Buenas. No tengo mucho tiempo para comentar de empresas y de hecho tengo muchas cosas pendientes. El carbón US, lo que puede valer Meliá, Air y BA, etc. el fin del veraneo (de mi familia) y el trabajo me impiden dedicarle tiempo a mis inversiones, que al fin y al cabo es lo más importante, pero tengo que aprovechar estos tirones de mis otros negocios en tiempos de covid.
Dos putos días me he cogido de vacaciones... así que por las noches me saco mis ratos relax mirando al mar, hoy con andaricas y cardhu.
Bien. Cato Corporation. Basta ver la cara de John Cato y compararla con Ralph Lauren para ver que estamos ante un negocio retail de medio pelo. En Carolina del Norte no se goza del glamour de la gran manzana, hablamos de un nicho de mercado que no es un cigar butt pero que no hay que buscarle grandes pretensiones.
Tenemos un negocio de basics baratos muy bien gestionado que resulta que en un momento dado capitaliza menos que su caja más sus inversiones en corporate bonds y otro tipo de instrumentos muy seguros que al fin y al cabo son cash. La deuda es 0. Bueno, ahora hay que contabilizar en liabilities los compromisos de alquiler, pero en resumidas cuentas es 0.
El cierre de Marzo a Junio de la mayor parte de sus tiendas, que son unas 1300 en números redondos ha sido algo inaudito, como en casi todo tipo de negocios. Las medidas tomadas han hecho ya que en Q2 el deterioro sea muy pequeño y dudo que de aquí en adelante el balance se deteriore mucho más.
Las ventas online son meramente circunstanciales, no hay más que ver las webs, no tienen tamaño ni gusto para crear plataformas digitales como los grandjes players, incluido Inditex. Pero eso en este caso no es tan importante. Un gran porcentaje de las ventas son tallas grandes para gente “de pueblo” a ojos de un New Yorker que sigue las pasarelas de moda europeas. Y las curvies women van a las tiendas a probarse los jeans. Hablamos de un negocio de basics, cuatro zapatos para anchuras y empeines anchos y ciertos complementos del gusto de su público a precio muy asequible y con buenos márgenes que puede resistir el embite online por temas de talla y ajuste.
John Cato lleva toda la puta vida en el negocio y gestiona perfectamente el tema de inventarios, tendencias de moda (para su público), parámetros clave de sus brick&mortar Shops, etc. son gente que opera sin deuda porque lo suyo es no tener muchos compromisos con nadie y dar buenos dividendos y poco más. Charlotte style.
Aquí la apuesta es recuperar las ventas por metro cuadrado pre covid con el tiempo, volver a cotizar a PER bajo (porque glamour y crecimiento ni está ni se le espera) y a lo tonto volver a $15-$20 y hacer un 3 bagger en un negocio de camisetas lisas y jeans basics para curvies como que no quiere la cosa, con unos números sólidos subyacentes bajo esos enormes sostenes....
Por cierto, que quede claro que yo empecé posiciones a $6,50 pero podía haberse ido perfectamente a $5. Estamos en el mundo Robinhood y de momento vamos recorriendo el camino de baldosas amarillas hasta que llegue la hora en que un viscoso líquido rojo cubra estos fantásticos adoquines.
Por cierto, los que están empezando cortos en TSLA en mi opinión deberían esperar el desarrollo del split. Siempre hay parte del rebaño que solo entra cuando abres las dos puertas del redil y silbas varias veces. Los lobos llegarán más tarde, sin prisa. Ahora solo observan desde la espesura...
