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Fondo Renta Fija Emergente

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Fondo Renta Fija Emergente
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#9

Edmond de Rotchild AM Emerging Bonds.

Buenas tardes STONE22.

Según Jean-Jaques Durand, gestor del fondo de inversión de Edmond de Rotchild AM Emerging Bonds... "Tenemos posiciones en Venezuela, Argentina y Ucrania, a pesar de las fuertes rentabilidades del mercado de bonos en éstos de países. Pienso que el riesgo de impago de la deuda se ha reducido en comparación a unos meses atrás, por lo que no veo un riesgo a corto ó medio plazo de default en Argentina, Venezuela ó Ucrania, las tres principales posiciones de la cartera".

Saludos.

#10

¿Se viene una segunda devaluación del Peso Argentino?

"Los problemas generados por la alta inflación argentina se exacerban por la baja inflación de nuestros vecinos, lo cual se traduce en un crónico dilema de apreciación cambiaria relativa. En Sudamérica estamos solos en materia inflacionaria y esta cruel realidad genera una tendencia permanente a la pérdida de competitividad y una crónica presión hacia la devaluación del Peso Argentino. ¿Habrá llegado el momento de volver a comprar dólares en cualquiera de sus formas? El cepo y la inflación alta asfixian a la economía argentina condenándola a un ciclo interminable de devaluaciones sucesivas. Llegará el día en que esta criatura perversa se desarme de una vez y para siempre. Sin embargo, para el futuro cercano parecería no quedar otra opción que seguir tolerándolo y a este contexto interno se le suma un comportamiento monetario de nuestros vecinos mucho más disciplinado que ciertamente agrava la situación".

"El problema no sólo es padecer de una inflación alta sino de sufrir una inflación alta en términos relativos. Con esto quiero decir que en materia inflacionaria estamos solos respecto a nuestros vecinos sudamericanos y esto nos condena a una trampa de permanente apreciación cambiaria y pérdida de competitividad. El mercado de monedas por definición siempre es un juego relativo porque no sólo nos obliga a considerar la dinámica local sino la política monetaria de nuestros vecinos y en este sentido Brasil, Chile, Uruguay, Colombia, Perú, Bolivia, han sido mucho más ortodoxos a nivel monetario. Lo paradójico es que la sola ortodoxia monetaria de nuestros vecinos nos pone en una trampa relativa en materia cambiaria".

"Argentina devaluó su tipo de cambio nominal en 23% durante enero de este año y la inflación del 2014 en más o en menos rondará el 35%. Argentina está atrapada en un trampa de apreciación relativa de su tipo de cambio que a esta altura es crónica. En números redondos podemos decir que nuestros vecinos tienen una inflación promedio de 5/10% anual. Por lo tanto, queda claro que una Argentina inflacionándose en 25/20 puntos porcentuales por sobre el promedio de sus vecinos exhibe una tendencia a la apreciación cambiaria evidente y preocupante. Argentina tiene dos problemas. Primero, padece de una inflación absoluta alta. Segundo, padece además de una inflación relativa alta. Si todos los países de la región padeciesen de una inflación del 30% anual, Argentina no tendría un problema de apreciación cambiaria crónica, la espada de Damocles es precisamente que estamos solos inflacionando y esta dinámica nos pone en una trampa relativa y perversa".

"El problema de padecer una inflación muy por encima a la de nuestros competidores es que permanentemente genera una dinámica perversa sobre el tipo de cambio real que presiona permanente al tipo de cambio nominal. También es cierto y esto lo venimos observando desde enero de este año que devaluar sin un plan anti-inflacionario detrás termina generando más mal que bien y es cuestión de meses para que a la devaluación de enero se la termine comiendo la inflación que le siguió desde entonces. Pensar que devaluar sin plan no genera inflación es un grave error conceptual y la prueba está en la transferencia a precios que venimos observando en estos meses. Ante un contexto de inflación baja en Sudamérica, tarde o temprano Argentina deberá romper el círculo vicioso en el que estamos atrapados: la inflación genera apreciación cambiaria real, que a su vez genera devaluación nominal, que a su vez genera inflación. La única forma de romper esta perversa y atrapante dinámica es shockear de una vez al sistema con una ortodoxia fiscal y monetaria lo suficientemente convincente como para moderar expectativas inflacionarias futuras y llegar a un punto en donde la devaluación nominal termine teniendo efectos sobre la competitividad".

Germán Fermo.
Director MacroFinance.

#11

Re: Fondo Renta Fija Emergente

Buenos días.

Las aguas de las divisas emergentes bajan más calmadas tras el torrente de ventas que sufrieron en el arranque del año. De media, el real brasileño, la lira turca, el rand sudafricano, la rupia india ó el rublo ruso ya remontan más de un 6% contra el Euro desde los mínimos marcados en éste mismo ejercicio. Es más, en algunos casos, como los de las monedas brasileña y turca, les ha dado tiempo de regresar a los niveles que marcaban a finales de 2.013. La mayor remontada la protagoniza la lira turca, que fué precisamente la moneda que prendió la mecha de la fuerte sacudida que sufrieron las divisas emergentes a finales de Enero. Tras llegar a desplomarse hasta las 3.27 liras por Euro el 27 de Enero, el cambio más bajo de su Historia, ha remontado un +11%. Esta reacción está provocando que ya empiecen a escucharse voces que solicitan al banco central turco que dé marcha atrás a la contundente subida de los tipos de interés que ejecutó en Enero para defender a su divisa.

Le sigue el real brasileño. Sostenido por las sucesivas subidas de tipos de interés por parte del Banco de Brasil, que la semana pasada los elevó del 10.75 al 11.00%, se cambia a 3.07 reales. Es decir, ha recuperado cerca de un +8.50% de su valor con respecto a los 3.34 reales a los que cayó en Enero. Tras tres años consecutivos de caídas contra el Euro, el real se aprecia más de un 5% en lo que va de año, un viraje que, en caso de mantenerse, daría un respiro a las cuentas de resultados de las compañías españolas con presencia en Brasil. La secuencia continúa por la rupia indonesia, con una recuperación del +7%, y el rand sudafricano, que ha remontado más de un +6%. En cuanto a la rupia india y el rublo ruso, han recuperado más de un 4% contra el Euro desde los mínimos registrados éste año.

Saludos.

#12

Re: Fondo Renta Fija Emergente

Buenos días STONE22.

El Banco Central de Polonia mantiene los tipos de interés en el 2.50%, tal y como se esperaba. No hay ninguna reacción en el Euro frente al Zloty polaco, que cotiza en 4,1704, ya que la amplía mayoría de los analistas no esperaban ningún cambio.

Saludos.

#13

Re: Fondo Renta Fija Emergente

Buenos días.

Según Manuel Arroyo, Director de Estrategia de J.P.Morgan para España y Portugal...

“La TIR del bono brasileño ha pasado del +9% al +13%, mientras que el real se ha depreciado un -6%. Algo similar ha ocurrido en el mercado de deuda pública sudafricano, donde la TIR del bono ha subido y el rand se ha depreciado un -19%. Esto representa una clara oportunidad de inversión. Además, los precios son apasionantes. Si nos fijamos en el crédito emergente con rating BBB en comparación con el estadounidense, el spread es de 100 puntos básicos".

Saludos.

#14

Re: Fondo Renta Fija Emergente

Buenas tardes DARKMALAK.

Según Pedro Servet, responsable de divisas de CitiGroup en España... "No recomendamos inversiones en emergentes absoluto. Hay que estar preparados para el momento en que Estados Unidos dé datos positivos en su economía, suban los tipos a largo y empiece a acercarse en el tiempo el alza de tipos. Esto provocaría otra vez salidas en los emergentes, y los más vulnerables son Brasil, Turquía y Sudáfrica. Sí nos gusta México, Israel, Filipinas, Polonia, Hungría y Taiwan".

Saludos.

#15

Re: Fondo Renta Fija Emergente

Buenos días Darkmalak, 

Aquí tienes algunos bastante buenos. Te dejo el enlace al artículo que creo que puede resultarte interesante: 

¿Cómo invertir en mercados emergentes? Mejores fondos emergentes

Saludos. 

 

Fondos RF emergentes

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#16

Re: Fondo Renta Fija Emergente

Son numerosas las gestoras que consideran que hay grandes oportunidades de inversión en la renta fija emergente.

En este caso, Invesco AM ha registrado en España un fondo de renta fija India. La India es un país que en estos momentos está celebrando los comicios de mayor tamaño y más largos del mundo, por ello ve oportunidades en este país.

El nombre del fondo es Invesco India Bond y Frankie Tai será el responsable del mismo.