Consejo compra OS CAJA ESPAÑA-Sb 7,500 08/2018 ES0215474232

Yo llevaba de éstas unicamente, de las cuponazo 7.50, compradas a varios precios, la media debe andar por el 55 aprox.
Nos dan bonetes convertibles al 60.12% como a todos los minoristas, el aplo se lo llevan los mayoristas y las PP con diferenbtes quitas.
Lo bueno: que nos dan un bonete, mejor liquidez.

http://www.cnmv.es/portal/HR/ResultadoBusquedaHR.aspx?nreg=187598&th=H

No me lo he leído todo pero, a bote pronto, lo que te dan son Bonos Convertibles por el 90% del nominal (en estos bonos), con un interés del 1% anual.

El 60,12% es el valor estimado en que se quedaría la conversión en el supuesto de que los CoCos suscritos por el FROB tuvieran que convertirse finalmente en acciones, y este supuesto creo que se daría si finalmente Unicaja no se queda con Ceiss.

Perdonad si estoy equivocado pero es la impresión que he sacado en un vistazo rápido.

Resumiendo, si es que he entendido bién:

- Se convierte el 90% del nominal de la emisión en Contingentes Convertibles (CoCos).
- CoCos a 2 años.
- 1% de cupón anual (que el banco puede dejar de paga)
- Ventana voluntaria al año.
- Conversión obligatoria en acciones a los 2 años o antes si se dan algunas circunstancias.
- Relación de canje (dixit): La relación de conversión de los Bonos Necesaria y Contingentemente Convertibles en acciones ordinarias de Banco CEISS (la “Relación de Conversión”), será la que resulte del cociente entre el valor nominal unitario de cada una de las emisiones de dichos Bonos entre el valor atribuido a las acciones ordinarias de Banco CEISS, S.A. (Precio de Conversión), establecido en 1 EUR por acción.

Con esta relación de canje, que quiere decir: ¿que CEISS no cotizará en bolsa antes de los 2 años?

Es como tu dices.
Ya calculan lo que ocurriría si Unicaja no lanza la oferta.
En ese caso lo que dicen es que los 803 millones de convertibles más los 34 millones nominales (137 efectivos) de los mayoristas convertidos en acciones, valdrán lo mismo en nuevas acciones del Ceiss (sin Unicaja) que los 604 millones del FROB.
Por eso, en lugar de quita del 10% sería una quita del 40%.
Esperemos que finalmente Unicaja compre y nos de unos bonos que sean algo mejores.
Porque si hacen eso estos bonos no cobraremos nada de interés (ni el 1% ni nada), pero vamos, deseando que a partir del 27 de mayo lancen la oferta los de Unicaja.

Efectivamente, Ceiss no va a cotizar en bolsa ni antes de dos años ni después de dos años.

No, no está previsto que cotice en Bolsa.

otra putada: que de momento no tiene previsto que coticen en mercado secundario alguno...

Creo que quedan muchas cosas en el aire, el FROB hace cada cosa de un padre y de una madre, no hay dos iguales...

Gracias As. Perdona que insista:
- No cotizará el bolsa porque crees que Unicaja lanzará una oferta o porque aunque no la lanze, no cotizará?
- En caso de que Unicaja lanze una oferta, entiendo que se queda también con los CoCos. Eso supone que los canjearía por otros bonos? Convertibles también? Que opinión tienes.
- Y por último: ¿estos CoCos está previsto que coticen como los de Liberbank?

Gracias de antemano.

Claro, hay dos opciones, una que le doy probabilidad del 99% y es que Unicaja lance la oferta. Se queda con estos bonos y nos dará otros. Posiblemente convertibles de Unicaja (porque debe contar como capital) pero es posible que fueran CoCos porque si la cosa va bien pueden querer amortizar. Y en mi opinión esos si cotizarían. Aquí estaríamos en una situación parecida a la de Liberbank.
Pero hay un 1% de probabilidad de que finalmente Unicaja no lanzara la oferta en cuyo caso la gestión de híbridos tiene que contemplar dicha posibilidad (y lo hace), pero estaríamos en el caso de NCG o de CX. Estas dos últimas entidades no cotizan. Te quedas las acciones o se las vendes al FGD con otra quita adicional.