Esta semana en los comentarios que fueron apareciendo en el anterior post del blog, surgía una pregunta interesante:
¿Podemos crear una cartera con la bajada?
Tengan en cuenta que el post se publicó el fin de semana pasado y que por ejemplo Inditex anunció que cerraba sus tiendas en Rusia a partir del lunes 7 de marzo de 2022.
Realmente el castigo estaba siendo tremendo y algunas acciones estaban interesantes, yo a la pregunta les respondí con una respuesta que era un sí y un no a la vez, muy gallego, aunque no lo soy, el tema era que podían buscar un rebote por el sobrecastigo y hacer un tradeo pero que a largo plazo yo ya no compraba nada porque estamos de lleno en un Bear market, y que es momento de ir saliendo más que de ir entrando.
Recuerden que alguna vez les he hablado de las “reglas del juego”, Fed y BCE van a subir tipos, la inflación es asfixiante y eso provocará una recesión, la bolsa bajará y cuando este bien abajo entonces toca relajar política monetaria y entonces volvemos a entrar, pero como el proceso es largo (no sucede todo automáticamente) y a la vez no es lineal y no sabemos exactamente cuánto dura, lo ideal es ir saliendo del mercado poco a poco para llegar a la liquidez más alta posible para cuando cambie el sesgo de la política monetaria.
Con esas ideas en la cabeza no se puede comprar ya, a pesar de que algunas acciones estaban interesantes y más que se pusieron el lunes. Eso si el lunes era para comprar Inditex y venderlo porque el lunes con el cierre de las fábricas rusas descontaría lo peor, y el mercado se pasaría de frenada como así fue:
Se pudo comprar y después vender con cierto rebote, pero bueno no es ese el objetivo del blog, el objetivo es crear una cartera de largo plazo en la parte baja del ciclo y soltarla en la parte alta.
En un post del mes pasado les indique que vendí las Coca Cola European Partners a 47.64 euros y bueno este viernes cerraron en 41.90 euros, está claro que es un plazo muy corto pero si se quedan dentro de un Bear market su capital se diluye, las ganancias se evaporan y al final se quedan pillados y concluyen que van a largo.
Bien esta semana ha habido otra venta. El viernes 11/03/22 he vendido las 1000 repsol que hace alrededor de dos años compré en lo peor de la crisis del coronavirus, aquí tiene la orden:
Estas Repsol se compraron hace tiempo y el post en el que se explico fue este:
Llegó el momento del balance y la cuenta de pérdidas y ganancias de esta operación, compra 1000 repsol a 6.60, venta a 11.82 y por el camino hemos cobrado dividendos, 0.49 en julio de 2020, 0.29 en enero de 2021, 0.30 en julio de 2021 y 0.30 en enero de 2022, en total 1.38 euros de dividendos que nos llevan a obtener 5.22 euros de plusvalías más 1.38 de dividendos, nos da un total return de 6.60, exactamente un 100%, por eso había puesto justo esa orden de venta, podía haberla puesto en 11.88 o en 11.93, se habría hecho igual pero soy así un poco cuadriculado. Así pues la rentabilidad total de la operación es un 100% (antes de impuestos desgraciadamente alguien se quedará parte de mi lucro sin arriesgar, pero esa es otra historia), estoy contento.
Y ahora como decía Mourinho el “porque”.
Sé que esta decisión tendrá sus detractores, los siemprecomprados 100% invertidos me considerarán un hereje heterodoxo iconoclasta, para ellos solo puedes estar dentro del mercado sino estas errado, y cuidado en realidad tienen razón, el 90% del tiempo pero es un error quedarse dentro no hacer realidad los beneficios y ver como poco a poco se volatiliza el beneficio y se entra en pérdidas. Yo creo que hay que seguir al mercado y estar dentro de él la mayoría del tiempo porque el mercado suele ser alcista más tiempo que bajista pero si tenemos a la fed y al BCE gritándonos a los cuatro vientos que van a subir los tipos y que eso provocará un mercado bajista, lo mejor es salir. Y no salgo de todo de golpe porque no soy capaz de adivinar techos o suelos y lo que voy haciendo es entrar y salir poco a poco. Como alguna vez dije, no pretendo ser el mejor, solo hacerlo bien, de forma que al final se obtenga un buen rendimiento, un 100% en dos años creo es un buen trabajo. A veces los que tratan de ser los mejores en vez de hacerlo bien son los que se estrellan.
Ya les digo, es una cuestión de método, salida DCA, o sea poco a poco, a diferencia de los siempre comprados yo prefiero ir a liquidez y evitarme la caída o sea el Bear market y esperar tranquilamente al siguiente ciclo alcista y ahí si quedarme con ellos el 90% del tiempo hasta la siguiente señal de fed.
Se me puede decir que Repsol va a presentar resultados y que me podía haber esperado… Pues sí pero como yo lo veo es otra razón para salir, no me gustan los binarios y una presentación de resultados es un binario.
En mi humilde opinión, el petróleo esta alcanzado unos precios bastante elevados y son consecuencia de la sangrienta invasión rusa de Ucrania, las sanciones al petróleo y gas ruso obviamente han afectado de lleno al precio y lo han llevado muy arriba, veamos un par de graficas que correlacionan precio del petróleo y precio de Repsol
Aclaremos Repsol obtiene la parte del león de sus beneficios del refino de modo que la correlación precio petróleo y precio de la acción de Repsol no es exacta, pero no son independientes de modo que si el precio del petróleo se relaja afectará a la acción.
Creo que esto del petróleo ruso al final va a ser un tongo, es decir, los europeos no les compraremos la cantidad que les comprábamos y le compraremos más a otros proveedores que le venderán menos a China y China le comprará más a Rusia, o puede que se llegue a un acuerdo de paz y se levante esa restricción o puede que tengamos la fortuna de que Putin sufra un resbalón en la ducha y se acabe esta pesadilla. Sea como sea esto del petróleo ruso se tiene que resolver, Biden se ha ido a pedirle petróleo a Irán y Venezuela, para que vean como de desesperados estamos. Pero al final de un modo u otro se tiene que relajar.
Además siempre recuerdo aquella anécdota de Allan Greenspan ese ex-presidente de la fed que se fijaba en cosas peculiares aparentemente intrascendentes para decidir algunas de sus decisiones, al parecer se fijaba en la cantidad de lavados en seco que se ofrecían, pues según él es un lujo y es un síntoma de excesiva abundancia y por ahí quizá tocaba subir tipos. Algo parecido pensé al ver esto:
Son precios muy altos para España, de hecho ya hay convocada una huelga de transportistas (la ha convocado una asociación minoritaria pero peleona) para el lunes 14 de marzo, esos índices de malestar social me hacen pensar que el crudo está dando sus últimos coletazos y me refuerzan la idea de que toca salir ya de esta acción, de hecho con la gasolina a 2 euros en muchas gasolineras, creo que Repsol está bien vendida, que quizá suba más y parecerá que me he equivocado, pues puede ser, pero en todo caso no busco el techo de mercado ni busqué el suelo, simplemente coger parte del recorrido alcista.
Y por último me queda hablarles de la inflación, verán se espera una fuerte inflación y nos dirán que si te vas a liquidez y la inflación es del 7% vas a perder un 7% anual, que te confiscan el impuesto invisible, pero… ¿y quién dice que estar en bolsa les protege de la inflación?, imaginen que compraron Facebook:
¿Les ha protegido de la inflación de este año?
O mejor aún BABA
Díganme cuanto les habría protegido estar en BABA de la inflación.
Verán los 12000 euros esos de Repsol van a perder poder adquisitivo quietos fuera de bolsa en liquidez, pero si estuvieran en bolsa, lo mismo en un año estarían en 14000 y entonces les habría protegido pero si se queda plana pierden el mismo porcentaje que en liquidez y si encima les baja aun pierden más que estando en liquidez. No se crean que la bolsa les protege de la inflación sistemáticamente y por definición, lo puede hacer… o no.
En esas llegará algún indexado y nos dirá que si te indexas entonces sale bien, pero entonces les recordamos la gráfica del nikkei a 30 años, en negativo y entonces se muestra que podría no protegerles de la inflación.
De la inflación te protege comprar a 6.60 y vender en total en 12.20, ganas un 100% eso te protege de la inflación.
Y por encima de todo amigos, estamos en un Bear market, el mercado descuenta las subidas de tipos y empieza a desinflarse, la tesis es que nos vamos a ver en una como la crisis puntocom, noticia negativa tras noticia negativa, hoy una guerra, mañana una inflación de dos dígitos, al otro un fin del plan de QE, y cuando se quieran dar cuenta sus beneficios se habrán volatilizado y no los habrán hecho realidad, por eso deben ir haciendo lo que les recomienda Reel big fish en “sell out”, “ véndete, véndete conmigo esta noche, la compañía de discos me dará un montón dinero y todo va a estar bien”
Disclaimer
Este blog no se dedica a recomendar compras porque ya saben que no estoy autorizado legalmente, tiene una cartera de largo plazo, y tenemos bastantes acciones y alguna está bien verde, BBVA, ALBA, REE, THO… Ya ha llegado el momento ir saliendo, esta semana otra salida y encima con buenos números. De momento a esperar y mirar, no creo que salga ya de nada más este mes, sigamos las reglas del juego.
