Hola otra vez,
Yo lo veo de otra forma. Tengo una opinión diferente, aunque puedo estar equivocado.... Esta es mi opión sobre los tres puntos que indicas:
1.- Las aereolineas y la subida de petróleo. Las aerolíneas están muy expuestas a la volatilidad del precio del combustible, por ese motivo suelen tener coberturas para evitar esos problemas. Todas las aerolineas se ven afectadas por el precio del combustible, pueden asegurarse con las coberturas no perder dinero con los billetes que ya han vendido para los próximos meses, pero antes o después ese incremento de precio se traslada al cliente. Además Norwegian airlines tiene más problemas por los aviones Boeing 737 max, pero resulta que estos aviones son más eficientes que otros con capacidad y alcance parecido de pasillo único; motivo que mejorará su situación cuánto más caro sea el precio del combustible una vez se resuelva el problema de estos aviones. Te acompaño un enlace con alguna explicación al respecto (será algo interesada porque es del fabricante del avión).
https://www.boeing.es/productos-y-servicios/commercial-airplanes/737max.page
2.- Los bancos y los tipos de interés. Los bancos están muy afectados por los ciclos. Hace unos meses recuerdo que el BBVA y Santander cotizaban por debajo de su valor contable (valor en libros). Siguen estando a un precio bajo. Hay otros fondos que también han comprado bancos: Bestinver, Cobas y B&H entre otros. Este Gestor ha elegido otros que son de más calidad y con un precio más alto... Pero es algo que sus iguales (gestores con buena reputación) están haciendo. Ya se que porque los demás lo hagan no signifca que esté en lo cierto.
3.- Tesla. Es una inversión de alto crecimiento, que ahora tiene un apalacamiento operativo muy alto; y por ello tiene un riesgo mayor. Puede que sea un error, pero si el Gestor está en lo cierto, los beneficios serán significativos. Mientras tanto tendrá una volatilidad alta, que dara más de un susto.
El Gestor publicó un artículo muy interesante sobre porque es mejor que un fondo de inversión se mantenga muy cerca del índice: para evitar pérdidas de clientes (haciendo un falso fondo de gestión activa); ya que es más fácil evitar la pérdida que la captación de nuevos clientes. El artículo se titula "El precio de invertir diferente"..... En mi opinión hay que dar tiempo al tiempo.
Tiene lógica que este fondo este año no suba tanto como otros fondos, porque en 2018 tampoco cayo tanto. Si caes un 20% para volver al punto inicial tienes que subir un 25%. Si caes un 3,6% basta con subir un 3,7%. Fijate también en eso cuándo lo compares con otros fondos. Es cierto que este primer trimestre va peor, pero en general va muy bien.
En resumen, en mi opinión hay que esperar al menos 5 años para ver los resultados del fondo y seguir las explicaciones que da el Gestor sobre sus operaciones para ver si son acordes con los criterios que dice tener. En mi opinión, este Gestor, como el resto, cometera errores; pero en suma sus aciertos batirán a sus dos índeces de referencia (Ibex35+ dividendos y Euro Stoxx 50 + dividendos), con una volatilidad menor que esos índices.
En los 5 años que lleva gestionando el fondo ha superado a los índices. El problema que puede tener ahora, es con la retirada de capital del fondo, en el que las pérdidas se materialicen. Yo creo que es un gran analísta y gestor. Otra de las ventajas que tiene este fondo son sus bajas comisiones y que el Gestor se juega su patrimonio y su reputación. Estoy convecido de que volverá a batir a sus índices de referencia en los próximos 5 años. Y las estrellas de Morning Star lo mismo que se han ido volveran.
Saludos.
