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La sinfonía agridulce de Don Dividendo

 
Esta semana la cartera ha recibido un par de bendiciones de esas que colman de alegría a todo inversor. Porque para analizar una inversión debemos analizar el total return de la operación, no podemos fijarnos solo en la plusvalía o minusvalía, la operación no es completa hasta que le sumas el total cobrado durante el periodo que has estado invertido en el subyacente, los frutos que dirían los especialistas en Derecho Civil. 

Esta semana ha venido a verme por dos veces Don Dividendo, Don Dividendo es un gordo barrigudo que se cuela por tu chimenea por la noche y por la mañana te ingresa en la cuenta un dividendo que hace que tengas más dinero del que tenías, y es además dinero real no una anotación electrónica, es dinero que está ya en tu cuenta corriente y lo puedes gastar, malgastar o despilfarrar, pues hasta ya ha pasado por la caja de la AEAT y te han liberado y puedes disponer. 



Los obsequios dejados por Santa Claus han sido los dividendos de Línea Directa y los de BBVA, bueno en realidad los de Línea Directa son del 1 de abril, pero vamos desde el último post a este diríase que han entrado esos dos dividendos, las compras fueron explicadas en estos posts: 

BBVA ha repartido 0.23 euros brutos por acción (tengo 1000) y Línea Directa 0.019 euros brutos por acción (tengo 4317), yo he visto como el dinero entraba en mi cuenta corriente y he agradecido el regalo, y todo esto va sumando. Al final cuando algún día las venda todos los dividendos cobrados los tomaré en cuenta para sacar el total return final de la operación. Técnicamente esto deberían ser buenas noticias. 

Pero como casi todos sabemos el dividendo se descuenta de la cotización de forma que en realidad ese dividendo ya era tuyo antes de cobrarlo y si vendías la acción antes de todo esto también estarías cobrando el dividendo pues de algún modo lo lleva incorporado en el precio. Siendo así podemos ver la evolución de estas dos acciones concretas durante un plazo más largo: 



Las gráficas descuentan los dividendos también, pero BBVA estuvo no hace mucho por encima de 6 euros, llegué a ver el 6.30, y Línea Directa desde luego ha estado más arriba. Objetivamente y a toro pasado está claro que habiendo vendido estas acciones hace algún tiempo estaría mejor que ahora, cierto que he cobrado este dividendo pero si hubiera vendido a 6.30 en neto habría ganado mucho más, como quien dice en BBVA 1000 euros más para mis humildes 1000 acciones, a esto me refiero con ese título tan rimbombante de “la sinfonía agridulce”. 

Esto nos demuestra muchas cosas: 

Primero lo difícil que es tradear, eso de tener ojo o mano o lo que sea para comprar a un precio y saber vender en el momento ideal, cazando techos y suelos, nada eso es dificilísimo, e intentar vivir de eso es complejo, me recuerda al chiste ese de dos inversores: 

-¿tu cuanto ganas? 

-Yo en mi trabajo 3500 al mes y aparte el trading. 

-¿ok y si incluyes el trading entonces cuanto te sacas al mes? 

-Incluyendo el trading gano 1100 euros al mes. 

Vean lo difícil que es tratar de averiguar el movimiento de los valores a corto plazo, imaginen que compran a 6 euros porque está mostrando fortaleza y ahora anda por 4.89. No se engañen solo hay una forma de comprar bien, esperar con la liquidez a que llegué una oportunidad tipo brexit o tipo coronavirus para comprar buenos valores a precios de derribo, el precio de entrada lo es todo. 

Lo segundo que tocaría concluir es que hay que desconfiar mucho de todos aquellos gurús que nos cuentan que saben mucho sobre una acción, o sobre un sector y tratan de vendernos sus cursos o sus señales, muchas veces ocultándolo bajo auras solidarias o de humanista benefactor. Nadie y cuando digo nadie es nadie sabe lo que va a hacer un valor a corto plazo, si subir o bajar o dar vueltas en círculos, por muy bonita que sea su presentación de power point. 

La tercera cosa que podría interpretarse aquí es una crítica a la inversión por dividendos, para nada, a pesar de que el título trata sobre ello, esto no es una crítica al DGI o a la inversión por dividendos, esto solo trata de mostrar que unas decisiones que parecen acertadas pueden no serlo. Pero respeto a ese estilo de inversión en dividendos, ellos al fin y al cabo se dedican a comprar buenos activos, empresas de calidad, hacen una selección previa y deciden poner el dinero en buenos valores, quizá podemos discutir matices de si vender un activo bueno cuando deja de dar dividendo es acertado o no, algo que ya comentamos en su día, pero a pesar de no practicar ese estilo inversor y no compartirlo si muestro mi respeto hacia ellos, al fin y al cabo no se están metiendo en acciones ilíquidas de baja capitalización y ridículo volumen cotizadas en Hong Kong. Así pues que los lectores DGI entiendan esto como lo que es, un canto a la humildad por el hecho de que no podemos saber el futuro no una crítica al dividendo. 

La cuarta cosa tiene que ver con la toma de decisiones bajo información imperfecta, cuando BBVA está a 6.30 y te entran ganas de vender y olvidar, tienes información incompleta, solo sabes lo que sabes en ese momento y hasta ese momento y ahí tu decisión puede ser correcta pero después ocurrir cosas inesperadas o esperables de muy baja probabilidad y estropearse todo. Lo que no podemos hacer es a toro pasado y ya con toda la información juzgarnos severamente. 

La quinta cosa tiene que ver con mi suegra, ella también lleva Línea Directa, de hecho ella está feliz tiene su cupón, le pregunté por el dividendo y estaba felicísima: 

-esto es lo que quería yo. 

-Pero si estamos perdiendo 

-pero si yo no voy a vender, me dedico a cobrar mi cupón en Línea Directa y cuando un día este verde, la venderé y por el camino me habré cobrado muchos cupones. 

De eso se trata de la eterna discusión entre siempreinvertidos y los que creemos que la fed y los bancos centrales crean ciclos y que si seguimos las señales de la fed y nos salimos con las subidas de tipos (en modo DCA porque no podemos acertar el techo) y entramos cuando la fed o el BCE o el Banco Central que sea tiene que salvar el mundo y bajar tipos obtendremos mayor rentabilidad porque nos evitaremos las caídas. Pero aun creyendo que ese es el camino, nadie tiene la bola de cristal para obtener el óptimo por eso hay que limitarse a obtener una aproximación de lo óptimo, hacerlo bien y no tratar de ser el mejor. 

The Verve nos los resumió en “BItter Sweet Symphony”, “la vida es una sinfonía agridulce, eres un esclavo del dinero y después desapareces”, en la inversión puede ocurrir lo mismo, y algo positivo como un cobro de dividendo mostrar su lado agrio al compararlo con la evolución del precio. “puedo cambiar, puedo cambiar pero estoy aquí en mi molde”, debemos seguir el plan trazado porque no sabemos cuál es el techo del mercado y puede parecer que lo hicimos óptimo o que no lo hicimos al salirnos de los valores, pero la inflación se ha desnortado y los bancos centrales nos están diciendo que los tipos subirán y fuerte para controlar la inflación, la curva de tipos se ha invertido, habrá que ir hacia la liquidez y después darle contrapartida a los que vendan abajo, les dejo con la canción: 

                                                                                

Disclaimer 

Este blog no se dedica a recomendar compras porque ya saben que no estoy autorizado legalmente, tiene una cartera de largo plazo, y tenemos bastantes acciones y alguna está bien verde, BBVA, ALBA, REE, THO… Ya ha llegado el momento ir saliendo, esta semana otra salida y encima con buenos números. De momento a esperar y mirar, no creo que salga ya de nada más este mes, sigamos las reglas del juego. Pero siempre desde la humildad y desde la modestia de saber que podemos acertar la tendencia pero el momento justo no.             
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  1. en respuesta a Drno1
    -
    Top 25
    #20
    10/04/22 09:39
    No bueno lo del script dividend ya es una tomadura de pelo es ampliar capital para pagar el dividendo o sea una dilucion en toda regla 
    Pongo por ejemplo de eso a Banco Santander 
    Nunca volverá a niveles altos de antes porque ya no es la misma empresa debido a la gran cantidad de acciones que emitió 
  2. en respuesta a Enverto
    -
    Top 25
    #19
    10/04/22 09:38
    Lo del chiste es un chiste, no es algo real es una forma de hacer una caricatura de los traders
    Por supuesto habrá casos en que se cumple que pierden dinero y otros en los que no. 
    Pero como chiste es gracioso 
  3. en respuesta a Willis777
    -
    Top 25
    #18
    10/04/22 09:36
    Gracias gracias 
  4. en respuesta a Downok
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    Top 25
    #17
    10/04/22 09:22
    Gracias por sus amables comentarios 
    Yo solo trato desde mi faro de mostrar el aviso de lo que la banca central nos prepara 
  5. en respuesta a Mohican
    -
    Top 25
    #16
    10/04/22 09:21
    Por supuesto bbva no es un ejemplo de DGI
    pero es que yo no hago DGI
    Y lo he dejado escrito que no estoy criticando el DGI, del cual algunas cosas no me gustan pero otras sí porque al fin y al cabo es un sistema sensato que invierte en empresas de calidad 
    Pero yo enfocaba en el hecho de las decisiones con incertidumbre la imposibilidad de cazar techos y los riesgos del trading 
    Para finalmente reafirmar mi plan que desde la humildad sabe que no será óptimo esto de bbva y Lda es una muestra pero que en el fondo es correcto y funciona 
    Porque a mi modo de ver es la banca central la que mueve esto y cuando lo lanzan todo por la borda ni tan siquiera el DGI protege pues te comes la caída 
    Todo este blog va de evitar comerse la caída y es lo que viene porque la inflación debe ser controlada y eso se hace pinchando las burbujas inmobiliaria y bursátil con la subida de tipos 
    Y si miras lo que están diciendo en la fed y el BCE ese es el camino 

  6. en respuesta a Marisolbogota
    -
    Top 25
    #15
    10/04/22 06:22
    Si y a mi, el tema es si hubiéramos vendido bbva a 6.30 estaríamos mejor y podríamos haber recomprado a 4.98 pero eso es tradear y a toro pasado es fácil pero podía haberse ido a 7 
    El artículo viene a decir varias cosas usando un par de hechos concretos 
  7. en respuesta a Mohican
    -
    #14
    09/04/22 23:20
    Felicidades por el artículo, me ingresaron un buen dividendo en BBVA, que ya tocaba despues de tanto tiempo.
  8. #13
    Dow Nasdaq Marc
    09/04/22 21:48
    Buen artículo, como todos los que he leído de usted. Sobre el trading, si venden cursos es que son incapaces de ganar dinero de forma consistente con el trading, con lo que tenemos un ciego guiando a otro ciego. 

    Pidan track record o declaración de hacienda que demuestre ganancias consistentes en los mercados financieros al que les prometa "vivir del trading" si compran su curso. 

    Ninguno/a de ellos/as se lo mostrará.



  9. en respuesta a blueline
    -
    Top 100
    #12
    09/04/22 17:39
     
    El comentario de Theve creo que esta hecho desde la ironía, que no es bueno comprar por el dividendo, si no por el producto en si mismo y vender cuando toca, independientemente de si hay o no dividendo, que por cierto BBVA esta pasándolas canutas y aguantando a duras penas



     
  10. en respuesta a theveritas
    -
    #11
    09/04/22 16:38
    El tener contenta a la suegra es un dividendo extra.
    Por si algún lector no conoce la anécdota, me he tomado la libertad de buscar los post de theveritas, y ha sido un gozada volverlos a leer., por orden cronológico:

    https://www.rankia.com/blog/definitivamente-quiza/5115566-mandao

    https://www.rankia.com/blog/definitivamente-quiza/5155425-que-no-senora-dividendos-descuentan-cotizacion

    No sé si incumplo alguna norma no escrita al mencionar los enlaces del autor del blog. Si tal fuera el caso, ruego que se me corrija. Al igual que en el mensaje número 3, leer el blog de theveritas es una excelente manera de empezar los sábados, más que perlas de "sabiduría" son perlas de sentido común, tanto en el contenido como en la forma en que nos las presenta.
    Gracias.
  11. en respuesta a Zackary
    -
    #10
    09/04/22 16:31
    Perfectamente explicado y complementando el excelente artículo, que le faltaba el elemento fiscal español. Con el dividendo pagas impuestos aunque la acción tenga minusvalías, es tremendo. En España no se puede invertir en empresas que paguen dividendos, salvo que tenga tendencia alcista bien definida (que no sé si habrá alguna, hoy igual Acciona). El Estado Español ha montando un mecanismo confiscatorio al ahorro en bolsa que es la retención fiscal del dividendo, pagas al fisco aunque la inversión salga mal. ¡¡No se puede invertir en Bolsa pensando en el dividendo!!
  12. #9
    09/04/22 15:24
    Pues yo voy a discrepar. Yo esta semana recibí BBVA, LDA y SAB, en total unos 500€. Tomando todos los dividendos de 2021 cubro todas las facturas de electricidad, agua, gas y teléfono y saco un poco más de beneficio, tomando como referencia la factura más alta de cada suministro.

    Eso significa que en caso de que las cosas no me vayan bien durante un tiempo y se me acabe el paro, puedo contar con unos ingresos, que aún si a futuro disminuyen, seguirán cubriendo parte de mis necesidades.

    Lo que me lleva a que parte del dinero que me gano con el trabajo normal, puedo invertirlo en otras acciones en las que espero ganas, para luego las plusvalías repartirlas entre cuenta de ahorros y empresas que den buen dividendo y seguir cubriendo.

    En BBVA, IBE, ENG, que son las tres en las que tengo más metido, he perdido, en alguna mucho (IBE comprada a a 6, 3.xx, 2.xx, BBVA comprada a 5.4, 4.x, 3.x y 4 de las 7 compras en 2.xx), pero antes o después, estaba claro que iban a subir, y mientras pagas las comisiones de custodia con dividendos, y para sacarte una tajada más te compras un warrant con vencimiento lejano y te sacas una doble tajada.

    Sobre LDA, entré el día de la "partición" de BKT, compré tanto BKT como LDA, con BKT estoy en pluses y LDA en minus. Pero cuánto ha dado de dividendo LDA desde que salió? 8 o 10 céntimos brutos? Cuánto ha bajado? Cuántas posiciones relevantes están apareciendo desde hace un mes? A mi me huele que desde máximos la tiraron para sacarse su beneficio, tenerla a buen precio y cuando todos los interesados la tengan, esa tendencia bajista tan clara se romperá y todos los peces gordos a cobrar sus dividendos que usarán para invertir en otras cosas. 

    Obviamente que para pequeños inversores que tienen unas pocas acciones (aunque sean unos miles) los dividendos de LDA son una ayuda, digamos para sacarte alguna compra del super, pero si sacas de aquí, de allá, de más allá, al final es algo que ya te sacas media mensualidad y eso sí se nota.

    Yo comencé a invertir en bolsa cuando aún estudiaba, con lo que me sacaba de aquí y de allí (trabajos de estudiante) compré mis primeras spirent a 12.5 y 21 pc y que aún mantengo, unos años después mis primeras iberdrolas porque dije, ostras, estoy pagando unas comisiones estando en paro (durante la crisis de 2008), meto algo en algo que me de dividendo para compensar, y fui comprando más iberdrolas y cuando cubrí la comisión de cuenta + valores ahí me quedé, total unos 4000€ en 1000 IBE, que me han ido dando dividendos que cubrían primero comisiones y luego fui a por cubrir facturas, y con el covid, tripliqué lo metido en cartera, siendo solamente un 50% superior a lo que tengo en cuentas de ahorro y oye, gano casi 10 veces más con las acciones que con los depósitos de pichincha, que aunque ahora suban el interés de 0.25 a 0.5%, seguiré ganando bastante más.

    Yo personalmente voy a metas asequibles, y puede que me quede pillado pero también te digo que por menos de lo que valía un iphone en 2020, entre en ENBL a 2.7 que se juntó con energy transfer, cobro trimestralmente mi dividendo y he multiplicado por casi 4 el valor de la inversión. Por eso que los dividendos son pagarte con dinero tuyo menos impuestos, pero si entras en buen momento, por qué no sacarte pluses + paguita?

    En LDA entré a 1.6x con 1000, y tengo previsto aumentar hasta un máximo de 5000 si sigue a buen precio para: cubrir comisiones de custidia con dividendos + tener en la cuenta algo decente tras cobrar el dividendo. Y cuando suba, que subirá porque no están entrando institucionales últimamente con millonadas para perder el dinero, pues tendré una media lo suficientemente baja como para estar en beneficio tras el dividendo.
  13. en respuesta a Zackary
    -
    Top 25
    #8
    09/04/22 14:05
    Si pero es mi suegra 
    Como comprenderás yo le digo que si, que muy buen plan que es muy sabia 😭😭😭😭😭😭😭😭😭
  14. #7
    09/04/22 13:24
    El dividendo SIEMPRE debería de ser la "ultimísima'' opción para una empresa bien gestionada, además de ofrecer un pago moderado. Creo que en muchas ocasiones, las empresas tienen a su disposición un abanico de posibilidades mas jugosas para distribuir su capital sobrante y así beneficiar a sus accionistas, por ejemplo ejecutar adquisiciones o recompras de acciones. El ejemplo de Berkshire (por muy manido que esté) es la mejor muestra. Crecer crecer y crecer, y si no hay oportunidades recompra de acciones; el resto, solo hace que le paguen a uno con su propio dinero. 
    Particularmente desde que he interiorizado esto me va mucho mejor que anotando en un excell los "megadividendos" cada mes 
  15. Top 10
    #6
    09/04/22 12:36
     -pero si yo no voy a vender, me dedico a cobrar mi cupón en Línea Directa y cuando un día este verde, la venderé y por el camino me habré cobrado muchos cupones. 
    Eso que se lo diga a los que, como yo, compraron Truñofónicas hace muchos años. Yo las compré a 13 y las vendí a 6 y pico. A día de hoy están a 4 y pico. Los dividendos es la forma de asegurar que vas a pagar impuestos incluso si en conjunto pierdes. Si aparte tienes doble imposición apaga y vamonos...En unas Portuguesas pagué 35% de retención en origen y de lo que quedó otro 19% en España. Yo soy un inversor antidividendos. ;-)
    1 abrazo amigo Theveritas.
  16. #5
    09/04/22 10:31
    De acuerdo en todo. Y lo peor no es el dividendo en sí, sino cuando adquiere otras formas mucho más sofisticadas como las ampliaciones liberadas de capital, dividendo flexible y similares con el único objeto de pagarte, bien con tu propio dinero o con papelitos. 

    Una inversión basada en dividendos ha de encontrar empresas que, en este sentido y como la mujer del cesar, no solo sean honradas sino que lo parezcan. Al final, como siempre, una trampa para incautos.

    Un saludo 
  17. Top 100
    #4
    09/04/22 10:27
     
    El trading es en si mismo un trabajo y por desgracia hay que elegir entre el trabajo serio y el trading que lo único que va a reportar son perdidas

    El caballero del chiste evidentemente esta confundido, después de una jornada laboral que se le llevara entre diez y doce horas, no esta claro de donde sacara el tiempo ni el horario de trading y desde luego con acciones que se olvide de pillar picos o valles 

    Mejor que elija una cesta de valores “serios” y que se olvide de aventuras 
  18. #3
    09/04/22 09:38
    Buenos días
    Mejor forma de empezar el sábado....leer therevitas
    Gracias 
  19. #2
    09/04/22 09:17
    Excelente artículo,gracias por sus siempre,como diria....como diria el Sr Arguiñano(el cocinero popular),"artículos o publicaciones con FUNDAMENTO"
    Yo en mis inveriones,como en la vida,no soy ni blanco ni negro,me muevo siempre por toda la paleta de colores buscando lo que mejor se adapta a mí,ya que creo que lo más importante de una inversión, es estar cómodo con ella,se comporte como se comporte en el corto plazo.
    Gracias de nuevo Sr Theveritas y encantado de seguir leyendolo
    Saludos cordiales
  20. Top 100
    #1
    09/04/22 08:05
    De acuerdo en todo. Pero al final la estrategia de siempreinvertidos y nohacernada ante los vaivenes, simplemente seguir comprando y aportando es la mejor estrategia para un minorista con poca formación, poco tiempo y poca suerte.

    Creo que BBVA y LD no son los mejores ejemplos para inversión DGI pero creo que llevas también REE y esa sí que ha sido un chollo histórico y un acierto de nuestros abuelos conservadores