Analizamos el fondo Robeco BP Global Premium Equities D € de la categoría RV Global Cap. Grande Blend.
Veamos algunas de sus cifras actuales:
El fondo tiene estos ratios de la fórmula KAU para que los conozcáis:
También observamos los siguientes ratios:
Antes de pasar al análisis del fondo, estudiaremos ciertas premisas que Robeco nos indica en su web: http://www.robeco.es/vision-del-mercado/global-premium/
“Buscamos empresas con un rendimiento sobre el capital invertido superior a la media y con mayor momentum de beneficios que los del mercado general. Mantenemos un nivel elevado de disciplina para asegurar que todos nuestros atributos se reflejen en la cartera.”
“La filosofía de los tres círculos: Para encontrar a las mejores empresas, aplicamos el enfoque de ‘los tres círculos’ a la inversión. Las empresas deben reunir los siguientes requisitos:
1º Baja valoración: deben estar baratas o con un precio razonable en relación con el mercado
2º Momentum comercial positivo: capacidad de generar un aumento de beneficios
3º Buenos fundamentales, con un sólido flujo de caja”
“Empresas con sólidos fundamentales, como elevados rendimientos sobre el capital invertido, superan en rentabilidad a aquellas cuyos fundamentales son mediocres. Y los valores con un momentum comercial positivo gracias a mejores tendencias o a un aumento de beneficios por lo general rinden más que las que registran un momentum negativo.”
Una vez visto esto pasamos al análisis. Observamos en el fondo, que tiene un altísimo Momentum concretamente del 22,56% cumpliendo aquí uno de los tres pilares de su filosofía de los tres círculos.
También cumpliría respecto a su enfoque de buenos fundamentales (Quality), ya que si nos fijamos en el ROIC (ROCE de Greenblatt o aquello a lo que Robeco hace referencia como Return On Invested Capital) es de 12,37%. Esto significa que el fondo busca empresas que generen elevados retornos sobre sus capitales tangibles, que corresponde con el capital que se necesita realmente para llevar a efecto los negocios de la compañía y cuánto rinde éste respecto del beneficio EBIT.
El fondo cotiza a un precio Ev/Ebit = 35,52x, es decir, por encima del Eurostoxx que cotiza a 26,54x. Con estos datos no cumpliría el enfoque de baja valoración, si bien es cierto que un fondo de este tamaño tiene ciertas dificultades para encontrar empresas grandes que estén muy infravaloradas, con lo que cabe cierta flexibilidad en este aspecto.
Según sus ratios tiene una gran tendencia hacia el Growth ya que tiene unos crecimientos futuros de beneficio a largo plazo de 9,25%.
Por último, sí me gustaría destacar que las comisiones (especialmente la de suscripción) son considerablemente altas.
