Tengo mucha confianza en el negocio de Solar City (SCTY). No se trata sólo de que me haya dado muchas alegrías, que he compartido con ustedes en este blog. Además creo firmemente en la proyección brutal de su negocio, tanto dentro como fuera de Estados Unidos.
Pero hace poco lanzó una especie de profit warning para el primer trimestre y desde entonces la están dejando a precio de saldo. Ha perdido nada menos que un 35% de su cotización en sólo tres semanas. No digo que la caída no esté justificada, de hecho es una empresa que aún no ha sido capaz de lograr beneficios estables. Pero creo que el negocio de SCTY es fiable y confiable y, por tanto me tomo estas caídas, que no se están dando en todas las empresas solares estos días, como una oportunidad.
Por tanto, y como adelante en el post anterior, me posicionaré largo en el valor, probablemente vía compra de calls o call spreads de enero 2015 y enero 2016. Pero aquí me surge una duda: ¿Y si no sube a corto plazo? Será improbable que SCTY se recupere en el corto plazo, no al menos hasta que presente resultados bien entrada la primavera. ¿Por qué comprar ahora y no esperar a que haga suelo? ¿Para qué meterse en calls que van a ir perdiendo valor día a día? Bueno, principalmente porque veo una oportunidad y quiero estar dentro. Pero sí, tiene toda la razón razón quien piense que me estoy precipitando en adquirir esos calls.
Por eso he decidido completar mi operativa con un neutral calendar. La idea es la siguiente: compro calls enero 2015 ligeramente OTM, por ejemplo a 70 (cotiza a 65 por ahora). Y mientras se va superando ese precio y no, y las calls se revalorizan, voy vendiendo calls del mismo strike pero a menor plazo. Cada semana o cada dos semanas venderé calls próximas strike 70 a medida que vayan venciendo. Cuando ya no interese vender más calls porque tengan pinta de ir quedando en dinero (ATM) y no fuera de dinero (OTM), me sentaré a esperar que las calls compradas se revaloricen lo suficiente.
En cierto modo con la compra de calls Enero 2015 me posiciono largo en el valor a largo plazo (todo lo que se puede entender como "largo plazo" en una empresa solar, hipervolátil y presa de noticias y rumores como todas las que toca Elon Musk), pero pretendo tomar partido de que el mercado no va a concederle credibilidad de aquí a semanas o meses. Con suerte igual el call comprado puede llegar a pagarse "solo".
Ya me contarán que les parece este reinvento de la pólvora ;) Agradecería cierto feed-back en eventos probables, como por ejemplo que se dé el caso de que tenga la opción vendida en dinero y la comprada fuera de dinero, ¿cómo gestionar ese riesgo? Sé muy poco de opciones, la verdad.
Disclaimer: La cotización de SCTY es muy volátil y su free-float reducido. En consecuencia, las opciones se encuentran siempre caras y sus horquillas son apreciables. Mucho cuidado.
Enlace a opciones SCTY vía google finance.
