Nordea-1 Euro Bank Debt Fund

Leyendo este ariculos sobre los mejores fondos centrado en Europa en 2013 (http://www.fundspeople.com/noticias/125374) me ha llamado la atención que el Nordea-1 Euro Bank Debt Fund ha sido el fondo de RF europea más rentable en 2013. Según el artículo, un 20% aunque según Renta 4 ha ganado un 14% con una volatilidad de 5.95 y un Sharpe de 2,89
Según Morningstar es un fondo de RF coroporativa europea. Y la media de rentabilidad de esta categoria en 2013 ha sido de 3.66%. La media de rentabilidad de la RF High Yield europea en 2013 ha sido del 7.5%.

¿Por que este fondo lo ha hecho tan bien?
Es un fondo nuevo, creado en septiembre de 2012 asi que no tiene mucho track record.
Analizando su cartera solo lleva 34 bonos emitidos por entidades bancarias.
Veo que lleva un 85% de high yield, sobre todo BBB (64%), que la duración media es altísima (16,29 años de media, un 34% tiene un vencimiento de 20 a 30 años) y claro, el cupon medio es muy alto (entre 6-8%).
En las 10 primeras posiciones lleva obligaciones de Ing al 8% y de Hsbc al 3.375% y otras de bancos que no conozco (Depfa, Prosecure, Danske, Talanx, Co-operative Bank, Rbs) con cupones que oscilan entre el 4.66 y el 8.36%

En definitiva, que es un fondo de mucho riesgo (vencimientos largos, high yield, poco diversificado) que invierte en bancos europeos supongo que con problemas.

Ahora bien, una vez pasado el temporal y asumiendo que el riesgo de más quiebras bancarias en Europa ha disminuido, ¿os parece una inversión interesante?

Hola donni

Es un fondo con mucho riesgo. Si buscas en el Morningstar Style Box para renta fija es el único fondo que tiene una calidad crediticia baja y sensibilidad a los cambio de tipo de interés alta, y mira que hay fondos...

Como bien dices presta dinero a los bancos con poca calidad crediticia, en España tiene obligaciones de Bankinter y de las cajas. En total un 8,8% en nuestro país.

Yo no lo recomendaría si tu perfil de riesgo es alto. Ahora bien, si el perfil de riesgo es alto y es para una inversión a largo plazo puede resultar una inversión interesante ya que diversificará el riesgo. Habrá momentos en los que gane mucho y momentos en los que pierda mucho, pero estos no coincidirán con la renta variable en el tiempo (aunque sí en magnitud).

Yo por ahora lo mantendré en observación hasta que su recorrido sea más largo.

Un saludo y buena suerte.

He entrado en este fondo hace un par de semanas precisamente para descorrelacionar una parte de la cartera de las posibles correcciones de la RV.
Es una pequeña apuesta que no obedece a ningún fundamento y sinceramente no entiendo de donde obtienen esas rentabilidades.
La corrección en la RF ocurrida en Junio pasado que afectó letalmente a muchos fondos, este lo salvó con un -2% que recuperó ...en 1 mes. ¡en agosto ya estaba por encima ! y con esos vencimientos largos...¿?¿?¿?
Entiendo que su principal riesgo es el default de alguno de sus subyacentes.
Añado parte del folleto (traducción by google)...a ver...

Objetivo de inversión Este Subfondo pretende conservar el capital del inversor y proporcionar una rentabilidad adecuada sobre la inversión. El gestor de inversiones pretende invertir los activos del Subfondo , dentro de las limitaciones establecidas a continuación , principalmente en bonos corporativos en el sector financiero , directa o indirectamente a través del uso de derivados , y en otros tipos de valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario en la anticipación de hasta y abajo de los movimientos del mercado .
Los activos de garantía y política de inversión Este Subfondo invertirá un mínimo de dos tercios de su patrimonio total ( tras deducirse el efectivo ) en bonos denominados en euros de instituciones financieras y / o Credit Default Swaps ( CDS ) en los que se vincula el riesgo crediticio subyacente a los bonos denominados en euros emitidos por una institución financiera. Además de lo anterior, este Subfondo podrá invertir en otros bonos y otros títulos de bonos .
Este Subfondo también puede sostener las inversiones en acciones y títulos de renta variable relacionados , siempre que tales participaciones son el resultado de la conversión de deuda o cualquier tipo de acción empresarial. Este fondo no se le permite comprar de forma activa las acciones de capital en su causa normal de los negocios .
Los siguientes límites se aplican a los Subfondos patrimonio total: ( i ) hasta el 20% podrá invertirse en valores respaldados por activos , (ii ) hasta el 10% podrá invertirse en bonos convertibles y otros valores vinculados a renta variable ; ( iii ) hasta 10 % podrá invertirse en valores de renta variable .
Este Subfondo podrá mantener activos líquidos en todas las divisas en las que se efectúen las inversiones , así como en la divisa de su respectiva clase de acciones ( es) y / o Clase Sub -Share ( es) .
Derivados Este Subfondo podrá utilizar derivados como parte de la estrategia de inversión, con fines de cobertura , o para la aplicación de técnicas de gestión eficiente de la cartera. Sección II " Uso de instrumentos financieros derivados " en el capítulo 8 . "Límites de Inversión " del presente Folleto se describen más allá y especifica el uso de la empresa de derivados .
Consideraciones Incertidumbre Las inversiones realizadas en este Subfondo pueden estar sujetas a fluctuaciones y no se puede garantizar que el valor de las Acciones no descienda por debajo del valor en el momento de su adquisición.
Los factores que pueden desencadenar dichas fluctuaciones o influir en su magnitud , pero no se limitan a : - Cambios en los tipos de interés - Variaciones de los tipos de cambio - Variación de factores coyunturales como empleo , gasto y endeudamiento público , inflación - Cambios en el entorno legal - Por defecto de un emisor - Cambios en la confianza de los inversores en el tipo de inversiones (por ejemplo, dinero en efectivo frente a acciones o bonos ) .

Saludos.

Segun el factsheet del fondo de diciembre 13 (http://www.nordea.lu/sitemod/upload/Root/FundReports/MonthlyReport/MR_N1_EBDF_BP_EUR_eng_INT.pdf) ahora tiene el 10,82% en España

Efectivamente es de riesgo pero como dice Safillo, el principal riesgo es el default de alguno de sus subyacentes.

Las 10 primeras posiciones son:
- 6.4%. Credit Suisse AG MULTI 18-09-2025 BBB. Sin riesgo, creo.
- 6.0%. IM Cedulas 5 3.5% 15-06-2020. BB. Esto no se que es. Cedulas hipotecarias?
- 4.85%. DEPFA Bank PLC FRN 15-12-2015. CCC. Es un banco irlandes comprado por el aleman Hypo Real State que a su vez tudo que ser rescatado por el gobierno aleman que ahora es su dueño. Eso creo que garantiza su continuidad y el pago del cupon.
- 4.77%. Royal Bank of Scotland PLC/The MULTI 22-09-2021. BBB. Sin riesgo, creo.
- 4.31%. SRLEV 9,000% 15-04-2041. Banco holandes nacionalizado y en quiebra (calificacion D). Este si da miedo. De hecho en marzo de 2013 dejó de pagar el cupon.
- 4.18%. Danske Bank A/S MULTI 29-09-2021. BBB. Sin problemas, creo
- 4.12%. Credit Logement Perpetual 15-12-2099. BBB. Sociedad de garantia de prestamos hipotecarios cuyos dueños son los grandes bancos franceses. No se que riesgo tiene esto
- 3.78%. Talanx Finanz Luxembourg SA MULTI 15-06-2042. BBB. Compañia luxemburguesa de seguros. Sin riesgo, creo
- 3.65%. Co-Operative Bank PLC/United 4.75% 11-11-2021. BBB. Banco inglés quebrado con un plan de reestructuracion en marcha. No se en que situacion estarán estas obligaciones pero tiene peor pinta
- 3.40%. JPMorgan Chase & Co 6.3% 23-04-2019. Clasificacion A. Sin riesgo

O sea, una mezcla muy peligrosa. Pero para dar pimienta a una cartera...

Ya lo comenté en un hilo anterior. Puede ser un fondo interesante, pero deben de tenerse muy en cuenta sus riesgos.

Puede invertir no sólo en bonos corporativos financieros, sino en convertibles, preferentes, pagarés, etc.

Hagamos la prueba del nueve: si consideras que el temporal ha pasado y asumes que el riesgo de más quiebras bancarias en Europa ha disminuido, ¿por qué no te planteas invertir en un Renta Variable del sector financiero europeo?

Si la respuesta es que tienes aversión al riesgo en renta variable, deberías también alejarte de este fondo.

Edito: IM Cedulas 5 son cédulas hipotecarias de InterMoney. Es decir, paquetitos de créditos hipotecarios de Caja Laboral Popular, Banca March, Caja España, Banco de Valencia, Caixa Terrassa, Sa Nostra, Caixa Girona: http://www.imtitulizacion.com/FONDO.aspx?entidad=-2&subpagina=1&pag=1&do=IM%20Titulizaci%C3%B3n&TipoMenu=0&idioma=EN#

En su día (2005) salieron con calificación AAA, y ahora están con BB. Imagínate el precio irrisorio que han debido pagar por ellas...

Precisamente hace unos dias abri un hilo sobre un fondo sectorial de bancos: https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/2120099-invertir-bancos-2014
Hombre, creo que no es lo mismo invertir en acciones de bancos grandes y sanos que en bonos basura de bancos dudosos o en quiebra...

Pues con más razón: El que no se atreva a entrar en un fondo de Renta Variable de bancos supuestamente solventes, que se olvide de este fondo de Renta Fija