Inversion en energia solar

Como garantizan el 10% anual no lo sé, pero cuando nosotros hicimos las cuentas, y que quede claro que estaba asegurado incluso la falta de sol, el vandalismo, en todos los supuestos y a través de Mapfre que no hay duda que es una reputada casa, estábamos 7/8 años destinando todo el cash flow a pagar la deuda financiera, con lo cual beneficios si había a partir creo del tercer o cuarto año, pero no se podían distribuir dado que había que cubrir las amortizaciones del préstamo, a partir 9 años ya se podía sacar un pequeño dividendo, y a partir del año 12 (el plazo del préstamo era a 12 años incluida la carencia en la construcción de la instalación) se podía sacar sin problemas un 12/13% de rentabilidad antes de impuestos y distribuible en su práctica totalidad, e insisto que la tarifa de venta está regulada por ley y para las instalaciones anteriores a septiembre de 2008, alcanza 20 ó 25 años (no recuerdo exactamente).

En estos momentos existe algo similar, pero el pago de la energía generada es menor, si bien como dijo Fernan2, las instalaciones se han abaratado, y es una historia tremendamente regulada y con pólizas de seguro de garantía por todos los problemas posibles, con lo que hay garantías reales y efectivas para que la empresa explotadora obtenga resultados positivos, ahora bien una vez recibidos los ingresos de la compañía eléctrica compradora, se generen “gastos de gestión”, de “know how”, o que el administrador se ponga un sueldo desproporcionado con los ingresos, o que la propia empresa se meta en otros negocios vía filiales que cuelguen de la explotadora, que la sociedad explote una placas solares ubicadas en el techo de una fabrica que es propiedad del socio, y le pueda poner el precio del alquiler a su antojo ….. de cosas así no hay garantía alguna, y el ser socio minoritario de una historia de estas, mucho control de que hacen con los ingresos no tienes.

Y el comparar esto con inversiones en bienes tangibles como los arboles, no es lo mismo, ni por asomo, te insisto la energía es un mercado extremadamente regulado y transparente.

Evidentemente, el Gobierno puede no pagar las primas en el futuro, pero es el mismo riesgo de que decida no pagar sus bonos o las pensiones. A pagar esas primas durante X años (creo que depende del RD) ya se ha comprometido, no es algo que pueda cambiar sin incurrir en default.
Cada año la tecnología solar avanza y las instalaciones actuales irán quedando obsoletas, eso es algo sabido tanto por inversores como por el Gobierno. Esto no es un defecto del sistema, sino uno de los objetivos buscados. Pretender "castigar" a las antiguas inversiones por no ser tan rentables como las nuevas sería (además de ilegal) un absurdo, ya que son precisamente las viejas las que han impulsado la industria solar y posibilitado ese desarrollo tecnológico actual y futuro. Precisamente ese es uno de los objetivos más claros de apoyar una tecnología incipiente, posibilitar que se desarrolle hasta que sea rentable por sí misma.
Que las placas se devalúen respecto a las nuevas no es preocupante para el inversor, porque no va a venderlas sino a obtener un rendimiento por la generación de energía durante su vida útil, que está garantizada por los fabricantes y por los promotores.
Es una inversión en activos reales, así que hay riesgos de robo, incendios, inundaciones, terremotos, etcétera... la mayoría asegurados y/o asumidos por el promotor. Además del riesgo lógico de que la meteorología cambie y disminuya la radiación solar donde has puesto la planta.
O pueden quebrar el fabricante de los módulos y el promotor y tú quedarte sin sus garantías, con lo que el riesgo se multiplica.
Siempre hay riesgos, pero en esta inversión en concreto, son razonablemente remotos. Aquí no se aplica el principio general de que a mayor rentabilidad mayor riesgo porque interviene el Estado para distorsionar la situación.
O sea que es una inversión con buena rentabilidad, riesgo bajo y poca liquidez.
Saludos

No paga (creo) el gobierno, lo pagan las compañías eléctricas, puede que afecte a Red Eléctrica Española, S.A. que una empresa privada y cotizada en bolsa, con participación accionarial del estado, pero con cuentas saneadas que no precisa ayudas estatales tipo antiguas mineras o astilleros, y el sobrecoste de la compra de esta energía, que creo que antes era 5 veces al coste de la generación nuclear, está contemplado en la tarifa eléctrica de los hogares y las empresas, con lo cual me temo que el pato no lo paga el estado lo pagamos los usuarios (para variar), sin embargo y personalmente si esto me supone que en lugar de pagar cada bimestre 80 € de consumo domestico tengo que pagar 95 €, en aras de las energías renovables lo hago a gusto, no como otras cosas que debo pagar y sinceramente no entiendo el porqué, como el caso de buena parte de "inversiones" del plan E.

A ti te lo pagan las distribuidoras (eléctricas), pero creo que a ellas la Comisión Nacional de la Energía les paga la diferencia entre lo que les costaría normalmente la energía y el precio que te pagan a ti, es decir, al final es el Estado el que paga la prima.

Pues visto así ...... tiene lógica, sin embargo el contrato se hace por ejemplo con Endesa, y la pignoración bancaria de derechos es sobre el contrato con Endesa, con lo cual el responsable y garante es Endesa, con independencia de las compensaciones que pueda recibir de la CNE, con lo cual el "pollo" lo tendría la compañía caso de problemas, si bien buscarían una historia para no dormir tipo la que conocemos de la financiación del déficit tarifario que se habrá de vez en cuando y que lleva años aparcado en las cuentas de las compañías. De todas formas como tengamos “pollos” tipo déficit tarifario, déficit del estado, inventos del plan e, avales a entidades financieras, al final todo tiene un límite ….. mejor no pensar en ello.

Pues si es a 25 "largo lo fian", casi peor que las preferentes.

Para empezar están hablando de TIR, yo personalmente nunca utilizo la TIR como método de valoración. Soy más de VAN, pero bueno, son tecnicismos que no vienen a cuento.
Luego es rentabilidad estimada. YA!! Números, por favor. Tampoco hablan de los robos, de la calidad de los paneles...en fín, que esto de la inversión en energía solar es como la propia energía, improductiva.

Hola a todos,

Vuelvo a comunicarme con vosotros desde www.HUSESOLAR.com.
Me parece muy interesante que haya tantas aportaciones y con preguntas dando 'en el clavo'. Voy a intentar dar nuestro punto de vista.

Rsanjose, gracias por la corrección, efectivamente se trata del RD 1578/08.
Respecto a la interpretación del mismo, en efecto las revisiones de la prima sólo afectan a las instalaciones que se conectan a partir de la misma. Así lo establece el RD y así ha ocurrido (las conectadas en el RD 661/07 venden a 0,47 €/kWh y ahora a 0,32 €/kWh).

Efectivamente quien nos compra la energía es el estado, lo hace a través de las Empresas Distribuidoras (Iberdrola, Endesa) a las que la CNE después compensa. Esto está cambiando justo ahora y pasará a pagarnos la CNE.
No nos afectan liberalizaciones ni ajustes de precios de compañía.

Como se ha comentado una de las patas importantes del negocio debe ser el seguro, sus coberturas deben ser completas (robo, hurto, lucro cesante, averías, incluso falta de sol) y la compañía aseguradora solvente (recomendable AAA).

Respecto a la liquidez es cierto que no es una inversión superlíquida, pero si hay un mercado importante de recompra de instalaciones. Además una instalación ya conectada y con histórico de facturación se coloca a precios más altos.

Como se ha dicho la tarifa es menor que durante el anterior RD, pero la reducción en los precios de los módulos hace que las TIR sean incluso mejores que el año anterior. Debeis de tener en cuenta que el cost driver de la inversión es el precio del módulo, y ha caido en 9 meses al 50%.

El objetivo del estado (el Alemán, y el nuestro replica) con las primas es crear un mercado fuerte que pueda competir y así reducir el coste de la tecnología, posteriormente ir adecuando las primas para mantener una rentabilidad suficiente como para atraer a la inversión en todo el proceso.

El tiempo entre la inversión y la puesta en marcha varia de la fase en que se encuentre el proyecto. Hay un punto en la tramitación, donde el estado nos confirma la prima a la que conectará la instalación, y lo hace público en la web de Mityc. Hasta ese momento lo único que se puede hacer es una reserva sólo vinculada a que se consiga la prima prometida. No recomendamos que se invierta en proyectos sin prima confirmada.

Vinagreto: Si salen placas más eficientes, la prima será menor, y los proyectos si tienen una TIR y un VAN similar, valdrán lo mismo. No se compra sólo la instalación, también los derechos de venta a una prima dada (0,32 €/kWh durante 25 años.

Xavier, respecto a la empresa explotadora, tienes razón en que se debe tener cuidado, debe estar establecido por contrato todo. Costes gestión, mantenimiento, alquiler....

Respecto a si el gobierno puede o no cambiar las primas, mucho se ha discutido.
Los 24.000 millones de euros financiados por la banca española han pasado Due Dilligences de las firmas más importante: PWyC, Cuatre Casas, Garrigues.... y la duda tarifaria no ha sido problema. Casi todos los grandes patrimonios tienen su parte de inversión en fotovoltaica (Ortega, Florentino, Forlasa, Asensio, Serratosa, Lladró....)Además, pensad en el agujero para la banca si esos Project Finance se quedan sin ingresos... Como he leido sería default.

Sintalante, Si quieres que hablemos de VAN, deberíamos antes acordar la tasa de descuento. Si tienes interés en que hagamos escenarios envíame un privado y jugamos con números (igual para todos).

Saludos,
Juan