Dado que por aquí hay bastante afición a comentar temas relacionados con el petróleo quería compartiros una tesis de inversión sobre la empresa canadiense Cescent Point Energy (CPG).
Os dejo algunas cosas destacadas del artículo y el link al post completo:
Fundamentalmente es un productor de petróleo convencional. El porcentaje de crudo sobre el total de la producción de Oil & Gas es del 78%, siendo la referencia en el shale en torno al 55%.
Produce crudo a 17 US$ vs 28 $ de media en EE.UU.
Incluyendo CapEx de mantenimiento (producción plana): 37 US$ vs 50 $ de media en EE.UU.
Produce más crudo en porcentaje que sus competidores de shale, con lo cual consigue más barriles a precios 4 veces superiores a los del Gas Natural o NGL.
En lo que respecta a CPG, con dos tercios de la producción “hedgeada” a principios de año a precios altos y con un barril WTI a 36$, se asegura un FCF de 0 sin pérdidas de producción estructurales en el peor año de la historia.
No tiene vencimientos de deuda en 2020 y entre 2021 a 2023 la cifra de bonos que vencen es reducida.
La razón por la que CPG tiene un balance tan saneado es que desde 2018, con el nuevo management, se ha dedicado a vender activos non-core a múltiplos significativamente superiores a los que cotiza la empresa en su conjunto. Esos ingresos extraordinarios los ha utilizado para repagar deuda y recomprar acciones (en vez de comprar otras empresas o hacer crecer su producción como sus competidores americanos).
Te va gustar lo que dice el fragmento de un libro que habla extensamente de las miserias y verdades del sector:
It’s frustrating but true. Even if you go with a true superstar—someone with years of superior performance under their belt—you may be setting yourself up for disappointment. The $23 trillion question is if there really even is such a thing as skill in managing money. Some of the smartest research on this subject concludes that a very small percentage of managers may make their investors a very modest amount of extra money after fees through actual ability. Unfortunately, that skill only becomes evident after many years, so you’d need a time machine to pick those funds.
"Heads I Win, Tails I", Spencer Jakab
Por cierto, el título resume mejor es lo que realmente pensaba AGdL cuando decía en las conferencias "Cara gano mucho, cruz gano poco o pierdo poco". Nunca van a bajar las comisiones pues es la forma de asegurarse ganar siempre, salga cara o cruz.
#89366
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Dixons ha llegado a subir un 10% y pasar de los 90€ tras presentar resultados:
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
así es, ahora bien,... más bien Madrigal ha copiado descaradamente a Richard Dennis, el padre intelectual de las ´tortugas´, Paul Tudor Jones (y su foto mítica: "losers average losers"), y a Richard Donchian, otra leyenda del ´trend following´. A muchos inversores Value no les sonará el nombre de Ed Seykota, otro crack del trend-following, pero tiene rentabilidades durante muchos años, q doblan al del mismísimo Stan Druckenmiller...
#89368
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Sigo agazapado esperando el trueno del siglo en los mercados. Quizas sea con el caos tras las elecciones en USA, quizás sea en 2021... paciencia!
