La verdad es que la Conferencia de Azvalor de ayer fue soporífera: presentación de 30 minutos y preguntas. De lo poco interesante que dijeron destaco:1) Generalidades:Situación ecónomica actual más frágil que en el año 98, porque los Estados tiene más deuda que entonces.SP&500 muy caro: esperan que dé una rentabilidad futura bajaEmpieza a haber empresas baratas, pero menos que en el 98Comienzo de un entorno inflacionario, que favorece al value frente al growth2) En cuanto a sectores/empresas:- Están reduciendo posiciones en las acciones que han subido más, acumulando liquidez y empezando a rotar la cartera. Por ejemplo: Han vendido acciones de Arch para comprar Logista. Exponen la diapositiva que ha puesto un compañero sobre sus posibles objetivos de compra.- Dicen que Arch (carbón metalúrgico) a 150$ está a PER 2. Y que todavía tiene margen de subida, aunque bajara el precio del carbón, hasta ponerse a PER 7-8. Dan a entender que mantendrán todavía parte de las acciones.- Piensan que probablemente estemos todavía en un principio del ciclo alcista de la energía. Ven todavía un precio de petróleo alto durante un tiempo. En el sector del petróleo creen que por ejemplo todavía no han subido las drillers (Tullow Oil), las empresas de servicios (Técnicas Reunidas, Petrofac) ni las tankers (Euronav). - A los precios actuales del oro, las mineras están ganando mucho dinero, pero no han subido lo suficiente aún.3) Fondos- No van a bajar las comisiones. A cambio se comprometen a cerrar los fondos a los 2.500 millones- Han abierto una oficina en Londres con 3 empleados para tener acceder a mejor información para analizar empresas.... (En mi opinión la han abierto para vender allí sus fondos)4) Otros- Talante relajado de la conferencia, dándole normalidad a los resultados cosechados, sin sacar más pecho de la cuenta. Fernardo Bernard, cada vez con más protagonismo, más aplomo y más seguridad, hasta que Guzmán de Lázaro, para mostrar sus galones, lo desautoriza diciendo que no está de acuerdo con la respuesta de aquel a una pregunta.- Cuando les preguntan por un fondo joven para recomendar, a Guzmán de Lázaro sólo se le ocurre nombrar el Abante Pagea, de Alberto Espelosín (Qué bonita es la amistad). El año anterior nombraron ya a Horos y True Value. (Y en compensación Alejandro Estebaranz en uno de sus vídeos dijo un día: Si un buen inversor como Paramés tuviera que pedir un consejo a un inversor de mayor talla que él, como Buffet o Guzmán de Lázaro, les preguntaría...)- ... Y para terminar, hay que ver que malas vibraciones me transmite Beltrán Paragés: Parece un vividor cuenta cuentos con cierto toque maquiavélico ( aunque seguramente esté equivocado)....Poca "chicha" en una conferencia de 3 horas
España