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Adriano04 17/01/20 20:57

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Al principio las conferencias eran a mediados de Abril, pero ya el año pasado la conferencias se adelantaron al 5 de Febrero (Madrid) y 14 de Febrero (Barcelona). Para 2020, la tónica es parecida (31 de Enero (Barcelona )y 17 de Febrero (Madrid)) que en 2019. El objetivo, según Paramés, era poder hablar claramente en la conferencia de como estaban sus posiciones en ese momento sin tapujos, y para ellos deciden hacerlas justo despues de la publicación de las posiciones del 4T del año anterior (Fecha límite 31 de enero)

Adriano04 07/01/20 17:46

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Creo que ya alguna se vez se ha comentado este tema en el foro con anterioridad. Debe ser un error... no tiene sentido que las acciones de Aryzta estén a nombre de Paramés.Respecto a tu pregunta en referencia a los hábitos de lectura, me siento bastante identificado con lo que respondió corso

Adriano04 06/01/20 23:12

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

En Aryzta, a finales del pasado Diciembre, Causeway Capital Management LLC ha bajado su participación por debajo del 5%. La última notificación de este fondo data de marzo de 2016, donde tenía el 7,5% de las acciones. Así que ha hecho una reducción importante. https://www.aryzta.com/investor-centre/shareholder-notifications/#tab-id-1 No obstante, frente a las 64 notificaciones habidas en 2018 (por traspasar hacia arriba o hacia abajo los umbrales del 3%-5%-10%-15%...), en el pasado 2019 sólo hubo 9 notificaciones. Se han eliminado prácticamente los movimientos especulativos de los cortos, por lo cual parece que hemos pasado de una fase bajista a una fase más lateral (Aryzta cotiza en el mismo entorno que hace un año 1-1,20 CHF).Parece por tanto que la empresa se da por estabilizada. Ahora toca que el plan Renew dé sus frutos, especialmente en América. Hasta el 2º semestre de su año fiscal 2020 ( Febrero-Julio) el CEO no esperaba significativas mejoras, así que toca tener paciencia.A pesar de todo, sin hacer nada, para este año la cotización de Aryzta debería estar en al menos 1,50 CHF

Adriano04 06/01/20 11:27

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Efectivamente, llevamos tres años nefastos... Sin embargo, parece que se ve un poco de luz al final del túnel.En los últimos 6 meses (datos de 2 de enero), el cobas selección ha subido un 9,39% y por primera vez ha superado al MSCI ACWI NR USD (+0,65) en este perïodo temporalY en los últimos 3 meses el selección ha subido un 19,59% (+9.83 sobre el MSCI ACWI NR USD)https://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000XX1F&tab=1 Por primera vez se ve al fondo subir más que los índices... Veremos si es un espejismo o 2020 acaba siendo nuestro año.

Adriano04 02/01/20 15:01

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Pues el cobas selección ha cerrado el año con VL = 86,98, así que creo que ganan JK15/Aredhel con 85. Seguro que Rankia les regala un viaje o algo parecido :)))..... aunque sea a Madrid a ver la próxima conferencia anual de Cobas xd

Adriano04 25/11/19 18:26

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Este fin de semana ha salido esta noticia en la que se dice que la U.E pretende movilizar hasta 35.000 millones de euros (5.000 millones en la primera fase), para compensar a las comarcas mineras y a los trabajadores de las centrales térmicas que funcionan con carbón. Objetivo: -2.035: 2/3 de los puestos de trabajos ligados al carbón desaparecerán.-2.050: fin de combustibles fósiles en la U.E.https://elpais.com/sociedad/2019/11/22/actualidad/1574445489_899603.html

Adriano04 31/10/19 22:22

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La verdad es que la cotización de Aryzta está demasiado castigada. Una vez leida una parte importante de las cuentas anuales de 2019, se podría hacer una cuenta conservadora para 2020, que seria:-Ebitda: 347 mill € (suponemos 40 más que en 2019, sólo por el ahorros de costes que dicen haber conseguido ya. Supongo ventas constantes)-Capex Recurrente: - 85 mill € (los mismos que aparecen en el flujo de caja de 2019)-Capex Reestruct: -65 mill € (El Plan Renew preve inversiones de 150 mill de € en 3 años. Han gastado 20 en 2019. Supongo 65 para 2020 y 2021)-Costes Reestruc: -17 mll € (El Plan Renew preve inversiones de 50 millones de € en 3 años. Han gastado 17 en 2019. Supongo 17 para 2020 y 2021)-Intereses: -17 mill € (Tras la ampliación de capital, la deuda bruta es de 1133 mill de € - 156 mill € venta Picard = 977 mill €. Interés medio 1,7%)-Híbridos: - 39 mill € (los mismo que en 2019, aunque no se están pagando, sino que se acumula hasta que se pague algún dividendo al accionista)-Impuestos - 26 mill € (Tienen una media del 21,2% )- FCF 98 Mill de € = 108 mill CHFLa cotización bursátil de Aryzta ahora es de 772 Mill de CHF/108 Mill de CHF= 7.15 veces FCF. Con estos datos, lo normal es que al menos cotizara al doble de la cotización actual (0,78 ChF), hasta al menos 1,5 CHF.

Adriano04 31/10/19 21:18

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De todas formas, aunque en % suponga menor peso, Cobas selección posee algunas acciones más de Aryzta al cerrar este tercer trimestre (respecto al segundo trimestre). Porque: -En el segundo trimestre: Aryzta representaba el 7,42 euros de cada 100 euros del fondo-En el tercer trimestre: Aryzta ha caído de 1,12 chf a 0,76 chf, es decir : -32%. El fondo ha caído -5,7%Si el número de acciones de Aryzta se hubieran mantenido constantes en el fondo en este periodo:*Aryzta: 7,42 - (32%*7,42) = 5,05*Fondo: 100- (5,7%100) = 94,3Entonces el % de Aryzta actual en el fondo sería: 5,05/94,3 = 5,35%Pero como el % de Aryzta actual es 5,86% (mayor que 5,35%), quiere decir que han hecho algunas pequeñas compras de acciones de AryztaEso concuerda con la última conferencia en PlusValue, en la F.G. Paramés dijo que había comprado algunas pocas acciones de Aryzta en la última bajada

Adriano04 06/10/19 13:59

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En mi opinión, ni Cobas, ni Azvalor, ni Bestinver van a ser capaces de batir a los índices a largo plazo (algo que apenas hacen el 5-10% de los fondos de gestión activa). Porque la realidad es que el viejo Bestinver ya no existe... Cobas, Azvalor y Bestinver son sólo malos sucedáneos comerciales de lo anterior... Todos se declaran herederos del antiguo y exitoso fondo y artífices de su exitosa rentabilidad... pero es todo una gran mentira. Por favor, dejen ya de engañarnos con sus "track records" pasados. Esos "track records" no son ni de unos ni de otros. Son de un gran equipo que no existe, que murió y que no volverá. Además, aparte de que los resultados no les acompañan, no hay que ser ningún lumbreras para ver que falta talento alrededor de Paramés en Cobas, que Guzman de Lázaro no sabe manejar a sus equipos en Azvalor y que Bestinver va desinflándose poco a poco.Dicho esto, si uno ve la cartera de Cobas, la realidad es que está muy barata. Y los índices están caros. Así que a lo mejor puede ser una buena oportunidad puntual entrar en Cobas ahora, pero no para tener los ahorros eternamente, sino hasta que se revalorice su cartera actual. Se acabó la confianza ciega en un gestor.... Igual que ellos venden las empresas cuando estiman que ya han conseguido su potencial de revalorización, creo que los ahorradores tenemos que hacer igual con índices y fondos. Y dentro de Cobas, quizás el Concentrados sea el que tenga más potencial. Y parece que empieza a girarse. Mientras todos los fondos de Cobas durante 2019 siguen teniendo rentabilidades negativas hasta el 30/09, el Concentrados, que parte de niveles más bajos, es el único que tiene rentabilidades positivas en 2019. Durante el 2018, cuando bajaba el Selección, el Concentrados bajaba aún más. En este año, a 30/09/2019, el selección ha seguido bajando (-2,2%) pero el Concentrados ha empezado a subir ligeramente (+2,05%).¿Pero para qué inflar más de comisiones a los de Cobas, comprando el Concentrados si se pueden copiar gratis las 10 primeras posiciones tranquilamente ? : Aryzta, TGP, Golar, International Seaways, Babcock, Dixons Carphone, Porsche, Renault, CIR y TK. No es tan difícil... Yo, por mi parte, tengo claro que por ahora, ni un euro más de comisiones para Cobas...

Adriano04 01/10/19 17:26

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Mientras tanto, en Aryzta, Credit Suisse Funds AG ha vendido el 3,18% que poseía de la compañía, lo cual puede explicar en parte la caída de la valoración de la compañía en los días pasados. Los resultados del año de Aryzta no prometen nada bueno... https://www.aryzta.com/investor-centre/shareholder-notifications/