Desde que invierto en los mercados Europa casi siempre lo hace peor que USA y creo que la época trumpiana va a corroborar los datos históricos. Creo que el ajuste vía depreciación euro traerá consigo otra subida de aranceles adicional, hasta que se negocie lo que en principio parece innegociable.
El mercado se prepara para el rally de Santa Claus apoyado por las empresas de menor capitalización que, una vez rota las resistencias, tienen un amplio recorrido que pocos pueden imaginar a tenor del siguiente gráfico del Rusell2000/Sp500. Cuánto más dura una tendencia, mayor fuerza la ruptura en sentido contrario.
Eduardo Faus ya nos decía ayer:
La amplitud del mercado es un hecho por lo que sobreponderamos índices de igual ponderación en lugar de los índices por capitalización.
El nuevo secretario de Estado norteamericano del Tesoro es un profundo conocedor de los mercados financiero y en particular del de bonos.
S&P 500 (since 1950)
Nov 25: +33.24%
Nov 26: +56.46%
Nov 27: +52.79%
Nov 28: +31.94%
Nov 29: +5.46%
Nov 30: +19.90%
Dec 1: +15.70%
Dec 2: +20.80%
Dec 3: -37.54%
Dec 4: +34.45%
Dec 5: +36.61%
Dec 6: +44.90%
Dec 7: +22.82%
Dec 8: +16.37%
NASDAQ (since 1971)
Nov 25: +47.94%
Nov 26: +77.78%
Nov 27: +68.45%
Nov 28: +57.67%
Nov 29: -3.89%
Nov 30: -21.23%
Dec 1: +56.22%
Dec 2: +39.30%
Dec 3: -54.04%
Dec 4: +22.34%
Dec 5: +99.62%
Dec 6: +13.03%
Dec 7: +1.36%
Dec 8: +53.51%
Russell 2000 (since 1987)
Nov 25: +78.57%
Nov 26: +22.50%
Nov 27: +23.59%
Nov 28: +63.14%
Nov 29: +43.08%
Nov 30: +45.26%
Dec 1: -9.80%
Dec 2: +121.88%
Dec 3: -26.06%
Dec 4: +32.13%
Dec 5: +136.88%
Dec 6: +48.07%
Dec 7: -26.09%
Dec 8: +93.55%
Resumiendo esta semana:
Semana acortada por vacaciones. El jueves 28 de noviembre se celebrará el Día de Acción de Gracias en Estados Unidos y tanto los mercados de acciones como de bonos estarán cerrados. El viernes, la jornada bursátil acortada cerrará a la 1:00 p. m., hora del este de Estados Unidos.
Informes económicos. Esta semana se publicarán numerosos informes económicos, en particular el miércoles.
Volatilidad ($VIX). El VIX ha bajado un 2,56 % hoy y actualmente se encuentra en 14,85. El S&P 500 tiene una LARGA historia de rendimiento extremadamente bueno cuando el VIX cotiza por debajo de 17. Ya hemos estado así durante los 14 días desde el día de las elecciones.
Tipos de interés. Acabo de hablar de una divergencia negativa en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ($TNX) y de una probable caída hasta el 4,10%-4,20%. Un día después, el TNX ha bajado 15 puntos básicos hasta el 4,26%. Veo una mayor debilidad hasta el 4,10% y luego veremos qué sucede a partir de ahí.
Niveles psicológicos. El S&P 500 está intentando por segunda vez superar el nivel de 6000 y, hoy, el Dow Jones se acercó a 0,4% de 45000 por primera vez, antes de retroceder. El Russell 2000 se acerca rápidamente a 2500, un nivel que nunca ha superado antes. Si bien sigo siendo muy optimista, las dudas en niveles psicológicos importantes ocurren con bastante frecuencia. Sería muy optimista superar cada uno de los 3 niveles.
