Las dos clases del fondo son en euros, pero la AH1 cubre el cambio EUR/USD y la I1 no lo cubre.
Aunque las dos clases tienen riesgo divisa.
Ambas compran empresas por todo el mundo, en dólares, euros, libras, yenes, etc.
El fondo pasa todas esas monedas a dólares, sin cubrir el cambio.
La diferencia entre las dos clases está al pasar esos dólares a euros.
La I1 aplica el cambio EUR/USD correspondiente.
La AH1 cubre ese último cambio de moneda.
Con la I1 (sin cubrir) consigues la misma rentabilidad que invirtiendo directamente en todas esas empresas sin ninguna cobertura.
Con la AH1 (cubierta) consigues en euros la misma rentabilidad (descontando los costes de la cobertura) que un yanqui en dólares, que invirtiera directamente en todas esas empresas sin cubrirlas a dólares.
Esta clase cubierta no está exenta de riesgo divisa, sino que es diferente.
Por ejemplo, lo que invierte en euros lo pasa a dólares aplicando el cambio correspondiente, pero al volver a pasar a euros no aplica el cambio (lo cubre). Ahí ya tienes el riesgo divisa al revés, te beneficia que se aprecie el euro respecto al dólar.
Curiosamente, la clase sin cubrir no se ve afectada por el riesgo divisa para las empresas en euros, porque aplica el cambio las dos veces y el segundo anula al primero.
Con las empresas en dólares ocurre lo contrario, la cubierta te cubre y la otra no.
Si vas a largo plazo, no deseas especular con la divisa y el fondo invierte en monedas fuertes, interesa más no cubrir nada, ahorrándote así el coste de la cobertura.
Además, este fondo invierte más en euros que en dólares, así que no sé muy bien cual de las dos clases tiene más riesgo divisa.
La I1 tiene más rentabilidad que la AH1 porque últimamente el dólar se ha apreciado bastante respecto al euro, aparte de las menores comisiones y la ausencia de costes de cobertura.
Por si acaso hubieras conseguido comprender todo lo anterior, también te diré que en las clases no cubiertas no influye la moneda en la que cotice la clase. La rentabilidad en euros es la misma tanto en la A1 EUR como en la A1 USD. La única diferencia es que la primera muestra el VL con el cambio ya aplicado y la otra antes de hacerlo. Pero el importe final en euros cuando reembolses será el mismo. Aunque siempre es mejor contratar la clase en euros, solo por evitar la comisión que te cobra el broker de cambio de moneda al comprar y vender el fondo. Pero si es a largo plazo esa comisión se diluye, por lo que tampoco es descartable si interesa el fondo y no es accesible la clase en euros.
Nota: La clase I1 es institucional y exige 2 millones de euros para entrar. Por eso tiene menores comisiones. Probablemente tendrás que elegir la clase A1 EUR.
