Irene G.B.
07/05/10 14:56
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Irene G.B.
07/05/10 14:19
Ha respondido al tema Fondos de inversión
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Rontxi, la clase F y la clase A tienen el mismo mínimo de invesión, por lo que como inversor puedes comprar cualquiera de los dos. El problema es que la clase F tiene una comisión del 1% adicional que es la que se suele dar al distribuidor, en este caso Inversis y por eso probablemente tu veas el 4%. En renta 4, sin embargo, puedes comprar la clase A.
Un saludo!
Irene G.B.
07/05/10 13:23
Ha respondido al tema Fondos de inversión
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Hola Rotxi. Te comento sobre este fondo. El principal objetivo del fondo es obtener rendimientos positivos independientemente de las circunstancias de mercado (aunque cuando el merado cae un 40% es difícil). Es un fondo tranquilo, pero muy consistente a largo plazo. La comisión de gestión es del 2%, aunque si estoy de acuerdo contigo en que la comisión de éxito es elevada teniendo en cuenta el índice que toman como referencia y es lo que hace que la comisión pueda ser finalmente mayor, aunque yo en Morningstar veo un ratio de gastos de 2,96% y no del 4% en la clase A.
No obstante, a mi no me importa pagar más por invertir en un fondo de esta trayectoria y que me va a superar a largo plazo al MSCI World.
En cuanto al gestor, J.M. Eveillard lo gestionó desde el inicio (1979 Fist Eagle), Matthew McLenan desde septiembre de 2008 y Abhay Deshpande desde el 2000. En dic’04 Eveillard dejó la gestión quedando como asesor del fondo, aunque en 2007, retomó activamente la gestión. Aunque en marzo de 2009, dejó de nuevo la gestión activa y continúa como asesor.
En cuanto a si es un fondo mixto, la exposición a bonos es variable. Por ejemplo, a 31-03-10 el fondo tenía un 1% en bonos en dólares, y un 1,3% en bonos asiáticos (en total no llega a un 3%), sin embargo cuando el mercado de renta variable no lo hace bien, aumenta su exposición a este tipo de activos, lo cual me parece una muy buena idea. Del mismo modo el peso en el oro, efectivamente es elevado pero tampoco descabellado (un 6,5%), aunque yo no creo que esto sea algo malo y sirve como cobertura ante repuntes inflacionistas. En cuanto a la posición en Berkshire, sí es cierto que el fondo siempre tienen posición en ella, aunque a 31/03/10 es la sexta posición del fondo y tan sólo pesa un 1,7% del fondo, lo cual no creo que vaya a ser un determinante de su rentabilidad.
En cuanto al comportamiento del fondo, yo creo que es un muy buen fondo en términos de rentabiliad-riesgo. En la versión europea (Socgen) el fondo lleva desde el año 96, su inicio) y hasta 31-03-10 una rentabilidad acumulada del 336% frente a un 96% del MSCI World. Por lo que a mi no me importa pagar un 4% de comisión incluyendo comisión de éxito, si va a tener este comportamiento. Anualmente, si bien es cierto que en el 2009 ganó un 20% frente al 30% del MSCI, el 2008 cayó un 17% menos.
A mi es un fondo que me gusta por su amplísima trayectoria y por lo bien que lo ha hecho. Yo soy de la opinión que un fondo no se puede mirar por el comportamiento de 1 año, si no que hay que mirarlo a largo plazo, sobre todo si hay continuidad en la gestión.
No obstante, no quiero convencer a nadie de ello, cada uno tiene sus criterios y esto son simplemente los mios que no dejan de ser una opinión tan válida como cualquier otra. Es simplemente una idea que a mi me gusta.
Saludos!
Irene G.B.
06/05/10 19:32
Ha respondido al tema Fondos de inversión
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Otra opción que suele actuar como divisa refugio es el franco suizo, aunque yo no soy demasiado amante de invertir mucho en divisas (quizás porque desconozco las demás economías y sus bancos centrales). No obstante, yo creo que la situación de los países periféricos en Europa va a llevar a una debilidad del euro durante bastante tiempo ya que se está poniendo en duda la cohesión y fundamentos de la eurozona. Por eso quizás creo que habría que invertir en dólar y países europeos exportadores que sí "han hecho los deberes" como Alemania. Además, esta debilidad va a dificultar las subidas de tipos de interés en Europa, lo que también podría beneficiar a las empresas alemanas.
Irene G.B.
06/05/10 14:26
Ha respondido al tema Fondos de inversión
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Hola a todos. Enhorabuena por el foro que estáis construyendo entre todos. Creo que puede ser de gran ayuda para toda esa gente que invierta o quiera invertir en fondos con conocimiento de causa y tomando decisiones fundamentadas. Habeis hablado de muchísimas cosas y echo muy buenas aportaciones que yo creo que son una gran ayuda para aumentar la cultura financiera de todos. Creo que son todas muy útiles.
Justo estaba preparando un post para el blog hablando sobre como construiría una cartera y coincido en bastantes aspectos con vosotros. Obviamente es una tarea muy dífícil generalizar y construir una cartera para todos los perfiles porque cada uno tenemos un grado de aversión al riesgo que solo nosotros conocemos. No obstante, yo creo que se debería intentar simplificar para que todo el mundo puede ver una estuctura clara y no se pierda en todas las posibles variaciones. Construir una cartera de renta variable y otra de renta fija y ponderarala en función de nuestros objetivos es una opción que se puede implementar facilmente como decía Rsanjose.
Yo creo que el activo en el que es más difícil llegar a un punto común es en la renta fija. Porque hay gente ultraconservadora que solo compra renta fija para preservar patrimonio, gente que quiere rentabilidad con algo de riesgo y gente que puede tener un perfil agresivo que puede comprarla solo para diversificar una cartera pura de renta variable (p.ej. invirtiendo en RF emergente, High Yield o Convertibles). Por lo que, aquí, creo que habría que tener especial cuidado para remarcar los riesgos que entraña cada uno de estos activos.
En cuanto a los fondos de renta fija, desgraciadamente, y con los tipos de los depósitos al 3-4%, hay pocas inversiones en renta fija "no agresiva" (me refiero a RF pública y RF de duración corta)que den esta rentabilidad. Creo que no merece la pena. De hecho si la situación española se sigue viendo tan negativa en el extranjero, los bancos españoles lo tendrán más difícil para financiarse en los mercados de deuda, lo que podría llevar a que se siga aumentando la rentabilidad de los depósitos. Por lo que aquí podríamos tener una nueva oportunidad si realmente llegaramos a este punto.
En cuanto a la inversión en dólares, me parece una muy buena ópción para diversificar y "proteger" la cartera. Pero si vamos a comprar high yield o renta fija emergente, se puede comprar directamente en dólares y evitaríamos el riesgo de subida de tipos de interés en otros fondos sobre todo si son de RF Pública USA, donde creo que de momento no hay valor por el nivel tan bajo de tipos que hay y el riesgo de tipos de interés asociado.
Para renta fija, dos fondos en cierto modo flexibles que a mi me gustan, Mellon Euroland Bond que ya he visto que lo habiaís mencionado, y Pimco Total Return Bond (muy activo gestionado el riesgo de tipo de interés y de crédito).
En renta variable, creo que un activo que puede interesar ahora son los small caps americanos, ya que si se reactiva el ciclo de fusiones y adquisiciones y se incrementan las ayudas a las PYME's según anunció Obama, podrían verse beneficiadas. Un fondo bastante consistente es el Schorder (SISF) US Smaller Companies.
Otro activo que creo que hay que tener en cartera para el largo plazo son las commodities (a través de renta variable), un fondo bueno Carmignac Commodities o JPM Global Natural Resources, pero yo no dedicaría más de un 10% de la inversión en renta variable a este tipo de fondos.
Y por la parte de fondos globales, sin dudarlo, Socgen International Sicav. Con historia desde 1979 con el mismo gestor (el fondo madre es el First Eagle), estilo value puro y con posiciones en oro hay acciones relacionadas desde sus inicios.
Quizás me he ido un poco por las ramas, pero bueno, son algunas ideas.
Saludos!
Irene G.B.
05/05/10 12:52
Ha comentado en el artículo Mi visión de la renta fija en el momento actual
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Hola J.A., en primer lugar, gracias! me alegro que te guste el blog.
En cuanto a lo demás gracias a tu comentario estoy preparando un post sobre justo esto que pides, aprovecharé para hacer un asset allocation y señalaré fondos concretos. Quizás hacerlo ahora en el comentario sería un poco extenso, de echo el post voy a tener que colgarlo por fascículos. En cuanto al tema de los bonos griegos... para un porcentaje razonable de la cartera yo creo que tienen sentido (no más de un 5%), aunque si no quieres asumir tanto riesgo podrías esperar a que se aprobara definitivamente la ayuda ya que los alemanes están poniendo muchos problemas. Ojo con los plazos más cortos que pueden ser los más perjudicados si hubiera una reestructuración de deuda (aunqe en principio la Comisión Europea lo ha descartado).
Resumiendo, y según el perfil que me comentas podrías distrbuir 70% Rv y 30% RF e incrementar el porcentaje de renta variable con las caidas hasta el 75 u 80% en función del riesgo que desees asumir. Una posible distribución sobre el total de la inversión en renta variable (sobre el 100%), podría ser 30% USA, 30% Europa, 15-20% emergentes, 10-15% global y 10% sectorial. Aunque variable en función del riesgo que desees asumir. (Esto implicaría en el 75% de renta variable que tu inversión, por ejemplo en emergentes seria del 75% x 20% = 15% sobre el total del patrimonio).
En cuanto a fondos, estos son algunos de los que a mi me gustan: RV USA (Eaton Vance US Value), RV EMERGENTE (Aberdeen Emerging Markets, DWS Brazil, Baring Latin America), RV Sectorial materias primas (Carmignac Commodities, JPM Global Natural Resources), RV Global (Socgen Interanational Sicav - merece la pena), RF (Pimco Global Total Return, es un fondo flexible que gestiona activametne duración y crédito con volatilidad en torno al 5-6%), RF Emergente (MFS Emerging Markets Debt), High Yield (Schroders - SISF Global High Yield), Inflación (Almundi Inflation), convertibles (DWS Invest Convertibles). Estos fondos están todos en Renta 4 y en Inversis, desconozco si otros intermediarios los tienen. Yo tampoco despreciaria los depósitos al 4%.
He intentado hacer un mini-mini resumen. Peor te invito a leer el post cuando lo cuelgue! creo que para esta semana ya podré tener la primera parte.
Saludos!!!
Irene G.B.
04/05/10 20:32
Ha escrito el artículo Buenas razones para "rescatar" a los PIIGS
Irene G.B.
03/05/10 13:04
Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog
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A mi por la agilidad en la operativa y gran abanico de posibilidades en cuanto a activos de inversión me gusta Renta 4. Otra opción es Inversis, pero creo que tiene una comisión de 5€ por operación de fondos y costes de mantenimiento de la cuenta de 1 € mensual. No se si alguien conoce otro intermediario, estos son los que yo conozco mejor. A mi parecer merece la pena abrir una cuetna con este tipo de intermediarios (sin una gran entidad financiera detrás). Otro fondo muy bueno mixto-conservador con comisiones muy bajas es Cartesio X, pero este no se puede comprar a través de Renta 4 (si en Inversis). Otra opción por si quieres comparar sería el JP Morgan Capital Preservation también conservador.
En cuanto a la gestión tipo retorno absoluto, no soy muy amante de este tipo de fondos, aunque si hay algunos que merecen la pena, yo prefiero la inversión en activos y estrategias fáciles de comprender.
Irene G.B.
03/05/10 11:23
Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog
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A mi juicio, sin conocer el fondo de ING, simplemente por ser un fondo moderado (entiendo que con un 30% máximo en renta variable) no me parece mala opción. A mi juicio, la renta variable debería de hacerlo bien al menos durante los próximos 3 años. De hecho la situación en España y el resto de países periféricos a mi juicio van a traer una debilidad de la Unión Europea que entiendo que debería de acabar derivando en una mayor devaluación del euro frente al dólar (bueno para las exportaciones) y tipos de interés más bajos durante más tiempo del que al Banco Central Europeo le gustaría, con las consecuencias expansivas que deberia conllevar. Por esto yo creo que si se debe tener exposicion a renta variable aunque esta nos puede dar sustos a corto plazo. En todo caso si que diversificaría por zonas geográficas con una pequeña exposición a USA, Europa no periférica (preferiblemente Alemania) si toleras el riesgo algo de emergentes (yo preferiria Latam por los efectos que pueda tener la revaluación del yuan sobre las bolsas asiáticas). (sin superar en ningun caso el 30% del patrimonio y en el caso de emergentes no superando el 5% si tu perfil es moderado). Si tu perfil es conservador quizás la renta varaible no debería superar el 10%, que quizas podrias incremetar un 5% cuando lo veas más claro.
En cuanto a los fondos monetarios, a mi juicio no son ahora una opción, dadas las comisiones de estos fondos, este año su rentabilidad oscilará entre el 1% e incluso la rentabilidad negativa, mientras que hay depósitos al 3 y 4%.
En cuanto a la renta fija, te invito a leer los posts que he escrito sobre el tema que te ayudaran a entender un poco como lo veo y que problemas/beneficios puede tener en la situación actual. En resumen, creo que hay que tener cierta prudencia. En cuanto a la renta fija corporativa grado de inversión, a mi juicio el recorrido es limitado pero por el momento superior al monetario, por lo que reduciría poco a poco las posiciones aunque, de momento quizás puedas mantenerla un tiempo más (quizás hasta final de año, aunque habria que ir siguiéndolo), y quizás compraría poco a poco fondos ligados a la inflación (de momento como mucho un 5% del patrimonio).
Otro fondo de perfil moderado que podría servirte es el fondo Carmignac Patrimoine que es muy activo y va más descorrelacionado del mercado. Invierte en renta variable, en su mayoría europea, pero tiene cierto sesgo a invertir en compañías europeas que tienen exposición a países emergentes. Y suelen ser muy activos cubriendo las carteras cuando creen que el mercado lo va a hacer mal.
En renta variable global hay un fondo muy bueno y relativametne conservador que se llama SOcgen Interantional Sicav, y está denominado en dólares.
Resumiendo, nada de monetarios, exposición a renta variable (de acuerdo a tu perfil de riesgo) global, USA y Europea (yo evitaría la española) ya sea a traves de un fondo mixto o comprado directamente, quizás evitaría la española (aún a pesar de que pueda acabar subiendo más que el resto). En el caso de la renta variable americana o global podrías comprarla en dólares (aunque yo no compraría más de un 10% en divisa no euro) lo que te serviría de cierta cobertura en el caso de que la renta variable cayera (ya que el dólar actúa como activo refugio). En cuanto a la renta fija corporativa con grado de inversión, mantener, pero seguir de cerca con vistas a ir reduciendo posiciones. Cuando deshagas renta fija corporativa, compraria algo en bonos ligados a la inflación.
Por cierto, en cuanto a la renta fija a corto plazo, el potencial de rentabilidad es muy bajo (el dos años aleman está al 1%) y el riesgo de tener volatilidad por la situación de los países periféricos y las posiciones que puedan tener los fondos no merece la pena. Aprovecharia los tipos de depósitos al 3-4% y desharía estas posiciones.
Espero que te haya servido de ayuda. No obstante, deberás valorar tu situación, los riesgos que quieres asumir y en función de ello tomar tus propias decisiones.
Saludos!
Irene G.B.
30/04/10 16:14
Ha comentado en el artículo ¿Por qué los fondos de inversión NO son malos?
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Hola Tomás, por si fuera de tu interés te adjunto algún dato que se ha publicado sobre quien ha ido a la OPV de Amadeus. http://www.cotizalia.com/en-exclusiva/santander-amadeus-opv-exito-20100429.html
Comentan que solo el 5% ha sido suscrito por insitucionales españoles y la gestora de banco Santander solo ha comprado una participación testimonial.