De entrada, estamos ante el problema recurrente de las clasificaciones de Morningstar. Como este está clasificado como Mixto Flexible Eur - Global se le compara con los fondos que Morningstar ha decidio meter en ese cajón, de ahí las 5 estrellas.
Pero lo que ocurre es que en el país de los ciegos el tuerto es rey, en este caso rey es tener 5 estrellas. Los fondos de la categoría son demasiado diversos como para ser comparables. Y aquí es donde entra la alfa. La alfa es, brutamente, la rentabilidad que se obtiene sobre el índice de referencia en un periodo de tiempo. La página de MS lo que te dice es que este fondo renta un -3,40 % con respecto al índice que han establecido por referencia; y pierde un 1,56 con el indice ajustado, con el que de verdad tiene correlación.
Si nos fijamos en la cartera a 31 de mayo el fondo tenía el 96,86% en acciones, por lo que parece razonable comparar su rendimiento con un índice de acciones si esto es un comportamiento habitual. Fíjate en esta gráfica:
La curva tiene una forma idéntica al MSCI World. Lo que se desvía es por los costes bestiales que soporta. Dicho de otro modo: a efectos prácticos es un fondo criptoindexado con unos costes descomunales envuelto en capas de márketing. Consigue lo que muchos inversores hacen creyendo que lo hacen bien: reproducir el MSCI World a base de invertir en un montón de fondos, con el único resultado de tener un rendimiento peor que el índice por tener unos costes muy superiores. La gracia de La Caixa es que ellos lo saben, y saben que su fondo irá en paralelo a los mercados en su conjunto, por lo que tienen la excusa perfecta cuando baja, y la palabrería justa cuando sube.
Finalmente la beta, en qué proporción reacciona el fondo a los movimientos del mercado, es casi dos con su índice que es un 50% dinero. Normal. Si este índice sube (o baja) 1 , el fondo sube (o baja) 2, porque lleva el doble de lo que sube (o baja), las acciones. La beta pasa a ser 1 cuando se le compara con un índice mundial de acciones.
Moraleja: Es muy importante comprobar y entender los datos de lo que se compra y lo que implican. Este fondo no es que sea malo, es que es peor.
P.S.:
La volatilidad del Amundi MSCI World a 3 años es 11,35 % frente a 11,28% de La caixa. Prácticamente idéntica, como era de esperar. Lo que no es idéntico es el rendimiento anualizado: 11,32% el Amundi frente a 10,19% el Caixa. Un sharpe de 0,98 para el Amundi, frente al 0,90 del Caixa.
