Bestinver vs Vanguard, el precio de la rentabilidad - fondos de inversión

Rentabilidad bruta – costes = Rentabilidad neta

Esta fórmula tan sencilla, que sería capaz de entenderla cualquier alumno de primaria en clase de matemáticas, es uno de los conceptos que más claros debes tener a partir del momento en el que empiezas a comprar activos para el largo plazo.

El mercado está compuesto por acciones y bonos individuales, y a su vez, por una barbaridad de fondos de gestión activa y unos pocos de gestión pasiva (incluidos los ETFs). El mercado tiene una rentabilidad histórica bruta del 10,5% desde que a principios del siglo XIX la industria americana comenzara a tomarse en serio el negocio de la bolsa. A este porcentaje hay que restarle la inflación media, que ha sido del 3,5%. Probablemente ahora estés pensando que si habías entrado en este blog buscando riquezas rápidas te has equivocado de sitio. Así es.

Pero vamos a lo importante. Si queremos maximizar nuestra rentabilidad esperada a largo plazo debemos:

- Buscar un activo volátil de rendimiento alto en el largo plazo. Si deseas el máximo rendimiento a largo plazo (sin importarte su volatilidad) debes elegir acciones de pequeña capitalización, que han demostrado ser superiores a la media del mercado, y si además son de estilo value su rendimiento es aun mayor. El rendimiento histórico de este tipo de acciones es del 11,5% anual. Eso sí, volátiles como ninguna.

- Buscar un activo de bajo coste. Vamos a ver en el siguiente párrafo cómo las gestoras toman el pelo a los inversores.

Voy a plantearte una comparativa entre el activo más volátil de mi cartera, Vanguard Small Cap Value ETF (VBR) y uno de los fondos más valorados del mercado, Bestinfond. Ambos son small caps value, aunque uno es más bien europeo y el otro es USA. La rentabilidad esperada de ambos es parecida, que es la de su índice de referencia, 11,5% anual. Lo que hagan después, es otra cosa. No caigáis en el error de comparar Bestinfond con el IBEX o, como hacen ellos, una media ponderada entre el índice de la bolsa de madrid, PSI y MSCI. ¡Qué listos que son!

Bestinfond:

Rentabilidad esperada = 11,5% anual

Rentabilidad esperada – inflación global esperada = 8% anual

Rentabilidad neta esperada – costes (TER=1,93%) = 8% – 1,93%= 6,07% anual

Porcentaje de los costes sobre la rentabilidad neta esperada anual = ¡¡24,125%!! Menuda barbaridad.

Vanguard Small Caps Value ETF (VBR):

Rentabilidad esperada = 11,5% anual

Rentabilidad esperada – inflación global esperada = 8% anual

Rentabilidad neta esperada – costes = 8% – 0,14%= 7,84% anual

Porcentaje de los costes sobre la rentabilidad neta esperada anual= ¡¡1,75%!! Menuda diferencia.

Es decir, los costes de Bestinfond se comen casi una cuarta parte de la rentabilidad anual esperada y Vanguard casi que te regala toda la rentabilidad esperada para ti. Cierto es que Bestinver lo ha hecho muy bien en estos últimos 15 años, por eso mismo se ha ganado la merecida fama que ahora tiene, pero eso no quiere decir que lo vaya a hacer igual a partir de ahora. La rentabilidad esperada es la misma para ellos que para su verdadero índice de referencia, o al menos que para un índice de referencia comparable.

En definitiva, no debemos mirar solamente la comisión de la gestora sobre lo invertido. Para eso ya está la comisión de depósito. Pago una comisión de gestión para que la gestora del fondo genere rentabilidad del dinero que invierto, y debido a esa comisión de gestión, Bestinver se quedará el 24,125% de la rentabilidad esperada y Vanguard se quedará con el 1,75%. Después de saber lo que ambos te esperan dar y lo que ambos te quitan, tú eliges.

Al igual que vimos en Bestinver vs Vanguard, el precio de la rentabilidad, vamos a comparar en esta ocasión lo que las gestoras de la entrada de hoy se embolsarán por intentar conseguirnos rentabilidad en el futuro a través de estos dos productos financieros.

Carmignac Investissement es el producto estrella de la gestora Carmignac Gestion. Invierte en una cartera de acciones global, habiéndose hecho bastante famoso por su fenomenal rendimiento en los últimos 15 años. La rentabilidad en los últimos 20 años ha sido de un 991%, realmente superior a la media del mercado. La comisión de su fondo clase (E), que es el que suele contratar el pequeño inversor, es del 2,25%, más un 10% de los resultados anuales superiores al 10%.

Vanguard Total World ETF es un fondo cotizado de la gestora Vanguard. Invierte también replicando a las bolsas de forma global. Las bolsas tienen una rentabilidad histórica del 10,5%, lo que nos servirá para establecer la rentabilidad media esperada a largo plazo por ambos productos. La comisión de gestión del VT es del 0,30%.

Con estos datos vamos a proceder a descubrir los que ambas gestoras ganarán si depositamos nuestro dinero y confianza en ellos:

- Carmignac Investissement:

Rentabilidad esperada = 10,5% anual

Rentabilidad esperada – inflación global esperada = 7% anual

Rentabilidad neta esperada – costes (TER=2,25%) = 7% – 2,25%= 4,75% anual

Porcentaje de los costes sobre la rentabilidad neta esperada anual = ¡¡32,14%!!

- Vanguard Total World ETF (VT):

Rentabilidad esperada = 10,5% anual

Rentabilidad esperada – inflación global esperada = 7% anual

Rentabilidad neta esperada – costes = 7% – 0,30%= 6,7% anual

Porcentaje de los costes sobre la rentabilidad neta esperada anual= ¡¡4,28%!!

Es decir, los costes de Carmignac se comen casi una un tercio de la rentabilidad anual esperada y Vanguard casi te regala toda la rentabilidad esperada para ti. Carmignac Investissement lo ha hecho muy bien en estos últimos 15 años, por eso mismo se ha ganado la merecida fama que ahora tiene, pero eso no quiere decir que lo vaya a hacer igual a partir de ahora. Puede que lo siga haciendo tan bien, y puede que no. La historia no favorece a los fondos estrella del pasado. La rentabilidad esperada es la misma para ellos que para su verdadero índice de referencia.

Tal y como comenté en la comparativa entre Bestinfond y Vanguard Small Cap Value, no debemos mirar solamente la comisión de la gestora sobre lo invertido. Para eso ya está la comisión de depósito. Pago una comisión de gestión para que la gestora del fondo genere rentabilidad del dinero que invierto, y debido a esa comisión de gestión, Monsieur Carmignac se quedará el 32,14% de la rentabilidad esperada que genere con nuestro dinero y Vanguard se quedará con el 4,28%. Después de saber lo que ambos te esperan dar y lo que ambos te quitarán, tú eliges.

Hola Empecinado:

Acuerdate de citar la fuente, que Arrico estará por aquí.

Un saludo

http://inversorinteligente.es/

Gracias por el recordatorio :) :) :)

Lo subo me parece interesante lo escrito por Arrico

Esta muy bien la comparacion, el problema esta en que normalmente en la mayoria de comercializadores de fondos no te cobran ninguna comision adicional aparte de las que cobre el fondo de inversion.

Sin embargo con los ETFs hay que pagar una comision de mantenimiento de la cuenta y/o comision de custodia de valores aparte de las comisiones del ETF, por desgracia el broker de ING no comercializa ETFs.

Estas comisiones no son importantes para cantidades elevadas de dinero invertido, pero hay que tenerlas en cuenta para cantidades pequeñas.

Si especulas a corto plazo sí que tienen mucha importancia, pero claro, al sacar el dinero de bestinver a corto plazo son ellos los que te meten el sablazo del reembolso.
A largo plazo las comisiones de entrada casi carecen de influencia en el resultado final.