Buenas Jinete,
Cerramos otra semanita de colorines: que si negro, que si verde, que si rojo... No sé cómo no suben las farmas con la de lexatines y demás que se estarán vendiendo.
Lo de China trae bemoles: mira si no es un arma de poder. Pongo un refrito de lo que he leído (¿y entendido? a saber...).
China tiene cogido a Estados Unidos por donde más le puede doler ahora, por los bonos. Vendiendo parte de toda la deuda USA (+-19%) que tiene, hace variar precio (a la baja) y rentabilidad (al alza) de los bonos, lo que en paralelo, mueve el dólar.
-Se supone que el vender reservas de bonos del Tesoro de EEUU es 1º para paliar la salida de capital extranjero y apuntalar su sistema financiero, y ahora de modo más acentuado, para sostener el yuan tras la devaluación sufrida hace dos semanas (Societe Generale calcula que 15 días ha vendido al menos 106.000 millones de dólares).
-Además de apoyar al yuan, "Vendiendo sus bonos del Tesoro, China impide que los rendimientos de estos vayan más a la baja a pesar de que hemos visto una fuerte caída en el mercado de valores", informó a Bloomberg este miércoles David Woo, director global de investigación de tasas de interés y divisas en Bank of America.
De este modo, "China tiene un impacto directo en los mercados globales a través de las tasas de Estados Unidos".
-La liquidación masiva de treasuries, que es desde hace meses, parece una estrategia para presionar a la Fed. Si USA sube tipos, ¿qué les pasa a los que tienen comprada deuda? Si llevas un fondo de RF a largo plazo, o un mixto, te sales antes de que suban tipos, para no comerte el marrón de tus 4 participaciones. Pero si tienes el 19% del total del Tesoro USA, puedes jugar la partida de otra manera, contraatacando... "¿Cómo, que quiele subil tipos? Pues ya se los bajalé yo, que no sabe con quién está hablando!"
Esa es mi traducción a lenguaje no diplomático de las declaraciones de Yao Yudong, titular del Instituto de Investigaciones de Finanzas y Banca del Banco Popular de China, diciendo a Reuters que las caídas bursátiles de las últimas semanas no han sido culpa de su devaluación, sino de las preocupaciones por una eventual elevación de tasas por parte de la Fed.
*Si China gana la partida y la Fed no sube los tipos, será a un costo muy alto, porque las reservas no son inagotables. [ver sobre esto http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/el_banco_popular_de_china_dejara_de_apoyar_al_yuan_a_finales_de_2015
*Si China pierde y la Fed sube los tipos, la fortaleza del dólar presionaría al resto de países emergentes a liquidar sus reservas.
A mayor fortaleza del USD = menores precios de las materias primas = mayor coste marginal del capital = menos crecimiento de los países emergentes = menos exportaciones y ¿más deflación? = + devaluación de divisas emerg.
Citi estima que por cada 500 mil mdd que liquidaran los mercados emergentes la tasa de rendimiento del bono estadounidense a 10 años se dispararía 108 puntos base. Esta podría ser la apuesta de China. Y es que si se disparan dichas tasas de rendimiento, se pondría en peligro al mercado inmobiliario estadounidense 1º, y luego...etc etc.
Total: eso forzaría a la Fed a lanzar una 4ª fase de flexibilización cuantitativa (QE4) , como “comprador de última instancia”, para bajar los tipos...
Y colorín colorado, este cuento se ha acabado.
¿Qué te ha parecido la película? No sé si será verdad o mentira podrida, pero me lo he pasado bomba recogiendo info y casando unas cosas con otras. Mejor que con una novela policiaca, oiga!
Saludos
