Participaciones del usuario Martin Rubenstein

Martin Rubenstein 22/05/12 12:07

Ha escrito el artículo Mineras de oro y Oro a corto y largo plazo

Martin Rubenstein 21/05/12 11:05

Ha escrito el artículo Mediaset

Martin Rubenstein 20/05/12 11:58

Ha comentado en el artículo El próximo Big Short

Tampoco hay que ser tan tajante con lo que es o no es el VI o de como se hacen las estrategias short. Cada uno tendra su manera de hacerlo. Tengo shorts en mi cartera desde hace unos dos años y te squezean y tienes carry negativo y algunas veces te hacen un recall justo antes de que la accion empiece a cear (Banka a 2.62€, amigos, que cuando lo pienso se me retuercen las tripas). Me encantaria que fuera menos costoso pero... Fijar un plazo ex ante se me antoja imposible. No sé cuando valor y precio se van a unir. Ojala fuera este lunes, pero no tengo ni idea. Tambien por honestidad profesional tengo que admitir estas limitaciones. Este trade, con opciones vencimiento anterior a Enero 2014, me parece demasiado arriesgado. Para mi el catalizador es China, sin duda. Sobre el precio objetivo, haz tus escenarios y tus valoraciones. De los datos que he puesto en la tabla, esos ROEs me parecen insostenibles y, por tanto, esos PTBV me parecen muy elevados. recorta el ROE hasta tu nivel sostenible y ajusta el PTBV. De todas formas, si el tiempo es el amigo de las buenas empresas y hace que con el paso del tiempo el valor intrinseco crezca, el tiempo es tambien el enemigo de las malas empresas y hace que su valor intrinseco se reduzca con el tiempo. Cuando empece mi corto en Abengoa (dos años aprox) la valoraba en 10€. Durante estos dos años han destruido valor y ahora mi valoracion es inferior. Con OHL tenia una valoracion X que cuando vendieron las autopistas de Brasil a Abertis, se transformo en X-Y. Dicen que el tiempo es el aliado del inversor value. La diferencia es que si estas largo el carry es positivo y si estas corto el carry es negativo. Que no te moleste que no quiera hablar de precios, por favor. Ademas no es lo mismo jugarlo haciendo short a la accion, que haciendolo con opciones, que haciendolo con CDSs. No te disculpes por tu comentario xq no me resulta ofensivo en absoluto. Un saludo.

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Martin Rubenstein 19/05/12 13:08

Ha comentado en el artículo El próximo Big Short

Me considero un inversor value puro, por lo que no manejo ni plazos ni precios objetivos (bandas de valoracion si, pero precios objetivos...) lo de los plazos y precios objetivos son un timo de la industria muy estudiado en psicologia de la inversion como sintoma de exceso de confianza. No conozco a nadie capaz de predecir el fututo pero es curioso que mas que analistas, los inversores profesionales y particulares demanden futurologos (con todo mi respeto, tu comentario es la mejor prueba de ello). Esa informacion que me pides no te la voy a dar, pero si este trade os parece interesante, ire completando el analisis si tengo tiempo. Saludos.

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Martin Rubenstein 18/05/12 11:04

Ha comentado en el artículo ORO vs Berkshire

Eso es. Tiene también plata física. El motivo por el que tengo plata es, además de por los puntos en común con el oro, por el factor industrial. Este factor industrial de la plata hace que cuando la bolsa se anima por un risk-on (típico día en el que el mercado decide que vamos a tener crecimiento en el mundo), la plata suba. Como mis posiciones de bolsa suelen ser más cortas que largas (ahora mismo la proporción cortos/largos de mi cartera es 3:2 pero ha llegado ser 5:1), el estar largo de plata cubre un poco mi riesgo. Me considero un inversor muy value pero, como ves, con algunas particularidades. El CEF cotiza en USD y en CAD. Creo que es importante seleccionar bien la divisa. Personalmente tengo un poco de dólares como protección de último recurso, pero prefiero otras divisas para comprar oro. Si lees el artículo que he colgado esta mañana verás otras divisas que me parecen interesantes para el oro.

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Martin Rubenstein 18/05/12 09:39

Ha escrito el artículo El próximo Big Short

Martin Rubenstein 18/05/12 08:36

Ha comentado en el artículo ORO vs Berkshire

El movimiento de ayer del oro, con bolsas tan en negativo y el oro tan en positivo (las mineras de oro frente el mercado fueron espectaculares) puede ser el primer paso para que el mercado empiece a esperar un QE3. Parece que el catalizador es el deterioro de bolsas y primas de riesgo. Ni idea. Lo que sí parece es que cada día que las bolsas caen, estamos más cerca de un QE por lo que cada día que la bolsa cae, hay más motivos para, con o sin catalizador, ir comprando oro.

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Martin Rubenstein 17/05/12 14:46

Ha escrito el artículo ¿Rebotillo?

Martin Rubenstein 17/05/12 13:28

Ha comentado en el artículo ORO vs Berkshire

Y pensando en el corto plazo, si fueras un banquero central ¿volverías a imprimir con el crudo a $92? Eso es bajista para el oro a CP. A LP no.

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Martin Rubenstein 17/05/12 13:24

Ha comentado en el artículo NH Hotels

En un proceso de desapalancamiento global, modelos de negocio apalancados no me gustan nada.

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