Fondos de inversión

Muy interesante, Lizpiz, se agradece

Saludos

¿Qué fondo elegiriais para tomar una posición en dolares? A ser posible sin comisión de suscripción. Fernando Luque recomienda uno de tipo mercado monetario corto plazo en el boletin de morningstar

Mira lo dicen los gestores de Carmignac:
Carmignac aumenta su exposición a EEUU, emergentes y oro
Perspectivas y estrategias para el segundo trimestre
00:29 | 13/05/2010 | POR Funds People

Los gestores están cada vez más convencidos de que hay que volver al mercado estadounidense, gracias a la confirmación de su repunte económico que es ya una “auténtica recuperación”. Entre ellos, Carmignac Gestión estima que su economía avanzará a un rimo del 3% durante éste y el año próximo y que ha comenzado una “dinámica virtuosa” alentada por el alza de los beneficios, la inversión y el empleo que sitúa al país cada vez más cerca de un “verdadero crecimiento autosostenible”. Por eso ha aumentado el peso de los valores estadounidenses en cartera de su fondo Carmignac Investissement hasta el 9,2%, con nuevas posiciones en la aerolínea Delta, mientras el tema de bancos anglosajones, que ocupa el 8,6% de la cartera, se compone ya únicamente de bancos americanos, tras la venta de Barclays. En conjunto, el mercado estadounidense tiene un peso del 17,8% en el fondo.

Es más, Carmignac ha invertido la mayoría de su liquidez y de las suscripciones del primer trimestre en los mercados bursátiles, si bien la desconfianza del euro les ha llevado a cubrir todas las posiciones en Europa por medio de una compra equivalente de dólares, de modo que la totalidad de la cartera del Carmignac Investissement está expuesta al dólar o a las divisas emergentes. Y es que la gestora mantiene su confianza en los mercados en desarrollo, mientras es negativa con respecto a Europa.

Así, con respecto a los primeros, el crecimiento intenso se ha acelerado no sólo en China, sino también en India y Brasil, con crecimientos de entre el 7% y 8%, lo que ha movido a los gestores a incrementar el peso en el Carmignac Investissement desde el 24,3% al 27,6%, aprovechando la temporal debilidad del mercado chino para ir de compras. Una decisión motivada también por el mantenimiento del tema de la mejora del nivel de vida en los países emergentes como el más importante de la gestión global de la gestora francesa en un contexto en que éstos lidiarán bien con la inflación. De hecho, en deuda corporativa, la partida de bonos del Carmignac Patrimoine ha aumentado del 30% al 36% en inversiones concentradas en emergentes y Estados Unidos. Una exposición de la que también pretenden sacar partido a través de la apreciación del dólar, pues el 50% de la cartera del Carmignac Patrimonie está enfocado en la zona dólar, frente a sólo el 20% denominado en divisa europea.

Y es que entre las perspectivas económicas y estrategias de inversión de Carmignac Gestión correspondientes al segundo trimestre de 2010 destaca la desconfianza hacia la zona euro, debido a que cree que la presión bajo la que se encuentra sigue siendo fuerte y “parece casi inevitable que la moneda única continúe cayendo”. Carmignac destaca así que “la falta de una política común evita la puesta en marcha de un dispositivo económico europeo capaz de atenuar los efectos de contención derivados de la reducción fiscal impuesta por el mercado de la deuda pública”. Aparte del acaso de Grecia, “la deriva de las finanzas públicas se está convirtiendo en algo difícilmente aceptable para los mercado: Portugal, España, Italia e incluso Francia se enfrenten a la imperiosa necesidad e reabsorber su déficit y deuda pública en un contexto recesivo”. Desde la gestora apelan a una solución coherente del problema.

Con respecto a las materias primas, Carmignac destaca que la partida de minas oro en su fondo Carmignac Investissement, reducida en diciembre, ha sido reconstituida desde el 4,3% al 10,8% en el primer trimestre del año, debido a que el recrudecimiento de la crisis soberana favorece su recuperación, tal y como publicó Fundspeople.com.
Fuente:Funds people
Yo tengo en mi cartera conservadora, hace tiempo el Invesco USD Reserve con muy buenos resultados.
S2

Y lo que dicen los de Schroders:
Cuatro razones para invertir en bolsa japonesa

Desde Schroders consideran que el mercado japonés constituye actualmente una de las oportunidades de inversión más atractivas en el campo de la renta variable. Hasta ahora, la bolsa japonesa se ha visto lastrada por las malas perspectivas macroeconómicas para el país, pero desde la gestora británica señalan que Japón cuenta actualmente con varias palancas de crecimiento que podrían llevarle a batir al resto de mercados desarrollados.

Uno de los principales atractivos que presenta la economía japonesa es su vinculación al crecimiento asiático. “La caída de las exportaciones durante la crisis fue especialmente severa, pero una vez la economía mundial ha comenzado a salir de la recesión, el rebote en el crecimiento está siendo igualmente fuerte”, explica Nathan Gibbs, gestor del Schroder ISF Japanese Equity Alpha. Según el experto, el mercado asiático, y particularmente la economía China, suponen el principal mercado de las exportaciones niponas, por lo que su dependencia de las economías desarrolladas es cada vez menor. “Las exportaciones a la Unión Europea no llegan al 20% del total, por lo que si se producen dificultades en este mercado –por ejemplo, a raíz de la crisis de la deuda soberana-, el impacto sobre la economía japonesa no sería realmente significativo”, señala Gibbs.

Otra de las variables cuya mejora podría indicar que Japón se halla próximo a la recuperación es la inversión en bienes de equipo. Desde que comenzó la crisis este gasto se redujo a niveles extraordinariamente bajos debido al fuerte descenso de las ventas, lo que ha tenido un efecto negativo en la economía del país. Sin embargo, Gibbs considera que la inversión en bienes de equipo comenzará a recuperarse gradualmente en los próximos doce meses. “La demanda de herramientas de maquinaria ya ha comenzado a rebotar”, explica el gestor.

Por el lado de las valoraciones, el experto afirma que el mercado ha subestimado la capacidad de las compañías japonesas para salir de la crisis. “Las empresas han reducido los costes drásticamente en los últimos tres años para enfrentarse a una recesión muy dura, con el agravante de la deflación. Además, ahora que se inicia la recuperación, los beneficios operativos están comenzando a recuperarse”, comenta. De hecho, Gibbs prevé que el beneficio por acción de las compañías niponas llegue a duplicarse en los próximos doce meses, algo que las valoraciones de las compañías no han puesto en precio. “La recuperación ocurrirá más pronto y será de mayor calado de lo que todos esperan”, añade.

Finalmente, el gestor considera que las acciones japonesas están claramente infravaloradas con respecto a las de otros mercados desarrollados. Así, el precio sobre el valor en libros (price to book) se encuentra en niveles del 1,2. Un nivel muy bajo tanto en términos históricos como en comparación con las acciones estadounidenses o europeas. Por otro lado, Gibbs también prevé una importante mejora en el ROE de las compañías, que podría llegar, de media, a niveles del 8%-9% en los próximos dos años.

En el lado negativo, el experto recuerda que Japón continúa enfrentándose a un problema de envejecimiento de la población, si bien el impacto no se dejará notar en el corto plazo. Con respecto a la deflación, Gibbs no espera grandes cambios, aunque tampoco sorpresas negativas, y afirma que la divisa se encuentra en niveles “confortables”. En palabras del gestor, “no creo que el Banco de Japón suba los tipos en 2010, mientras que tarde o temprano los bancos centrales de otras economías comenzarán a hacerlo, de modo que es poco probable que los diferenciales de tipos respalden un yen más fuerte”.

En los fondos internacionales que se comercializan en España (PIMCO, Schroeder) es muy raro que se cobren comisiones de suscripción y reembolso/traspaso. Yo al menos no las he pagado nunca.

Otra cosa es que el comercializador te pueda cobrar una pequeña comisión por operar, como hace Inversis. Pero no es común.

Los mínimos de contratación varían mucho de un comercializador a otro, para un mismo fondo. Ese es un dato que es mejor comprobar en el comercializador, el dato que figura en la ficha del fondo de Morningstar no sirve.

S2.

¿El sitio de donde sacas esto es público, o eres empleado de banca y por eso puedes acceder a estos informes? Se ve que te gusta el tema

Uu saludo

He visto el Schr ISF Japanese Eq Alpha I, y sale un ratio de sharpe negativo. Si da una rentabilidad del 26%, y si no he entendido mal en el numerador se resta la rentabilidad del activo "libre de riesgo". ¿Cuál es ese activo libre de riesgo que da más de un 26% para que el ratio ea negativo?

Imagino que el Sharpe estará calculado a 3 años, el 26% supongo que será la rentabilidad a un año.