Nachoraj
29/04/17 21:02
Ha comentado en el artículo
Volatilidad ¿Es realmente sinónimo de riesgo?
Hola Darío,
Gracias por tu aporte.
Mencioné al LTCM porque casi se lleva a todo el sector financiero por delante, pero efectivamente hay hedges que pueden verse abocados a problemas en determinados escenarios de estrés financiero.
También es cierto lo que dices de que la calidad de los subyacentes es relativo pues efectivamente en épocas dulces toda parece bueno... pero no lo es.
Warren Buffet lo explica con ese símil tan acertado de que cuando la marea está alta, todo el mundo parece con bañador, pero cuando la marea baja se ve quién lo tenía y quien no.
Para mi lo primero es que el subyacente sea un bien tangible. No es lo mismo comprar ladrillo o empresas con claros activos y caja neta que comprar un bono soberano que, si lo piensas, es solo una promesa, promesa de que te devolverán el dinero a 1,5,10 o 30 años..
Lo de sobrevivir.. Lheman sobrevivió a 150 años de historia y a la crisis del 29 y casi nos lleva a una peor por no haber podido resistir a la crisis subprime.
Si lo piensas la subprime se debió sobretodo al troceado y posterior empaquetado de hipotecas basura y su posterior inmensa distribución en bonos por todo el mundo. bonos cuyos subyacentes pasaron nuevamente a ser grandes desconocidos y que se infectaron de una gran distribución de la mierda, que eran las hipotecas de dudoso cobro... Nuevamente ahí hubo quien se hinchó a comprar bonos hipotecarios (bonos, nuevamente, promesa de cobro) y otras empresas que no lo hicieron (Bershire Hateway, pese a tener muchas aseguradoras, no se salió del negocio tradicional de las aseguradores de toda la vida)
Un saludo,