Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Los de TV están secos de ideas, han vuelto a comprar Econocom para el Small Caps. Después de lo que se supo, ¿Cómo han tenido los santos .... de volver a comprarla? 

En parte agradezco que no se vaya  es la única que le para los pies al marqués ... 
La vamos a necesitar aquí más 

desde luego no en que sus activos valen 15 euros como les cuenta el trincador de comisiones por asesoramiento único en el mercado :-)
puede gustar o no pero esta crisis es mucho más potente que la del 2008 que simplemente supuso una hostia en el consumo en parte del mundo y al mismo tiempo un superciclo en Latam y Asia al calor de las materias primas y el crecimiento de las infraestructuras. Por algunos años de esa época yo estuve mucho por el Caribe (en sentido amplio, el latino y el francés/británico de las películas de los piratas) y era efervescencia y progreso puro. Te gastas 15.000 euros en unas vacaciones en una bonita isla echando virutas.

Con eso eso, Melia Hoteles bajó de 19 euros por acción a 1,65 euros por acción.

Esta crisis, a ver si se entera ya la audiencia en general, es brutal porque no supone un parón coyuntural en las dinámicas de producción y consumo sino supone una prueba demostrable de que el mundo puede vivir yendo más despacio, con una circulación del dinero (y por ende del dinero) más lenta (lo que inexorablemente supone menos impuestos recaudados siguiendo el mismo esquema actual).

A lo que se dedica Sol Melia es al turismo, vamos a llamarlo así, de eventos, de turistas de sol y playa y de ciudad.
Las empresas están cortando radicalmente los patrocionios y los eventos. Se está explorando durante el confinamiento multitud de eventos y convocatorias en online y funciona todo bien, a fuerza se hace la virtud. Los desplazamientos de ejecutivos en empresas directamente van a bajar al menos el 50% y eso es bottom line para los hoteles urbanos. Se acaba el turismo high end por lo menos en hoteles de este tipo que no están a la altura internacional de los Marriot, Hilton etc..... El turismo hacia Latinoamérica va a bajar también.

Esta foto es más que plausible durante unos años y ese negocio come dinero, el activo come dinero.

Pocos están calibrando el impacto del negocio del turismo. Odigeo ha perdido 40 millones de euros en el último año con mes y medio de impacto por la pandemia. Cuando lo hacen bien ganan 10 millones de euros al año. Ahora viene un quarter al completo y ahí se va a ver el golpe. En los hoteles sucede lo mismo, no hay negocio que tenga una elasticidad del 50% ante variaciones de ingresos porque simplemente no tienen tanta variabilización del gasto.

Y desde luego, esos hoteles no valen 15 euros porque entre otras cosas ya no sirven para generar un negocio rentable así que quien y para qué va a comprar un hotel?.

Nos van a contar milongas y nos van a contar mil planes y nuevas expectativas. El primer truco es el de que un año bajan el 50% y al año siguiente recuperan porque suben el 50%. Eso está bien para muchos pero la realidad es que tras dos años se ha decrecido un 25%.

El negocio de los hoteles es un negocio de ocupación y con ésta se dispara el beneficio. No es un negocio para trabajar con ocupaciones del 60% en el mejor de los casos a un año vista. Ese ajuste tienen que hacerle y cuesta dinero. Y una vez le hagan y puedan ser rentables con una oferta más acotada ................ el beneficio es menor y los múltiplos menores.

La oportunidad de inversión está en el exceso inicial del mercado y en las compras a mansalva de los que después entran creyendose que por el precio de entrada tienen los hoteles gratis lo cual es un mensaje muy sugerente y de ese estilo lo usa el gurú comisionador.

Invaluable

la deuda la van a pagar, lo que no van a hacer es retribuir al accionista y por eso no se compra el valor.

Invaluable

creo que te equivocas, conozco bien a alguien de su entorno y es una bicha sectaria como queda demostrado que participa en ese engendro de gobierno.
Alguien honesto y ético no forma parte de lo que ella forma parte, es más de lo mismo con cara de cordero. Me alegro un montón que una sectaria no toque pelo, que siga repartiendo migajas.

Invaluable

Sólo les queda subir bien los dividendos en TGP y TNK. O que la próxima refinanciación sea más benevolente.

Me acaba de llegar el Tebeo al correo. Primera frase, primera mentira:  "Analizar y seleccionar compañías de calidad a un precio por debajo de su valor, siempre con una visión a largo plazo"
Compañías de calidad? Analizar? esta creo que se han confundido. Debe ser anal-izar, porque nos están dando bien por el culo. Precio por debajo de su valor? Si al par de meses que entráis, están a a mitadde precio!
Estos Tebeos me parecen insultantes e irrespetuosos. De muy mal gusto.
Saludos 

Tenemos carta de Julio.