Voy a hacer un análisis simple, que no se si certero.1-. La producción de petróleo es un Oligopolio2-. Durante el COVID han perdido muchos millones de $¿Qué les impide pactar precios para recuperar esos dólares perdidos durante la pandemia?3-. Así, desde el Q3 de 2020 estamos viendo como se están reduciendo los inventarios de barriles y se está pactando una reducción de la producción: (i) dic-20, la OPEC acuerda reducir el incremento de la producción de +2mbd diarios a +0.5mbd; (ii) adicionalmente, Arabia Saudí decide contribuir con el decline con otro -1mbd de producción en Feb y Mar. Adjunto imágenes:Figura 1: Curvas de Oferta y Demanda de la producción mundial de petróleo (claro decline de inventarios desde Q320 por lo comentado anteriormente y que, por el momento, sabemos se mantendrá hasta abril que se vuelvan a reunir). Mi opinión, quieren seguir con alzas en el barril de petróleo sostenidas y escalonadas, por lo que subirán la producción en una medida en la que continúe habiendo exceso de oferta, ay se ve la dinámica que quieren alimentar desde Mayo-20...Figura 2: Producción mundial de petróleo. Esta dinámica refuerza la tesis de que continuará el declino de inventarios a corto plazo (alzas del petróleo).Figura 3: Posible comportamiento de la curva de precios del Brent. Variables que pueden influenciar: (i) una recuperación drástica de la demanda de petróleo que pille por sorpresa a los productores (dependerá de la rapidez de la vacunación). Por otro lado, estas subidas de precios vuelven a hacer rentable el shale oil, sin embargo, la falta de inversiones en mantenimiento y los costes de reactivación hacen que esto tampoco sea la gallina de los huevos de oro a corto plazo (creo, a confirmar, no lo se seguro), los productores no se fían de acometer grandes inversiones y hace que la producción de chale en america sea incierta.Figura 4: producción USA. Un punto clave parece ser si serán capaces como se comentaba antes de recuperar los niveles de producción previos al Covid o no. A estos precios, rentable es, pero se necesitan inversiones y el precio futuro es incierto porque la demanda también lo es, lo que puede hacer que a corto plazo haya parálisis inversora. Figura 5: Evolución del número de pozos y flota de frackin en US. El mínimo del 21se debe a la ola de frío que paralizó la producción (hubo noticias al respecto sobre ello).Noticia: https://www.eia.gov/petroleum/weekly/Sobre el mercado de US: https://www.eia.gov/petroleum/weekly/archive/2021/210303/includes/analysis_print.phpCreo que al final tras leer este par de noticias, todo se resume en si te crees que la oferta irá tan rápido como la demanda o no. Mi conclusión no es sólo que no, sino que la OPEP no tiene intereses en hacerlo, es un oligopolio que quiere quemar inventarios y subir precios a corto plazo. Si consideramos que los productores no quieren y que la demanda es más inelástica y se recuperará antes que la oferta, que ha de hacer forecasts sobre como se comportará la demanda y obrar en consecuencia...Si algo no harán después de todo lo que ha pasado, es hacer pronósticos agresivos o al alza, el sentido común dice que serán muy cautelosos, y que por tanto, se quedarán cortos y continuaremos viendo alzas. Una opinión sin más que quería compartir con vosotros!
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