Veamos. Pongo entre triple comilla (""") tu cita a la que hago referencia.
No me has entendido tú al respecto de BME y Philip Morris. Quería decir que BME es parte muy interesada en que las conclusiones del estudio que citas sean las que son, por lo que su objetividad e imparcialidad son nulas. Idénticas, por ejemplo, a las de PM si hiciera un estudio acerca de la correlación entre consumo de tabaco y cáncer de pulmón. Obvio, creo yo. Hasta ahí mi fácilmente inteligible analogía.
"""Esta claro que tu puedes tener otra opinión respecto al largo plazo; pero los resultados de largo plazo en valores sólidos, previo estudios de sus fundamentales (no comprar y mantener a ver que pasa)... son lo que son y normalmente más satisfactorios."""
Valores sólidos. Primera petición de principio. ¿Qué es un valor sólido? Respondo yo. Será valor sólido, supongamos, aquel que dé una buena rentabilidad con escaso riesgo. ¿Y cómo sabemos eso a priori? ¿Rentabilidades pasadas? ¿Garantizan rentabilidades futuras? ¿Fundamentales pasados garantizan fundamentales de aquí a dos o tres decenios? Sin que definas que es un valor sólido -y aquí la intuición no aplica- es difícil seguir. Acerca del estudio de sus fundamentales, la cosa ya torna a risible. Fundamentales, ¿cuándo? ¿Ahora o a varios lustros vista? ¿Cuáles son los fundamentales de TEF, por ejemplo? ¿Ahora son buenos? ¿Y qué será TEF mañana? ¿Eres capaz de vislumbrar los cambios tecnológicos como para intuir que el valor sólido de hoy se mantendrá mañana? Puede que sí, no lo niego, pero demasiada incertidumbre vamos añadiendo como para que puedas mantener tan tajantes afirmaciones.
"""Es una manera de inversión con resultados distintos está claro, no por comprar a cualquier precio vas a tener resultados satisfactorios pero eso es lógico no todo el mundo que monta un bar tiene los mismo resultados"""
Por eso nunca se me ocurriría aseverar de modo tan firme y tajante que montar bares es la mejor inversión que existe y que siempre bate, basándome en un estudio de BHE -Bares y Hosteleros Españoles-, la rentabilidad de cualquier otro tipo de negocio, estemos en la coyuntura económica y social que estemos. Mucho menos aduciría como razón un estudio particular en el que supusiera que la rentabilidad de cualquier bar de España -de los bares, en general- es del 10% anual y que sus beneficios crecen al mismo ritmo, para, con ello, concluir muy lógicamente que poner un bar que te dé un 10% es más rentable que una farmacia que te dé un 5%.
"""Que entiendes por largo plazo, un sistema de inversión basado en el VALUE INVESTING?"""
Eso pregunto yo. ¿Qué es el largo plazo, ese maravilloso largo plazo en el que toda empresa y todo inversor gana dinero? ¿No es el largo plazo algo abstracto? ¿No tiene cada inversor un plazo, más o menos largo, en el cual las rentabilidades puedan ser negativas y que sea el horizonte inversor para él? ¿No es infundado y falso afirmar, por tanto, que en el largo plazo siempre se gana, cuando hay largos plazos -aunque quizá más o menos largos de los que encajan en vuestra teoría de ganancias sempiternas- en los que la rentabilidad es negativa? Esas son mis preguntas.
Vosotros sois quienes debéis definir y demostrar con rigor vuestras afirmaciones acerca de las bondades del BUY AND HOLD, pues vosotros sois quienes afirmáis esas rentabilidades y ganancias. La carga de la prueba, y esto es más antiguo que todos nosotros, recae sobre quien afirma. No hay, en todo caso, acritud en mi mensaje, sino firmeza, aparte de interés en ser educado y continuar con el debate.
Un afectuoso saludo.
