lugar se esta refugiando en el dólar (y eurodólar) causando un verdadero quebradero de cabeza al resto de las economías por el efecto multiplicativo sobre el precio de la energía. Este comportamiento es más consistente con una crisis sin inflación, aunque el oro suele caer cuando sus tenedores se ven obligados a venderlo para cubrir sus posiciones y a eso aún no hemos llegado. El comportamiento del oro es más consistente con un escenario de deflación, cuando el dinero es rey.

El comportamiento de estos activos es consistente con la curva de futuros del eurodólar y con la curva de tipos invertida recientemente. Estos activos no predicen el futuro, tan solo descuentan lo que los participantes en los mercados esperan. Lo que esperan es una crisis sin inflación, y esperan que los tipos de interés vuelvan a bajar. Y si lo pensamos un poco estaremos de acuerdo. La causa de la inflación no viene de políticas monetarias, ni de un shock de demanda, puesto que estamos en una crisis crónica del consumo. La inflación proviene fundamentalmente de un shock de oferta por la escasez de petróleo (reservas globales en mínimos), la escasez de diesel, y la escasez de gas. La inflación desaparece en el momento en que se materializa la crisis económica con su consiguiente destrucción de la demanda a nivel global.

Una recesión global agudizará los principales problemas de la economía:

  1. El riesgo financiero por la falta de colateral (garantías) de calidad se dispara. Recordemos que éste fue el detonante de la Gran Crisis Financiera por el riesgo de colateral de las hipotecas sub-prime que se extendió por todo el sistema financiero. Resultado: crisis financiera.
  2. El riesgo de la deuda se dispara al empeorar la economía, al tiempo que aumentan los gastos y disminuyen los ingresos de los estados. Resultado: crisis de deuda.
  3. El consumo de petróleo se reduce, disminuyendo el precio y la inversión en su producción, lo que garantiza menos petróleo a medio plazo. Resultado: crisis energética.
  4. Una recesión profunda garantiza una fuerte intervención de los bancos centrales insistiendo en las mismas políticas de facilitación monetaria que no han dado resultado y que garantizan una crisis monetaria en el futuro.

La mayoría de la gente tiende a considerar las crisis como parte del funcionamiento normal de la economía, puesto que crisis ha habido siempre y se pasan. Lamentablemente esto ha dejado de ser así en el siglo XXI. Tras las crisis la recuperación es parcial y el crecimiento no vuelve a los niveles previos. Son como terremotos que afectan a un edificio que aún se mantiene en pie, pero que cada vez presenta más grietas y del que se van desprendiendo fragmentos.

5. El efecto del precio del petróleo sobre la inflación


Está muy extendida la creencia de que Paul Volcker consiguió acabar con la alta inflación de finales de los 70 mediante una agresiva política de tipos. En realidad es un falso mito que fue promovido desde la Fed porque alimenta la creencia de que los tecnócratas pueden protegernos de lo que pase. La influencia de la Fed se debe más a su credibilidad que al poder de sus herramientas, y el mito Volcker alimenta esa credibilidad.

Figura 5. Relación entre el IPC sin alimentos frescos ni energía (PCEPI) en porcentaje (línea continua) y el precio relativo del petróleo con respecto a dicho IPC (línea discontínua). Muestra la filtración del precio del petróleo al resto de la economía. En 1979 el brutal efecto del precio del petróleo sobre la economía fue lo que disparó las recesiones y acabó con la inflación que no volvió a estar por encima de la curva discontínua. Fuente: FRBSF Economic Letter 10/28/2005.
Figura 5. Relación entre el IPC sin alimentos frescos ni energía (PCEPI) en porcentaje (línea continua) y el precio relativo del petróleo con respecto a dicho IPC (línea discontínua). Muestra la filtración del precio del petróleo al resto de la economía. En 1979 el brutal efecto del precio del petróleo sobre la economía fue lo que disparó las recesiones y acabó con la inflación que no volvió a estar por encima de la curva discontínua. Fuente: FRBSF Economic Letter 10/28/2005.


El precio del petróleo muestra buena correlación con el indice de precios del productor (IPP), y no tanto del consumidor (IPC). Y la correlación es aún mejor con las expectativas de inflación a 5 años vista, como muestra un artículo de la Fed de hace dos años. Curiosamente el personal de la Fed que hizo el estudio no parece saber la razón de ello. El conocimiento de que la economía es energía no está nada extendido entre los economistas, y el petróleo es la forma de energía más importante para la economía.

El aumento del precio del petróleo es por tanto inflacionario, algo que no genera mucha discusión. Pero cuando se produce un shock en el precio del petróleo que gran parte de la economía no puede asumir, se vuelve extremadamente deflacionario disparando una recesión al tiempo que cae la inflación. Lo que acabó con la inflación a principios de los 80 fue la revolución iraní y la guerra Iran-Iraq que provocaron un doble shock del petróleo y una doble recesión entre 1980 y 1982 (figura 5). Volcker pasaba por la Fed y le atribuyeron el mérito a su subida de tipos porque les convenía esa narrativa. A partir de 1982 el hundimiento de la URSS y los bajos precios del petróleo hicieron el resto.

A largo plazo está claro que nos va a faltar el petróleo para hacer crecer la economía, lo que poco menos que garantiza un alto precio medio del petróleo independientemente de su volatilidad. ¿Significa esto que una inflación secular es muy probable? Ni mucho menos. Sin crecimiento económico un alto precio del petróleo es deflacionario. Se convierte en un lastre para la economía y poco a poco va canibalizando otros sectores de la economía al requerir que más y más recursos se dediquen al petróleo. El mundo del futuro es un mundo donde más trabajo, recursos y esfuerzo se dedicarán a la obtención de energía y alimentos resultando en una economía más limitada y pobre. Europa es una región muy pobre en energía por lo que aquí las cosas cambiarán más. De momento somos muy ricos y podemos sobrepujar a otras regiones en el mercado global de la energía. Pero nuestra riqueza es ficticia basada en la confianza en el euro, porque cada vez producimos menos cosas que el resto del mundo quiera. La primera crisis monetaria que venga nos convertirá en pobres de la noche a la mañana. El habernos enfrentado a Rusia en vez de aliarnos con ella (o por lo menos ponernos de perfil) empeora el pronóstico.

6. Conclusión


Mi análisis es (1) que se nos echa encima ya mismo una crisis global de tres pares y que la inflación es transitoria porque la canción de la economía global se llama deflación. (2) Que la crisis conlleva unos riesgos nada desdeñables de "cosas muy malas™". (3) Que previsiblemente las medidas que se están tomando son las contrarias de las que se deberían tomar. Y (4) que cuando pase la crisis el pico de petróleo se verá tan inalcanzable que hasta el político más lerdo debería ser capaz de verlo. Todo eso si no saltamos en pedazos con una guerra nuclear, que no creo.

El tiempo dirá si llevo razón. Si me equivoco seré el primero en alegrarme. Si no, lo importante es que mantengáis la cabeza fría a la hora de tomar decisiones, meditándolas bien para no equivocaros. Las malas decisiones empeoran mucho las malas situaciones. Y al igual que en las aglomeraciones, dirigirse hacia donde va todo el mundo es probablemente la peor decisión.
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  1. en respuesta a 8........s
    -
    #40
    09/11/22 15:07
    Hola.
    No estoy tan leído como tú, jeje, Al Gore pudo ser una presentación mundial de sus intenciones, luego, con sus inversiones lo van convirtiendo en burbuja, y hoy parece un dogma.
    Si no fuera por has consecuencias para todos, podría haber sido tan cachoda como la de los tulipanes.
    Suerte.
  2. en respuesta a Geoff007
    -
    Top 100
    #39
    09/11/22 15:00
    el jefe de riesgos de Santander.. cuando el Santander era una familia...le aconsejo a un cliente que pusiera u  guardia 3n la puerta del almacén de hierros...que la inflación lo haría rico ...pues...quédate con los bonos.....geoff...un abrazo...
  3. en respuesta a Mmertxe
    -
    Top 100
    #38
    09/11/22 14:56
    Mmertxe...tanto como el primero...pues...más de cinco décadas antes el padre de su mentor en una obra maestra..cum laudem...ya se nos explica...un abrazo.
  4. en respuesta a elportalfisico
    -
    Top 100
    #37
    09/11/22 14:49
    ...con el teorema de gravitación universal...casi lo consigue...elportalfisico un abrazo
  5. en respuesta a elportalfisico
    -
    Top 100
    #36
    09/11/22 14:22
    Comprendo lo que dices... cuando lo que dices que dicen...aunque para mi ciencia ...religión...y magia son trinidad...no la Trinidad...si refiero a que no podría repetir el proceso es por eso de la mayestica de la mayeutica...incluida las cosas de hermes...por como bien dices....la complejidad....por lo demás...pues...la rev.ind.creo y mato al obrerismo...y las élites saben que hasta ver las consecuencias de robot 5.0....no hay amenazas desde los pesebres...y sinceramente y esto es opinión...viendo el percal de los new ...tan absortos como absorbidos por la droga epiléptica de las pantallas...no apuesto por compromisos sociales y universales para la humanidad...como re digo ...a día de hoy...y como opinion.......un abrazo.
  6. en respuesta a Knownuthing
    -
    #35
    09/11/22 11:04
    Vender el futuro siempre ha sido rentable, Al Gore marc'o el camino mientras el dinero iniciaba la gran burbuja climática, curiosamente la falta de inversión en fósiles también esta dando una gran oportunidad.
    Hablar por hablar, 😁😁😁 materias primas y dólar (confianza en el imperio militar), bonito equilibrio... entre cisnes negros encaminados a acaparar materias primas mediante guerras.
    Suerte.
  7. en respuesta a elportalfisico
    -
    Top 100
    #34
    09/11/22 09:59
    Portal, nadie conoce el futuro. Los que venden su visión del futuro venden humo. Podemos incluír ahí a los que ganan dinero vendiendo un futuro climático con varios grados más y varios metros de subida del nivel del mar. Greta Thunberg se está ganando una pastita y empezó faltando a clase. Armstrong se está sacando una pasta de vender el futuro. Los que compartimos nuestra visión del futuro sin monetizarla solo damos a los demás en qué pensar. Acertemos más o menos, eso siempre es útil.
  8. en respuesta a Enrique Asturias
    -
    Top 100
    #33
    09/11/22 09:22
    Enrique, trato de explicarte que se trata de la cuenta corta. Según el World Bank el PIB mundial en 2021 fue de 96,1 trillones (96 y 12 ceros). Jeff Snyder lo que dice y tiene razón es que las posiciones de riesgo que se cubren con futuros a nivel mundial tienen un valor de varios puntos porcentuales de la riqueza total. A ver si así nos aclaramos todos.
  9. #32
    09/11/22 06:33
    Hola amigo.

    Gracias por el post.. Muy bien redactado y con mucho sentido comun. Pero! Pero siempre hay oportunidades y esta no es la execepcion. El mayor poder que tiene un ser humano es la comprension del "el valor del dinero en el tiempo".

    Te endeudas al 8% anual Y compras activos que te den 3,64% al mes como por ejemplo los 3 weeks Bills.  Basicamente estas tomando prestado a largo plazo (el prestamo del banco) Y prestando a corto plazo (comprando los bills de 30 o 90 dias)



    No todos los dias se ven estas oportunidades, pero basicamente estas endeudandote al 0,66% mensual para ganar 3,64%. Y si la deuda es "intereses solos", pues mucho mas rentable es.

    Lo que es mejor, como las deudas (bonos) son un activo Y los Bonos del tesoro de Estados Unidos es el instrumento mas seguro del mundo, pues puedes usar ese bono como garantia para tomar prestado a x tasas anualizadas y comprar mas Bills Y ese segundo tramo de Bills lo usas de nuevo como garantia para comprar mas.

    Esto se llama Rehypothecation Y es como funciona Wall Street a grande escalas. Incluso Buffett ya tiene $100,000 millones en estos Bills en tramos de 90 dias a 30 dias. Gates tiene $75,000 millones metido en esto.  Sabes que es esto? que Buffett ganara mas de $3,500 millones de dolares este mes con cero riesgos de intereses, cero riesgos de liquidez, cero riesgo absoluto.

    Segun mi Bloomberg, solo el viernes pasado se compraron casi medio trillon de dolares en Bills de 30 dias.  Cuando vienes a ver con $100,000 (por ejemplo) puedes acomular una posicion de $1 o $2 millon de dolares con suma facilidad.   Y como ha ocurrido en un mes, tus rendimientos son astronomicos. De hecho, como no has usado tu dinero, tus rendimientos es infinito.

    Si observas el grafico, este fenomeno NO es comun, asi que deberian aprovecharlo! Se puede comprar los bills sin pagar comisiones en USA.




    Las crisis economicas solo existen para las personas pocos educadas financieramente (la mayoria de la poblacion global).

    Un abrazo hermano.
  10. en respuesta a 8........s
    -
    #31
    09/11/22 02:33
    Sobre los ciclos  astronomicos, las cosas son más complejas, en otros lugares como es la historia especificamente en la teoría cíclica de la historia , las, las cosas no son tan prometedoras, spengler (el autor de la decadencia de occidente) decía que esperaba una epoca de cesarismo(buscar en google), a principios de este siglo, aunque no es el únicode este tip, ,  arnold toynbee, aunque no hizo predicciones, si uno lee su obra(no los 12 volúmenes si no el resumen de dos volúmenes),  sobre todo lo mencionado a el proletariado interno, como externo, que se crea en el lugar de origen de la civilización, que es creada debido a que la minoría creadora (las elites), que es incapaz de dar solución a los problemas nuevos  que surgen y los tratan de solucionar con las soluciones que funcionaron antes y se adaptaban a los problemas de antes(eso les hizo tomar el poder, por eso son elites), básicamente son incapaces de dar solución a los problemas nuevos.

    Eso debe sonar familiar hoy día,  hay otros historiadores que no se acomodan a la filosofía de los ciclos, pero que tampoco tienen muy buenas noticias, pero son otro tema por no se historidores de los ciclos, después de todo estos dos mencionados han sido Olvidados, solo hay que ver alrededor
  11. en respuesta a elportalfisico
    -
    #30
    09/11/22 01:58
    Básicamente machacando datos encontró algo, sobre la superpoblación escribiré después, el modelo del que hablo es independiente del tema de la superpoblación, siento ensuciar el blog con otro comentario pero ya lo,había publicado y no quise modificar lo,  me imagino que se asustaron por la palabra "grande", pero armstrong es lo unicó que hace 
  12. en respuesta a Knownuthing
    -
    #29
    08/11/22 23:59
    Realmente me gustaría  dar una respuesta más larga,  pero armstron es básicamente la contradicción ejemplificado, la razón es simple, una burbuja económica no puede ser cronometrada, isaac newton lo trato de hacer en la burbuja de los mares del sur, y bueno no lo logro, y dado que el hecho de que los genios son escasos.... que puedo decir, es lo mismo que predecir tu fecha de muerte como lo hizo el matematico cardano, que fallo estrepitosamente al predecirlo

    Karl polanyi en su libro la gran trasformación escribe: "Nada resulta más absurdo en apariencia que intentar reducir una civilización, su sustancia y su ethos, a un número inmutable de instituciones entre las cuales una sería la fundamental, así como partir de esta comprobación para demostrar que la autodestrucción de esta civilización era un hecho ineluctable derivado de una determinada cualidad técnica de su organización económica. Las civilizaciones, como la vida misma, nacen de la interacción de un gran número de factores independientes que, por regla general, no pueden reducirse a instituciones claramente definidas. Tratar por tanto de objetivar y definir un mecanismo institucional que explique la decadencia de una civilización puede parecer una empresa disparatada. No obstante, esto es lo que nosotros pretendemos hacer, y al hacerlo adaptamos conscientemente nuestro objetivo a la extrema particularidad del problema a estudiar, ya que la civilización del siglo XIX fue única en el sentido de que reposaba sobre un mecanismo institucional muy determinado y específico"

    Que hizo el club de Roma usando world3, atraves de la dinámica de sistemas, agarrar un montón de variables, atravez de sus comportamientos usando  ecuaciones diferenciales, y reducir esta información a el comportamiento de unas pocas variables, os suena?,  que esta haciendo armstron,  atravez de una cantidad grande informacion sobre el comportamiento de los mercados, reducirlo a un número de variables para que alguien pueda predecir o comprender lo que sucede y parece que le pego a algo, a que? no tengo idea, tendríamos que ver socrates, el programa que utiliza, probablemente  encontró algo así como un comportamiento de los mercados como el de Hyman Minsky, sobre las burbuja especulativas algo similar, solo que con numéritos.

    El problema es que armstron sobrepasa el periodo de donde es válido el modelo, básicamente ver capitalismo o socialismo en el imperio romano es una gran gilada, como he dicho, tiene razón en algo, le pego a algo, a que? ni idea, como he dicho algo de razón ha de tener, porque no es el único que dice esas fechas, por ejemplo world3(no se si fuiste tu u otro que utiliza world3 que lo menciono) menciona que probablemente por estas fechas(un intervalo de tiempo) tendremos un pico en el oput de bienes y servicios del sistema industrial, la publicación fue  entre 2020 y 2021 no muy recuerdo

     armstron hace algo similar, no puedo explicar que encontró el, porque no tengo ni idea, además que sobrepasa los límites en donde el modelo es valido(eso incluye dar fechas concretas, el ejemplo de newton)  pero de que llego a algo, es probable,  o quizá solo es mi imaginación, porque hasta donde sé el no conoce world3, o quizá si? Y no te equivoques no lo defiendo, simplemente es dar una explicación a pesar de todas las giladas que dice hay algo que parece dar en el clavo

    Sobre el problema de l sobrepoblacion, será otro día no tengo mucho tiempo y además probablemente si públicas dentro de un tiempo tal vez ahí explicaré un modelo que utilizo(y no no es matematico)

    Saludos :)








  13. en respuesta a Knownuthing
    -
    Nuevo
    #28
    08/11/22 23:19
    Yo utilizo el sentido común y esas cantidades de dólares en la Tierra simplemente no existen. A mi que lo diga ese señor no lo convierte en verdad absoluta, pudo utilizarlo a modo de metáfora. Repito, si el PIB mundial es de 100 billones es de todo punto imposible que haya futuros por valor de varias veces el PIB.
  14. en respuesta a Enrique Asturias
    -
    Top 100
    #27
    08/11/22 22:48
    Enrique, estamos hablando de posiciones de riesgo que se cubren de esa manera, no del dinero invertido en futuros para cubrir esas posiciones. Y hablo de billones de cuenta corta (billions). Pero en cualquier caso no lo digo solo yo, sino los expertos como Jeff Snyder:

    people say, well, Eurodollar futures are nothing more than hedging, to which the reply should immediately be well, yeah, of course, that's what they are. They're hedging instruments. But they're not just hedging instruments that you or I Erik are using. These are these are instruments that are being used to hedge trillions upon trillions of dollars of fixed income portfolios and risk positions all throughout the global economy. So if these massive players throughout the global economy feel the need to hedge in such a way that it upsets the Eurodollar curve meaning that they're preparing for lower interest rates in the immediate future, rather than where interest rates are supposed to be, according to the mainstream narrative, you need to pay attention to that.
    https://www.macrovoices.com/podcast-transcripts/1094-jeff-snider-the-eurodollar-curve-says-deflation-not-inflation

    Así que lo de craso error no es tal, y en cuanto a la suspicacia e incredulidad me parece muy bien, siempre que vaya acompañada de la labor de comprobación pertinente antes de lanzar acusaciones.
  15. Nuevo
    #26
    08/11/22 21:40
    "Estamos hablando de cientos de billones de dólares que se cubren de esa manera'. 

    Craso error, en el mundo no existen cientos de billones de dólares en futuros... ni en nada salvo el PIB mundial (100 billones de dólares) y la deuda total terráquea (300 billones de dólares), ergo  es imposible la existencia de cientos de billones en futuros. 

    Por lo demás, magnífico articulo salvo este detalle que al lector más suspicaz le puede llevar a la incredulidad. 
  16. en respuesta a Knownuthing
    -
    Top 100
    #24
    08/11/22 11:32
    Por discrepar que no quede ...para mi la fecha 2027 es reveladora ...un abrazo...claro que emplee ciclos lunares y saricos...a día de hoy me seria imposible describir los procesos que me llevaron a esa fecha.   
  17. Top 100
    #23
    08/11/22 06:43
    En condiciones normales me inclinaría a creerte.  Y no es que no te crea lo de la parte de la energía, de la oferta. Lo que pasa es que esta crisis no va a venir de la oferta, sino de la destrucción monetaria (y no energética) de la demanda, en un juego de sillas musicales arreglado de las élites.  O al menos esa era la idea. Pero vienen los productores de energía y se salen y ahora lo que tenemos es un juego de Monopoly, con billetes que valen tanto como el Monopoly. Y ese exceso de Monopoly y a falta de casitas energéticas de verdad, causa la inflación.  Es cierto que vamos por la crisis de oferta, pero los financieros que manejan la demanda lo han hecho aún peor.
    Pero cometieron errores cuyas consecuencias se verán en unos años, así que el juego arreglado se desarregla.  Y no hay un solo excenario en que tengamos a una élite ganadora con corona y aplausos.  Es que hasta las élites van a padecer, no tanto por la oferta, sino por lo que le están haciendo a la demanda. Y prefieron no dar detalles, porque las élites no me pagan para leerles las cartas del "tarot" macroeconómico, que no es sino leer ka mecroeconomía y ver que lo que hacen no va a nada bueno.  Es como si la gente de SS Arctic se pusiera a hacer planes sobre cómo gobernarán el barco..
  18. #22
    07/11/22 22:46
    Me ha encantado el simil de economia y clima
    Muy acertado
  19. en respuesta a elportalfisico
    -
    Top 100
    #21
    07/11/22 20:49
    Yo he leído algo a Armstrong y lo encuentro interesante y enigmático, como debe serlo cualquier profeta que como Nostradamus no quiera que le saquen los colores. Yo también llevo unos años opinando que el colapso propiamente dicho podría tardar en llegar hasta principios de los 2030, pero por razones muy distintas. El sistema va a resistir todo lo que pueda y un montón de gente muy lista lo va a defender con uñas y dientes aplicando medidas que no podemos vislumbrar. Roma no cayó en un día, como suele decirse. Lo que Armstrong cuenta de su modelo es pura numerología. Han pasado suficientes cosas en la historia de la humanidad como para elegir acontecimientos que encajen con cualquier ciclo. Las fechas que él da para los mercados no coinciden (no podrían excepto por casualidad). Por ejemplo la sexta gráfica de esta página muestra las fechas para el mercado inmobiliario (real state) donde tras el pico de 2007 hay un pico intermedio en 2015 y caída hasta el 2033. Pero si uno se va a un índice de real state como el del Dow Jones, en 2015 no pasó nada, y es ahora desde Enero de 2022 cuando está cayendo fuertemente desde su máximo pico.

    El modelo de Armstrong sube desde 2020 hasta 2024 y baja hasta 2028 antes de subir hasta un máximo en 2032. Él deja claro que no representa ningún mercado (no vaya a ser que le pillen), sino los flujos de capital, indicando que el dinero va a seguir yendo hacia los mercados de acciones y no hacia los bonos. Está claro que no ve gran problema hasta 2024, o sea que si hay una gran recesión en 2023 que deprima fuertemente los mercados no habrá acertado, lo justifique como lo justifique a posteriori.

    Lo que yo veo es que tras el pico de petróleo la economía global no es capaz de crecer. Eso implica que los periodos malos se alargan y los buenos se acortan, y que tras cada crisis la situación es peor, es decir no hay recuperación completa seguida de mayor crecimiento como sucedía antes del pico. A algunos sectores puede irles bien, pero será a costa de otros. Nuestra economía no está diseñada para eso. Hará falta otra economía que permita que funcionen las cosas en ausencia de crecimiento. El sistema se irá desestabilizando porque los esfuerzos se dirigirán a sostener el status quo, no a reformar el sistema. Llegará un momento en que trozos enteros del sistema se vengan abajo, mientras el resto se reorganiza. El problema será alimentar y sostener con una mínima calidad de vida a 8.000 millones de personas.

    Lo que yo veo no coincide con lo que Armstrong dice. Puede que él tenga razón, pero si eso es así no me creo ni por un momento que se deba a la numerología que él manifiesta. Me parece tonto que nadie se crea que por pasar X años va a suceder Y a la economía y sociedad. Hablamos de ciclos, pero para fenómenos complejos multicausales se trata en realidad de cuasi-periodicidades que se crean por fuerzas contrapuestas actuando a destiempo (el ciclo de negocios es un ejemplo). Ningún ciclo socioeconómico puede durar lo mismo (hasta fracciones de año como defiende Armstrong) en tiempos de los romanos y ahora.