Ree Vs Enagás...
Pues el lunes ( o semana que viene)... si no pegan un subidón de aupa, entraré en una de las dos. Qué me prefieren?? No voy a soltar la típica pregunta de esta o esta y ya está; así que voy a exponer las ventajas de una y otra; ahora que tras la noticia de la no separación del negocio de Ree se pueden comparar ambas de manera equitativa. Obviando la explicación de los negocios de ambas y si en un futuro será más imprescindible un negocio u otro... me limito a exponer la situación de ambas:
RATIOS DE SOLVENCIA
Activo total:
Ree 8.283.898 €
Enagás: 6.829.136 €
Deuda:
Ree: 6.659.344 €
Enagás: 5.092.891 €
* Primera parada: Ambas cubren perfectamente sus deudas a largo plazo; vamos a ver que tal se comportan con la de corto plazo:
Fondo de Maniobra:
Ree: -1.591.499
Enagás: 513.882
Solvencia a corto plazo:
Ree: 0,2299 veces.
Enagás: 1,47 veces.
Test ácido:
Ree: 0,229 veces.
Enagás: 1,44 veces.
Como vemos aquí hay una clara vencedora; y es Enagás. Si además tenemos en cuenta el apalancamiento financiero; que nos indica que % del activo se ha financiado con recursos ajenos, tenemos los siguiente porcentajes: Ree: 80,38% Enagás: 74,57%. Ambas suspenden; pero para este tipo de empresas no es un dato tan preocupante dado la solidez de sus negocios y que nos encontramos en valores defensivos como sabemos. Seguimos:
FLUJOS DE CAJA:
Nos indica cuanta liquidez genere la empresa, al fin y al cabo lo más importante, por lo menos para mi. Pues si posee una deuda alta y este flujo es positivo y sabe sacarle partido a esa deuda, la deuda es algo necesario, pues l negocio funciona bien.
Cash flow operativo:
Ree: 824.678 €
Enagás: 628.871 €
Lo ideal es que este capital cubra el gastado en inversiones y los flujos financieros de la empresa. Aquí pondremos los gastos realizado en inversiones:
Ree: -2.249.299
Enagás:-762.142
Como vemos en el caso de ambos no lo cubren; pero tiene su explicación, si vemos el estado de flujo a lo largo de los 5 años anteriores el flujo de Ree siempre ha cubierto el capital de inversión prácticamente, lo de este año es algo excepcional que va a hacer darle un potencial extra en el futuro pues esto se debe la compra de activos de transporte a las empresas eléctricas españolas para convertirse en el transportista único en España.
En cuanto a Enagás siempre ha estado más justo en este apartado y no ha cubierto sus gastos de explotación y financiación a lo largo de los años como Ree.
Por lo tanto en este punto de gran importancia la vencedora sería Ree.
BENEFICIOS:
Son buenos en ambas pues son crecientes a lo largo del tiempo, de ahí que considere que ambas son grandes empresas.
Con los precio a cierre del viernes tenemos:
Ree: Per: 12,96 veces. RPD: 5,02%
Enagás: Per:10,91 veces. RPD: 5,4 %
Es más adecuado en Enagá; aunque las diferencias no son muy grandes en cuanto a la RPD.
Si vemos el rendimiento de eso beneficios vamos a tomar el ROE de ambos valores:
Ree: 24%
Enagás: 19,2%
Ambos son crecientes con respecto al año pasado; pero como vemos es más adecuado el de Ree como hemos visto en los flujos de caja.
A parte de todo esto tendríamos que fijar un precio con un margen de seguridad adecuado, a ver si me da tiempo este fin de semana y saco ese precio que nos oferte un margen adecuado de seguridad; pero viendo los precios y los datos que hemos analizados no estarán muy lejos de los precios actuales, sobre todo Enagás.
Saludos y espero vuestros comentarios, o que aporten algún más.
