Visión de mercado para 2016: Christophe Morel (Economista jefe de Groupama)
Para el economista jefe de Groupama el principal riesgo para la economía en el año 2016 será la caída del precio del crudo, pese a que muchos países desarrollados se están beneficieando en la actualidad del abaratamiento de la factura energética con el consiguiente mayor poder adquisitivo que provoca un aumento del consumo, beneficiando al crecimiento económico. Sin embargo está alejando los objetivos de inflación. Además, le preocupa la fuerte divergencia entre oferta y demanda, agravada en los últimos meses y que aumenta el riesgo (evidente) de mayores caídas.
Respecto al riesgo en el mercado de deuda, Morel cree que el mercado de deuda se encuentra en unos niveles de liquidez más bajos que nunca, remarcando que no es lo mismo la liquidez de la política económica que la capacidad de compra y venta de un activo en el mercado. Así, la liquidez en los mercados no es elevada, pese a la falsa impresión de que sí lo es debido al entorno de baja volatilidad, algo que quedaría en entredicho si se diese un momento de pánico. Por ello, podría haber un flash crash en cualquier activo financiero, y no únicamente en el mercado de deuda.
Por otro lado, Morel no cree que exista una burbuja en el mercado europeo de renta fija ya que, según dice, no hay posibilidad de burbuja en un mercado en el que se compran y venden activos que tienen una vida limitada. Así, los tipos de interés anormalmente bajos instaurados por los bancos centrales con sus políticas monetarias expansivas son necesarios a día de hoy para poder mantener la trayectoria de la deuda. El economista jefe de Groupama nove otra opción que encomendarse a la anormal política monetaria que estamos viviendo.
Morel ve una clara influencia en las bolsas de dichas políticas monetarias, pero cree que la renta variable subirá si hay noticias positivas sobre el crecimiento de la economía mundial. Y piensa que la recuperación está en camino, a pesar de que no ve una excesiva aceleración. Asi, cree que el ritmo de subidas de las bolsas estará muy correlacionado con la evolución del crecimiento mundial.
¿Creéis que Christophe Morel tiene una visión acertada sobre la evolución de los mercados para el próximo 2016?