En la coyuntura actual el principal riesgo de la renta fija es el cambio de su calificación crediticia. Me explico. Los tipos de emisión en principio no van a cambiar mucho, los oficiales van a estar en negativo o cero. Las emisiones de RF que tienen tipos nominales por encima de estos valores es porque tienen que sumar a los tipos oficiales una prima de riesgo. Si el emisor del título ve rebajada su calificación crediticia lo que va a ocurrir es que su precio bajará, esto es, los tipos equivalentes calculados en el mercado secundario subirán, con las consiguientes pérdidas para el tenedor. A esto se une el riesgo de que la rebaja de rating suponga la salida de la categoría "grado de inversión" y entrar en la categoría "bono basura"; esto conlleva el que muchos fondos de inversión que por prospecto solo puedan tener grado de inversión se vean obligados a salir en masa de esos títulos lo que puede llevar, no solo a pérdidas por la caída del precio, sino también a problemas de liquidez, porque no se encuentre quien compre esos títulos en cantidad suficiente.
Lo anterior es para explicar por qué algunas propuestas hechas en este hilo contienen un riesgo mucho mayor del que parece. Así, el Dunas mencionado (ES0175437039) lleva fundamentalmente deuda corporativa, mucha italiana. El riesgo está ahí latente, que puede materializarse en la próxima oleada de reviones de rating de los emisores (un ejemplo reciente de lo que estoy hablando:
Moody's rebaja a bono basura la calificación de IAG y British Airways). Respecto a GVC Gaesco, un fondo con 0,75 % de comisión de gestión, ¿cómo es posible que pierda menos que un monetario? Hay que recordar aquello de que nadie da duros a 4 pesetas. Ello se debe a que invierte en RF española; una disminución del rating del Reino de España lo llevaría a pérdidas de forma inmediata. Eso es un riesgo evidente, aunque el BCE lo esté amortiguando de momento.
Finalmente, respondiendo a la pregunta " ¿Creéis que buscar un fondo monetario de máxima calidad crediticia aumentará mucho los costes con respecto a los demás fondos monetarios?" No, para nada. Ejemplo:
Candriam Money Market Euro AAA C Acc EUR
